Σε αύξηση της τιμής-στόχου για την Τιτάν, στα 13,60 ευρώ ανά μετοχή από 11,60 ευρώ προηγουμένως, προχώρησε με έκθεσή της στις 11/3 η Deutsche Bank, διατηρώντας ωστόσο αμετάβλητη τη σύσταση “hold”.

Όπως αναφέρει ο διεθνής οίκος, η περιορισμένη γεωγραφική διαφοροποίηση καθιστά την Τιτάν εξαιρετικά ευάλωτη στις αλλαγές στο κλίμα στην Ελλάδα και την Αίγυπτο, που αντιπροσωπεύουν περίπου το ήμισυ των EBITDA του ομίλου. Παρά το ταχύτατα αυξανόμενο μερίδιο της εταιρείας στη Βόρεια Αμερική, τα πολιτικά ρίσκα σε συνδυασμό με την απαιτητική αποτίμηση αντισταθμίζουν τα οφέλη.

Η Deutsche Bank σημειώνει πως η Τιτάν είναι το ακριβότερο όνομα από τις ευρωπαϊκές τσιμεντοβιομηχανίες, με 7,5 φορές το εκτιμώμενο EBITDA του 2014 έναντι 6,5 για τον υπόλοιπο κλάδο. Έτσι, διατηρεί τη σύσταση “hold” αφού «βλέπει» καλύτερη αξία σε άλλες εταιρείες του κλάδου.

Για το 2013, η Deutsche Bank εκτιμά πως η Τιτάν θα εμφανίσει αυξημένα EBITDA κατά 9%, αποκλειστικά λόγω μιας κατακόρυφης αύξησης των EBITDA στις ΗΠΑ στα 33 εκατ. ευρώ από 5 εκατ. ευρώ, αντισταθμίζοντας τις πτώσεις που αναμένονται στην ΝΑ Ευρώπη λόγω των ισχνών όγκων και τις πτώσεις στην Ανατολική Μεσόγειο λόγω του πληθωρισμού στην Αίγυπτο. Για την Ελλάδα, προβλέπει ότι οι εξαγωγές θα αντισταθμίσουν την υποχώρηση στην εγχώρια αγορά, κάτι θα αφήσει τα EBITDA σχεδόν αμετάβλητα το 2013, με μικρή βελτίωση το 2014.