Σύσταση για απόδοση ανάλογη της αγοράς (equalweight) και τιμή-στόχο τα 12,1 ευρώ διατηρεί για τη μετοχή του ΟΤΕ η Morgan Stanley, σύμφωνα με σημερινή έκθεσή της αφιερωμένη στον ευρωπαϊκό κλάδο των τηλεπικοινωνιών, με τίτλο ”Telecommunications Services-Wireline. Expect Buybacks, not M&A”.

Ο διεθνής επενδυτικός οίκος προβλέπει μερισματική απόδοση του ΟΤΕ 2,5% το 2003 και 4,9% το 2004, με αποτέλεσμα ο Οργανισμός να βρίσκεται στη λίστα της Morgan Stanley η οποία περιλαμβάνει τις εταιρίες που εκτιμάται ότι θα αυξήσουν σημαντικά τη μερισματική τους απόδοση την επόμενη χρονιά (Τίτλος από πίνακα: Who could be the next to raise the dividend).

Η Morgan Stanley αναφέρει επίσης ότι ο ΟΤΕ έχει ήδη λάβει το ”πράσινο φως” από το διοικητικό του συμβούλιο να αγοράσει το 10% των ίδιων μετοχών του. Ωστόσο, ο ελληνικός τηλεπικοινωνιακός οργανισμός έχει δηλώσει ότι δεν σκοπεύει, βραχυπρόθεσμα τουλάχιστον, να προχωρήσει στην επαναγορά μετοχών του.

Σύμφωνα με τη Morgan Stanley, ο ΟΤΕ διαθέτει ”ισχυρές” ταμειακές ροές, για να προχωρήσει σε αγορά ιδίων μετοχών εντός των έξι επόμενων μηνών, την ίδια στιγμή που και η πιστωτική του κατάσταση, αλλά και η καθαρή του θέση του το επιτρέπει.



Σε περίπτωση αγοράς ιδίων μετοχών της τάξεως του 10% σε premium 10% το 2004 και 2005, η Morgan Stanley προβλέπει την ενίσχυση των κερδών ανά μετοχή του ομίλου κατά 2,6% το 2004, κατά 5,8% το 2005 και κατά 5,1% το 2006.



Σε ό,τι αφορά τον λόγο μερισμάτων ανά μετοχή προς τα κέρδη ανά μετοχή του ΟΤΕ (payout ratio, είθισται όσο πιο χαμηλός είναι ο δείκτης τόσο πιο ”ασφαλές” είναι το μέρισμα) η Morgan Stanley προβλέπει τη διαμόρφωσή του στις 77 φορές το 2003, στις 74 το 2005 και στις 79 το 2005.



Σε ό,τι αφορά στον λόγο του καθαρού χρέους του ΟΤΕ ως προς τα EBITDA κέρδη του, η Morgan Stanley εκτιμά ότι θα φτάσει στις 1,5 φορές το 2003, στις 1,3 το 2004 και στις 1,1 το 2005.



Η Morgan Stanley αναφέρει επίσης ότι όλες οι ευρωπαϊκές εταιρίες τηλεπικοινωνιών που έχει στη λίστα της, ανακοίνωσαν καλύτερα αποτελέσματα από τις εκτιμήσεις της για το β΄ τρίμηνο, με εξαίρεση τον ΟΤΕ.



Ο ΟΤΕ επίσης τονίζει ότι σημείωσε τις χειρότερες αποδόσεις ανάμεσα στις υπόλοιπες ευρωπαϊκές μετοχές του κλάδου, σε ότι αφορά στην ανάπτυξη δικτύου.



Τις καλύτερες όμως επιδόσεις στο μέτωπο της συνολικής ”κίνησης των συνδιαλέξεων” (total traffic) σημείωσε ο ΟΤΕ, υποχωρώντας μόλις κατά 1,6% λόγω κυρίως της αύξησης κατά 31% στις συνδιαλέξεις τύπου dial up.



Στο β΄ τρίμηνο τονίζεται επίσης ότι οι διεθνείς συνδρομητές κινητής τηλεφωνίας στην Ευρώπη, αυξήθηκαν κατά 17,9%, χάρη στην πολύ καλή πορεία του ΟΤΕ, της T-Mobile, της ΡΤ και των σκανδιναβικών τηλεπικοινωνιακών φορέων.



Σε επίπεδο εσόδων (revenues), την ισχυρότερη κύρια ανάπτυξη σημείωσε ο ΟΤΕ στο β΄ τρίμηνο. Όμως η Morgan Stanley προσθέτει ότι αν απομακρυνθεί η επίδραση της RomTelecom, ο οργανισμός θα εμφάνιζε κάμψη στα έσοδα.