του Μάνου Χατζηδάκη

Με άνοδο 1,75% έκλεισε η χρηματιστηριακή εβδομάδα για πέμπτη συνεχόμενη εβδομάδα καθώς ο Γενικός Δείκτης διαμορφώθηκε την Παρασκευή στις 5.289,80 μονάδες. Παράλληλα οι μέσες ημερήσιες συναλλαγές αυξημένες κατά 4,5% διαμορφώθηκαν στα 579 εκ. ευρώ, ενώ παρατηρήθηκαν εκροές 37,9 εκ. ευρώ από τα μετοχικά αμοιβαία εσωτερικού αυξάνοντας τις συνολικές εκροές στα 1,101 δις. ευρώ από την αρχή του χρόνου.

Η εβδομάδα που πέρασε χαρακτηρίστηκε από την κατάκτηση νέων ιστορικών υψηλών με αποκορύφωμα την Πέμπτη όπου ο Γενικός Δείκτης άγγιξε τις 5.276 μονάδες και η διάχυση της ανόδου έγινε ιδιαίτερα αισθητή σε μεγαλύτερο μέρος της αγοράς.

Στο γεγονός αυτό συναίνεσαν τόσο η θετική ψυχολογία της επενδυτικής κοινότητας στην εγχώρια και ξένη χρηματιστηριακή αγορά όσο και το πλούσιο μείγμα ειδήσεων από τον επιχειρηματικό τομέα.

Επιπλέον η διάχυση της θετικής ψυχολογίας βοήθησε να μετατοπιστεί το ενδιαφέρον σε τίτλους της μικρής κεφαλαιοποίησης με αποτέλεσμα να εισέλθουν στην αγορά νέα μικρότερα χαρτοφυλάκια ικανά να βοηθήσουν στην αυτονόμηση του Γενικού Δείκτη δίνοντας εκ νέου ώθηση.

Παρά το θετικό κλίμα δεν έλειψαν ρευστοποιήσεις σε τίτλους των οποίων οι τιμές άγγιξαν τα ιστορικά υψηλά τους(π.χ. ΔΕΗ, Τράπεζες κλπ) χωρίς όμως να διαταράσσουν την συνολική ανοδική εικόνα. Η συμπεριφορά της αγοράς εντυπωσιάζει καθώς δεν είναι μόνο το γεγονός της ταχείας ανάκαμψης από τα χαμηλά του Αυγούστου (+800 μονάδες) και της συνεχούς καταγραφής νεότερων υψηλών 7ετίας αλλά οι νέες εισροές που παρατηρούνται μετά από ένα τρίμηνο υπερ-άντλησης κεφαλαίων (ΜΙΓ, Τρ. Πειραίως, Eurobank, Alapis).

Η αγορά βγαίνει από μια παραδοσιακά δύσκολη εποχή όπου οι διορθώσεις είναι στατιστικά παρούσες σε όλα σχεδόν τα χρόνια αφήνοντας ανοικτό το ενδεχόμενο πιο μαζικής κίνησης για την συνέχεια. Αν και ο χαρακτήρας του χρήματος παραμένει ακόμα ισχυρά θεσμικός, οι αποκλίσεις των αποτιμήσεων και οι στρεβλώσεις στις μικρές εταιρίες δεν μπορούν πλέον να περάσουν απαρατήρητες.

Είναι θέμα χρόνου πλέον η αγορά να κινηθεί δυναμικότερα και στα μικρά χαρτιά αν δεν προκύψει κάτι έκτακτο που να έχει μαζική επιρροή στην κυκλοφορία του χρήματος καθώς οι χρηματιστηριακές αγορές νίκησαν φέτος όλες τους τις ανασφάλειες και απειλούν με ένα φινάλε που θα μείνει στην ιστορία για την έκταση και την ένταση του.

Τεχνικά η αγορά διέφυγε του μεσοπρόθεσμου καναλιού διατηρώντας το καλό momentum ανόδου κλείνοντας στο υψηλό της εβδομαδιαίας διακύμανσης.

Αν και οι ταλαντωτές παρέμειναν σε υπερτιμημένες ζώνες δεν υπήρξε ιδιαίτερη διάθεση αποφόρτισης αφού οι εναλλασσόμενοι πρωταγωνιστές (ΔΕΗ, ΟΤΕ, Εθνική) καταφέρνουν να συγκρατούν το Δείκτη με αποτέλεσμα σε ένα σερί 21 συνεδριάσεων ο Γενικός Δείκτης να εμφανίζει τρεις μόλις πτωτικές συνεδριάσεις με πολύ χαμηλά ποσοστά διόρθωσης.

Αν και η θετική ψυχολογία είναι ικανή για την έκπληξη της έκτης συνεχόμενης ανοδικής εβδομάδας ο βαθμός και η ταχύτητα της ανόδου (20% από τα χαμηλά) μας υποχρεώνει να στεκόμαστε με επιφυλακτικότητα έναντι της αισιοδοξίας η οποία βρίσκει όλο και μεγαλύτερο έδαφος σε νέους κωδικούς ιδιωτών, σε έντυπα ευρείας κατανάλωσης και σε φυσικά πρόσωπα άσχετα με το χρηματιστηριακό χώρο. Ωστόσο είναι ακόμα πολύ νωρίς για να μιλήσουμε για μια νέα ”χρηματιστηριακή φούσκα”. Οι προϋποθέσεις όμως έχουν δημιουργηθεί.

* Ο Μάνος Χατζηδάκης είναι Υπεύθυνος Επενδυτικής Στρατηγικής της Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ