Την Τρίτη στις 31 Δεκεμβρίου 2002, η CESR υπέβαλλε την τεχνική εισήγησή της στην Ευρωπαϊκή Επιτροπή σχετικά με τα μέτρα που απαιτούνται για την εφαρμογή της Οδηγίας για την Κατάχρηση Αγοράς.

Την εισήγηση ζήτησε η Ευρωπαϊκή Επιτροπή σύμφωνα με την νέα προσέγγιση της διαδικασίας Lamfalussy για την κανονιστική ρύθμιση των Ευρωπαϊκών κεφαλαιαγορών με κύριο σκοπό την δημιουργία μιας ενιαίας κεφαλαιαγοράς στην Ευρώπη. Είναι το πρώτο παράδειγμα εισήγησης που αναπτύχθηκε και υποβλήθηκε στην Ευρωπαϊκή Επιτροπή από την CESR με βάση την νέα διαδικασία.

Η εισήγηση της CESR καλύπτει πέντε σημαντικούς τομείς που ορίσθηκαν με βάση την Εντολή (Mandate) που δόθηκε από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή στην CESR:



* Τον ορισμό της εμπιστευτικής πληροφόρησης (άρθρο 1 της προτεινόμενης Οδηγίας)

* Τον ορισμό της χειραγώγησης της αγοράς (άρθρο 1)

* Τις υποχρεώσεις δημοσιοποίησης στοιχείων από τις εισηγμένες εταιρείες (άρθρο 6)

* Τις υποχρεώσεις για έρευνες και μελέτες (άρθρο 6)

* Το ”ασφαλές καταφύγιο” (safe harbour) του προγράμματος επαναγοράς ιδίων μετοχών και της σταθεροποίησης (άρθρο 8)



Την εισήγηση της CESR επεξεργάστηκε Ομάδα Εμπειρογνωμόνων υπό την Προεδρία του κ. Σταύρου Θωμαδάκη, Προέδρου της Ελληνικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. Το έργο της Ομάδας συνέδραμε Πανευρωπαϊκή Ομάδα στελεχών της αγοράς που λειτούργησαν συμβουλευτικά, και προήλθαν από ευρύ φάσμα συμμετεχόντων της αγοράς.

Με βάση τη Διαδικασία που προτάθηκε από την Επιτροπή Lamfalussy, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή, σε συνεργασία με την Ευρωπαϊκή Επιτροπή Κεφαλαιαγορών και το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο, θα χρησιμοποιήσουν την εισήγηση της CESR ως βάση για την θέσπιση συμπληρωματικού Ευρωπαϊκού Νόμου για την εφαρμογή της Οδηγίας για την κατάχρηση αγοράς.

Ο κ. Σταύρος Θωμαδάκης, δήλωσε: ”Από Ευρωπαϊκής πλευράς, αυτή η εργασία αποτελεί ένα πολύ καλό παράδειγμα του πλαισίου μέτρων του Επιπέδου 2 για την κατάχρηση αγοράς. Η CESR με την εισήγησή της προσπάθησε να συγκεντρώσει όλα τα αναγκαία στοιχεία για ένα αποτελεσματικό Ευρωπαϊκό κανονιστικό πλαίσιο και να πετύχει εναρμόνιση. Επιτυγχάνοντας αυτούς τους στόχους, πιστεύω ότι η τελική εισήγηση, αφού υιοθετηθεί από το Ευρωπαϊκό Δίκαιο, θα συμβάλλει στην ενίσχυση της εμπιστοσύνης των επενδυτών στις Ευρωπαϊκές κεφαλαιαγορές.”

Ο κ. Arthur Docters van Leeuwen, πρόεδρος της CESR, είπε:

”Αυτή είναι η πρώτη εισήγηση για την υιοθέτηση μέτρων υλοποίησης Κοινοτικών Οδηγιών κατ’ εφαρμογή της διαδικασίας Lamfalussy, όπως υιοθετήθηκε από το Ευρωπαϊκό Συμβούλιο, το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο και την Ευρωπαϊκή Επιτροπή”.

”Ελπίζουμε ειλικρινά ότι κάναμε ό,τι καλύτερο για να ανταποκριθούμε με τρόπο κατάλληλο και εύκολο και κατόπιν εκτενούς διαβούλευσης. Είμαστε έτοιμοι να συνεχίσουμε την συνδρομή μας για την δημιουργία ενός κατάλληλου κανονιστικού πλαισίου που θα συμβάλλει στην Ενιαία Αγορά για τις Χρηματοοικονομικές Υπηρεσίες, το 2003.”