Το έλλειμμα αξιοπιστίας της Ελλάδας παραμένει και όσο συνεχίζει να υφίσταται δεν αναμένεται περαιτέρω εκτόνωση των spreads, εκτιμά η Merit ΧΑΕΠΕΥ.

Παράλληλα, βλέπει εύρος κίνησης του Γενικού Δείκτη μεταξύ 1.890 μονάδων και 2.090 - 2.170 μονάδων, ενώ εκτιμά ότι στην παρούσα φάση η αγορά ενδείκνυται για βραχυχρόνιο trading.

Ειδικότερα, αναφέρει η χρηματιστηριακή:

"Όπως είχαμε επισημάνει σε προηγούμενα σχόλιά μας, από τη στιγμή που θα ανακοινωνόταν ένα ακριβές σχέδιο βοήθειας από την Ε.Ε. προς τη χώρα μας η αγορά θα αντιδρούσε θετικά και με μια κίνηση sharp and short. Η κίνηση αυτή έλαβε χώρα την προηγούμενη Δευτέρα και φάνηκε ιδιαίτερα στις δεικτοβαρείς μετοχές του χρηματιστηρίου.

Φαίνεται όμως ότι οι διαχειριστές μεγάλων funds επιθυμούν να δουν το σχέδιο στήριξης στην πράξη, καθώς μια τέτοια κίνηση θα προσέδιδε μεγαλύτερη ασφάλεια στα ομολογιακά χαρτοφυλάκιά τους. Έτσι τα spreads δεν παρουσίασαν την αναμενόμενη εκτόνωση και η αγορά κινήθηκε πτωτικά.

Η χθεσινή έκδοση εντόκων γραμματίων του ελληνικού δημοσίου ήταν επιτυχής κατά το ήμισυ, καθώς το επιτόκιο με το οποίο δανείστηκε το ελληνικό δημόσιο ήταν τουλάχιστον διπλάσιο από την τελευταία έκδοση αντίστοιχης διάρκειας που έγινε τον Ιανουάριο. Λαμβάνοντας υπόψη τις παραπάνω εξελίξεις συμπεραίνουμε ότι το έλλειμμα αξιοπιστίας της Ελλάδας παραμένει και όσο συνεχίζει να υφίσταται δεν περιμένουμε κάποια περαιτέρω εκτόνωση των spreads και θεωρούμε ότι η μεταβλητότητα θα είναι το κυρίαρχο χαρακτηριστικό στην αγορά.

Τεχνικά εξακολουθούμε να εκτιμούμε ότι ο Γενικός Δείκτης μπορεί να κινηθεί σε εύρος μεταξύ των 1.890 μονάδων και των 2.090 - 2.170 μονάδων. Με αυτά ως δεδομένα θεωρούμε ότι το ενδιαφέρον για την αγορά παραμένει αυξημένο και ενδείκνυται το βραχυχρόνιο trading σε συγκεκριμένους τίτλους όπως της ΕΘΝΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΗΣ σε επίπεδα ίσα ή χαμηλότερα των € 13, της μετοχής της Alpha Bank σε επίπεδα πλησίον των € 6,20, της Τράπεζας Κύπρου κοντά στα € 4,50 και χαμηλότερα, του ΟΠΑΠ σε επίπεδα που πλησιάζουν τα € 16,50, της 3Ε κοντά στα € 19,50 και της μετοχής της Τιτάν πλησίον των € 19.

Μελετώντας τα αποτελέσματα των εισηγμένων για το 2009 (βλέπε συνοδευτικό υλικό), παρατηρούμε ότι το 56% των εταιριών ήταν κερδοφόρο, εκ των οποίων 14 εταιρίες αύξησαν τα κέρδη τους περισσότερο από το 100%. Στον αντίποδα, 86 εταιρίες παρουσίασαν ζημίες άνω του 100% και 45 από κέρδη εμφάνισαν ζημίες. Περαιτέρω, το τέταρτο τρίμηνο του 2009 ήταν το δεύτερο χειρότερο σε επίπεδο ζημιών και μαζί με το τέταρτο τρίμηνο του 2008 είναι τα μόνα ζημιογόνα τρίμηνα από το 2002 μέχρι σήμερα.

Εν κατακλείδι, το σημαντικό είναι η ελληνική κυβέρνηση να «τρέξει» το ΠΣΑ, να προχωρήσει στις διαρθρωτικές αλλαγές, να προωθήσει με γοργούς ρυθμούς την αναπτυξιακή της πολιτική και να μειώσει δραστικά τον δημόσιο τομέα με ό,τι αυτό συνεπάγεται".

* Η έκθεση της Merit XAEΠΕΥ για τα αποτελέσματα των εισηγμένων το 2009 δημοσιεύεται στη δεξιά στήλη "Συνοδευτικό Υλικό".