των Ε.Ι. Βάρσου, Α.Ν. Καραλή,

Δεν είναι τυχαίο ότι η αγορά μας γύρισε από τις 3.150 στις 2.850 μονάδες, απειλώντας –έστω προσωρινά- την στήριξη που έχει σχηματίσει το double bottom στην περιοχή αυτή. Το σύνολο των ανεπτυγμένων κεφαλαιαγορών από τον περασμένο Μάρτιο χορεύει στο ρυθμό που παίζει η Wall Street.

Και ποιος είναι αυτός; Θα μπορούσε να χαρακτηριστεί εύκολα breakdance (επί το αμερικανικότερον) ή πυρρίχιος (επί το ελληνικότερον). Τουτέστιν, με νεύρο και ταχύτητα, μία πάνω, μία κάτω, αλλά κυρίως ...κάτω, γιατί το να κρατάς ψηλά τα χεράκια σε τέτοιους χορούς είναι δύσκολο και κυρίως επίπονο για να συντηρηθεί επί μακρόν.

Πάνω όταν τα εταιρικά αποτελέσματα 3μήνου βγαίνουν καλύτερα των αναμενόμενων (βλ. Yahoo, Intel, Texas Instr.), κάτω όταν τα μακροοικονομικά στοιχεία συντελούν στην όξυνση των ανησυχιών για ενίσχυση των πληθωριστικών πιέσεων και άνοδο των επιτοκίων.

Στο ΧΑ, ο Γενικός Δείκτης δεν κατόρθωσε να εδραιωθεί πάνω από το επίπεδο των 3.000 μονάδων και να το κατοχυρώσει ως στήριξη. Στο προηγούμενο σημείωμά μας αναφέραμε ότι η εξέλιξη αυτή θα μας οδηγήσει σε trading range με άνω όριο τις 3.000 (+/- 50) μονάδες και κάτω όριο τις 2.850 (+/-50) μονάδες, όπερ και εγένετο.

Βεβαίως το σημαντικότερο επίπεδο στήριξης βρίσκεται αυτή τη στιγμή στις 2.800 μονάδες, το οποίο σημαίνει πως και νέο χαμηλό να γράψει η αγορά στις προσεχείς συνεδριάσεις, αν δεν διασπάσει τις 2.800 μονάδες, δεν θα ιδρώσει το αυτί μας...

Κατά τα φαινόμενα το συγκεκριμένο trading range θα μας απασχολήσει τουλάχιστον μέχρι το Πάσχα. Τα ξένα χαρτοφυλάκια υιοθέτησαν μια πιο risk averse στάση από το δεύτερο μισό του Μαρτίου, όταν εσήμανε η ολοκλήρωση του ράλι του January Effect.

Έχοντας τώρα πια μπροστά τους δύο σημαντικές μετοχοποιήσεις – δημόσιες εγγραφές, όπως του ΟΠΑΠ και του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου, δύσκολα θα βγουν επιθετικά αγοραστές, προκειμένου να πάρουν από το χέρι την αγορά μας και να την πάνε στα προηγούμενα υψηλά της ή και σε νέα.

Θα βγουν αγοραστές σε περίπτωση που δημιουργηθούν ευκαιρίες, όπως είδαμε και στη συνεδρίαση της Πέμπτης, πλησιάζοντας τις 2.850 μονάδες.

Αξίζει να σημειωθεί στο σημείο αυτό ότι ο Γενικός Δείκτης, μετά από μία παρατεταμένη αδυναμία να επιβεβαιώσει την μεσοχρόνια ανοδική του τάση η οποία ξεκίνησε και σχεδόν επιβεβαιώθηκε με το double top στο Γενικό Δείκτη στα μέσα Μαρτίου και οριστικοποιήθηκε με την αδυναμία προσέγγισης νέου υψηλού στις 3.050 μονάδες την πρώτη εβδομάδα του Απριλίου, μπορούμε να πούμε πως ύστερα από μεγάλο χρονικό διάστημα, παρουσιάζει εμφανείς διορθωτικές διαθέσεις και δεν είναι υπερβολή να ισχυριστούμε ότι βρίσκεται σε φάση αναζήτησης νέου σημαντικού επιπέδου στηρίξεως πλησιάζοντας σταδιακά τον ΚΜΟ των 200 ημερών, ο οποίος βρίσκεται αυτή τη στιγμή στις 2.550 μονάδες.

Ο ΚΜΟ κινείται ανοδικά με αποτέλεσμα η προσέγγισή του από έναν Γενικό Δείκτη ο οποίος κινείται πτωτικά να φαντάζει σήμερα πολύ πιο εύκολη υπόθεση απ’ ό,τι φαινόταν στις αρχές του χρόνου.

Σε πιο βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, πλησιάζοντας το Πάσχα, η συναλλακτική δραστηριότητα θα ελαττώνεται διαρκώς, μαζί και οι διακυμάνσεις, μαζί και το επενδυτικό ενδιαφέρον. Το αποκορύφωμα της απραξίας στο ελληνικό χρηματιστήριο έρχεται τη Μ. Εβδομάδα, ειδικά μάλιστα όταν οι Γιώργηδες γιορτάζουν τη Δευτέρα του Πάσχα...

Τι περιμένουμε λοιπόν; Συναλλακτική καχεξία, περιορισμό των διακυμάνσεων, το επενδυτικό ενδιαφέρον να εντοπίζεται σε λίγες εταιρίες και δη του FTSE 20 και ακόμα πιο ειδικά σε εταιρίες που έχουν ενόψει αποκοπές γενναίων μερισμάτων.

Περιμένουμε την εκδήλωση αγοραστικού ενδιαφέροντος προς τις 2.850 μονάδες και δίνουμε ελάχιστες πιθανότητες να δούμε ξανά, πριν από το Πάσχα, τις 3.000 μονάδες.

* Ο Ε.Ι. Βάρσος είναι διευθύνων σύμβουλος της Merit ΑΧΕΠΕΥ. O Α.Ν. Καραλής είναι χρηματιστηριακός εκπρόσωπος.