Χαμηλότερη των εκτιμήσεων της αγοράς ήταν, όπως προκύπτει από τα reports των χρηματιστηριακών εταιριών, η καθοδήγηση (guidance) που παρείχε η διοίκηση της Cosmote για τα αποτελέσματά της του α΄ τριμήνου.

Ειδικότερα, όπως αναφέρει η Εθνική στο σημερινό της ημερήσιο report, οι εκτιμήσεις της για το πρώτο τρίμηνο της Cosmote ”βλέπουν” αύξηση του τζίρου κατά 16%, έναντι προβλέψεων της διοίκησης για αύξηση της τάξεως του 11%.

Σε ό,τι αφορά το περιθώριο των EBITDA της Cosmote, η Εθνική προβλέπει πως θα διαμορφωθεί στο 42,5%, έναντι εκτιμήσεων της διοίκησης της τάξεως του 42%, με το περιθώριο των καθαρών κερδών να ανέρχεται στο 18,1%, έναντι εκτιμήσεων της διοίκησης της τάξεως του 17,5%.

”Οι εκτιμήσεις της Cosmote είναι αρκετά χαμηλότερες από τις δικές μας και από αυτές της αγοράς”, αναφέρει το report της Kappa Securities (15/5), ”κάτι που είναι πιθανό να δημιουργήσει βραχυχρόνιες πιέσεις στην τιμή της μετοχής”.

Παρά την πιθανότητα αυτή, η χρηματιστηριακή διατηρεί τη σύστασή της (overweight) και την τιμή στόχο (12,3 ευρώ), επισημαίνοντας ότι οποιαδήποτε ακραία αντίδραση της αγοράς θα αποτελέσει καλή ευκαιρία για τοποθέτηση.

Τη σύσταση overweight περιλαμβάνει το report της Π&Κ ΑΧΕΠΕΥ για την Cosmote (15/5), στο οποίο επισημαίνονται οι δηλώσεις της διοίκησης περί αύξησης των εσόδων του ομίλου κατά 11%. Να σημειωθεί, ότι οι προβλέψεις της Π&Κ κάνουν λόγο για αύξηση εσόδων κατά 12%, στα 297 εκατ. ευρώ).

Εξάλλου, στο θέμα της καθοδήγησης εστιάζει και το report της EFG Eurobank, τονίζοντας ότι, αν και το περιεχόμενο αυτής είναι ”στον πάτο των δικών της προβλέψεων”, τα μεγέθη που προανήγγειλε η Cosmote για το τρίμηνο είναι ικανοποιητικά. Για τη μετοχή, η χρηματιστηριακή εξακολουθεί να κρατά ”θετική στάση”.

Τα 11 ευρώ διατηρεί ως τιμή στόχο η Citigroup για τη μετοχή της Cosmote, σύμφωνα με ανάλυσή της με ημερομηνία 14/5, ενώ δεν αλλάζει και την σύσταση ”inline- υψηλού κινδύνου”.

Σε ό,τι αφορά τα αποτελέσματα της εταιρίας για το πρώτο τρίμηνο, τα οποία θα ανακοινωθούν στις 22 Μαίου, η Citigroup προβλέπει ότι τα EBITDA θα ανέρθουν στα 123 εκ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 8% σε ετήσια βάση, ενώ ”βλέπει” τα καθαρά κέρδη της εταιρίας στα 55 εκ. ευρώ, αυξημένα κατά 12% σε σχέση με το πρώτο τρίμηνο του 2002.

Εξάλλου, ο οίκος εκτιμά ότι τα έσοδα της Cosmote για το πρώτο τρίμηνο θα ανέρθουν στα 300 εκ. ευρώ, αυξημένα κατά 13% σε ετήσια βάση και μειωμένα κατά 2% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο.

Αναφορικά με την πώληση του 9% που η Telenor κατείχε στην Cosmote, η Citigroup επισημαίνει ότι το γεγονός αυτό βελτίωσε τη ρευστότητα της Cosmote, ενώ μείωσε τον κίνδυνο της υπερπροσφοράς τίτλων (overhang).

Στην έκθεση επισημαίνονται οι αυξημένες πιθανότητες της Cosmote για διψήφιους ρυθμούς ανάπτυξης στο 2003, κάτι που οφείλεται τόσο στην διεύρυνση της συνδρομητικής της βάσης όσο και στην αύξηση των λεπτών ομιλίας.

Για το 2003, οι πωλήσεις της Cosmote εκτιμώνται στο 1,35 δισ. ευρώ, ενώ τα EBITDA στα 581 εκ. ευρώ. Αλλωστε ο οίκος εκτιμά το P/E του 2003 στο 12,2.