του Φώτη Κόλλια

Η ένδεια της ελληνικής αγοράς επιχειρηματικών συμμετοχών (private equity) αποτυπώνεται και στη φετινή εκδήλωση του International Venture Capital Forum που ολοκληρώνεται αύριο.

Παρά την έκρηξη των επενδύσεων από private equity κατά την τελευταία διετία, οι ελληνικές εταιρείες επιχειρηματικών συμμετοχών επενδύουν λιγότερα και αντλούν λιγότερα χρήματα για σύσταση funds. Τονωτική ένεση στη φθίνουσα εγχώρια αγορά μπορούν να αποτελέσουν κινήσεις όπως η μεγάλη αύξηση κεφαλαίου της Marfin Investment Group (MIG).

Είναι χαρακτηριστικό ότι το 2000 (περίοδο χρηματιστηριακής ευφορίας) οι ελληνικές εταιρείες επιχειρηματικών συμμετοχών δημιούργησαν funds αξίας 200 εκατ. ευρώ, το 2004 μόλις 42 εκατ. ευρώ και το 2005 μόλις 36 εκατ. (αν εξαιρεθεί το ύψους 200 εκατ. ευρώ fund της Global Finance που επενδύει στη Νοτιοανατολική Ευρώπη).

Η κατάσταση γίνεται ακόμα πιο δύσκολη αν συνυπολογιστεί ότι την τελευταία εξαετία λειτουργεί το Ταμείο Ανάπτυξης Νέας Οικονομίας (ΤΑΝΕΟ) το οποίο συστήθηκε για να στηρίξει τη δημιουργία funds που θα επενδύουν σε καινοτόμες επιχειρήσεις.

Το ΤΑΝΕΟ βρίσκονταν σε χειμερία νάρκη τα τελευταία χρόνια και η νέα διοίκηση (η δεύτερη επί της παρούσης κυβέρνησης) επιχειρεί να κινητοποιήσει την αγορά private equity.

Ο πρόεδρος του ΤΑΝΕΟ Γ. Παπαϊωάννου υποστήριξε σήμερα ότι βρίσκεται σε εξέλιξη η διαδικασία για τη δημιουργία πέντε νέων funds, αφού προηγήθηκε η αλλαγή στόχευσης του ταμείου: Θα συμμετέχει σε funds που επενδύουν στο σύνολο των μικρομεσαίων επιχειρήσεων και όχι μόνο σε εταιρείες τεχνολογίας.

Η κα Παν. Αριστοδήμου, της εταιρείας συμβούλων Logotech, παρουσίασε τα στοιχεία έρευνας για την ελληνική αγορά private equity που δείχνουν ότι και οι συμφωνίες εξαγοράς / συμμετοχής βαίνουν μειούμενες τα τελευταία χρόνια (78 συμφωνίες το 2000, 49 το 2001, κλπ).

Την ίδια στιγμή που οι 11 εγχώριες εταιρείες private equity δυσκολεύονται να επενδύσουν, στην Ευρώπη και στις ΗΠΑ παρουσιάζεται έκρηξη συμφωνιών MBO (Management Buy-out), με τα αντίστοιχα funds να στοχεύουν σε deals ολοένα και μεγαλύτερης αξίας.

Οπως επισήμανε ο κ. Φιλ. Κωστελέτος, partner στην αμερικανική Texas Pacific Group (TPG), που απέκτησε το 2005 την ΤΙΜ Ελλάς (σήμερα Wind) μαζί με τη βρετανική Apax Partners, το 20% της δραστηριότητας συγχωνεύσεων και εξαγορών καλύπτεται σήμερα από τις εταιρείες private equity. Περισσότερες από 10 εταιρείες δημιούργησαν την τελευταία διετία νέα funds αξίας άνω των 10 δισ. δολαρίων.

Ο ίδιος επισήμανε ότι οι 10 μεγαλύτερες εταιρείες του κλάδου κάλυψαν το 2006 το 71% των συμφωνιών (με βάση την αξία) και ελέγχουν το 74% των συνολικών διαθέσιμων κεφαλαίων προς επένδυση στην αγορά private equity.

Ο κ. Γ. Τσακίρης, στέλεχος του βραχίονα επιχειρηματικών συμμετοχών (EIF- European Investment Fund) της Ευρωπαϊκής Τράπεζας Επενδύσεων (ΕΤΕπ), τόνισε ότι την τελευταία δεκαετία η μέση ετήσια ανάπτυξη της αγοράς private equity προσέγγισε το 21%. Επιπλέον, μετά από μια περίοδο δύσκολης χρηματιστηριακής συγκυρίας, οι εταιρείες private equity επανέρχονται στα χρηματιστήρια ως επιλογή εξόδου από εταιρείες που συμμετέχουν.

Το 2006 η αξία των εισαγωγών εταιρειών που ελέγχονται από private equity σε χρηματιστήρια προσέγγισε τα 67,6 δισ. ευρώ και ήταν αυξημένη κατά 131% σε σύγκριση με το 2005.

Μεγάλα περιθώρια ανάπτυξης βλέπει ο κ. Τσακίρης στην αγορά της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης στην οποία το 2005 ολοκληρώθηκαν συμφωνίες 1,3 δισ. ευρώ από private equity. Τομείς με ενδιαφέρον θεωρούνται από τον ίδιο η ενέργεια, οι επικοινωνίες και το λογισμικό.