Το αποδοτικό ρίσκο του Warren Buffett

Η προτίμηση του Warren Buffett, να αγοράζει μετοχές ή και ολόκληρες εταιρείες και όχι ομόλογα επιτρέπει στην Berkshire Hathaway Inc. να αντιμετωπίσει την άνοδο στα επιτόκια δανεισμού καλύτερα από άλλες ασφαλιστικές εταιρείες, εκτιμά το Bloomberg.

Η λογιστική αξία της Berkshire ανέβηκε 2% στα περίπου 122.900 δολάρια ανά μετοχή τάξης Α', στο διάστημα τριών μηνών που τελείωσε στις 30 Ιουνίου.

Σημειώνεται ότι τα επιτόκια των ομολόγων αυξήθηκαν από τότε που ο πρόεδρος της Fed Ben Bernake, διαμήνυσε ότι η κεντρική τράπεζα θα περιορίσει τις μηνιαίες αγορές 85 δισ. δολαρίων.

Ως αποτέλεσμα έχουν απομακρυνθεί δισεκατομμύρια δολάρια από τα χαρτοφυλάκια των ασφαλιστικών, που κυρίως αποτελούνται από τίτλους σταθερής απόδοσης.

O Buffett, πρόεδρος, μεγαλομέτοχος και εκτελεστικός διευθυντής της Berkshire, ανακοίνωσε στους επενδυτές το Φεβρουάριο του 2012, ότι τα ομόλογα ήταν ανάμεσα στα πιο επικίνδυνα περιουσιακά στοιχεία.

Οι αποδόσεις, υπογράμμισε, δεν ήταν αρκετές για να αποζημιώσουν για τον κίνδυνο του πληθωρισμού. Επανέλαβε αυτή την άποψη το Μάϊο, λέγοντας ότι η Berkshire δεν θα αγοράσει εταιρικό χρέος λόγω των χαμηλών επιτοκίων.

Αυτό αποδείχτηκε μια πολύ έξυπνη τακτική για το β’ τρίμηνο, καθώς οι τιμές των ομολόγων υποχώρησαν. Τα αποτελέσματα εξαμήνου της Berkshire, δείχνουν απλά το «πόσο καλά τοποθετημένος» είναι ο Buffet στα επιτόκια και την ανάκαμψη του χρηματοπιστωτικού συστήματος των ΗΠΑ, ανέφερε ο Tom Russo, στέλεχος της Gardner Russo&Gardner, που «επιβλέπει» πάνω από 5 δισ. δολάρια.

Ο Buffett, πάντα προτιμούσε στοιχήματα σε μετοχές. Τέσσερις εταιρείες, οι Wells Fargo&Co, Coca Cola Co, American Express Co. και International Bussiness Machines Corp, αποτιμούνταν στο τέλος Ιουνίου, περίπου στο 60% του αξίας 103,3 δισ. δολαρίων χαρτοφυλακίου της Berkshire.

Η Berkshire, συνέχισε να αγοράζει μετοχές και στο γ’ τρίμηνο, ξοδεύοντας 4,64 δισ. δολάρια. Επίσης συνεχίζει να αγοράζει και ολόκληρες εταιρείες. Οι εξαγορές, μεταμόρφωσαν τη Berkshire σε μια εταιρεία αξίας 290 δις. δολαρίων κατά τη διάρκεια των  τελευταίων  τεσσάρων δεκαετιών  και της προσέφεραν μεγάλα κέρδη.

Τα λειτουργικά κέρδη διαμορφώθηκαν σε 2.384 δολάρια ανά μετοχή υπερνικώντας τις προβλέψεις των αναλυτών.

Η λογιστική αξία της Berkshire υποβοηθείται και από τη στρατηγική του Buffet να επανεπενδύει τα κέρδη αντί να μοιράζει μέρισμα. Η μετοχή της εταιρείας του Buffet έχει ήδη σημειώσει άνοδο 32% φέτος, ξεπερνώντας την άνοδο κατά 19% του S&P 500.

Η τακτική του Buffet φέρει μεγάλο ρίσκο, που οι ανταγωνιστές του δεν είναι διατεθειμένοι να πάρουν εξαιτίας της διακύμανσης των τιμών των μετοχών, σύμφωνα με το Doug Pawlowski, αναλυτή της Fitch Ratings.

O Buffett, καταφέρνει να μετριάζει τη μεταβλητότητα, κρατώντας ένα απόθεμα μετρητών 35,7 δισ. δολαρίων στο τέλος του β’ τριμήνου και ένα θεσμοθετημένο πλεόνασμα 106 δις. δολαρίων στις  ασφαλιστικές του εταιρείες.