Η CESR ξεκινά δημόσια διαβούλευση για το δεύτερο μέρος του σχεδίου κατευθυντήριων οδηγιών για την εφαρμογή της Οδηγίας για την Κατάχρηση Αγοράς.

Μετά τη διετή εμπειρία του νέου πλαισίου για τη κατάχρηση αγοράς, η άποψη της CESR είναι ότι ήρθε η κατάλληλη στιγμή να παράσχει πρόσθετες κατευθυντήριες οδηγίες προς τους συμμετέχοντες στην αγορά, σχετικά με τις κοινές αντιλήψεις που αναπτύχθηκαν μεταξύ των εποπτικών αρχών, με πρόθεση να επιτευχθεί μια συγκλίνουσα εφαρμογή των νομικών διατάξεων σε καθημερινή πρακτική.

Σκοπός της εργασίας είναι να συμπληρώσει την πρόσφατη ”Κλήση για Σχόλια” (Call for Evidence) για την αποτίμηση της εποπτικής λειτουργίας του πλαισίου για την κατάχρηση αγοράς στην Ευρωπαϊκή Ένωση.

Η περίοδος της διαβούλευσης στο πλαίσιο της ”Κλήσης για Σχόλια” ολοκληρώθηκε την 31η Οκτωβρίου 2006 και οι απαντήσεις είναι διαθέσιμες στην ιστοσελίδα της CESR. Στο πλαίσιο αυτό, η CESR οργάνωσε μία δημόσια ακρόαση στο Παρίσι την 17η Οκτωβρίου 2006.

Κατά την δημόσια ακρόαση, οι συμμετέχοντες στη αγορά επισήμαναν ότι όχι μόνο θεωρούν χρήσιμο το πρώτο μέρος των κατευθυντηρίων οδηγιών της CESR, που εκδόθηκε το Μάρτιο του 2005, αλλά ζήτησαν περαιτέρω καθοδήγηση.



Σε αυτό το δεύτερο σχέδιο κατευθυντήριων οδηγιών προς διαβούλευση, η CESR έχει καταρτίσει σχετικά με τα άρθρα 1-6 της Οδηγίας, ένα σχέδιο με τις κοινές αντιλήψεις μεταξύ των μελών της, όσον αφορά στην μεταχείριση των ακόλουθων σημείων της Οδηγίας και των σχετικών θεμάτων αναφορικά με τη κατάχρηση αγοράς:

I. Τι συνιστά προνομιακή πληροφόρηση

Το σχέδιο κατευθυντηρίων οδηγιών παρέχει πρόσθετες διευκρινήσεις για τις ”συγκεκριμένες πληροφορίες” όπως ορίζονται στην ορολογία της Οδηγίας, πρόσθετες κατευθυντήριες οδηγίες για τις πληροφορίες που πρέπει να δημοσιοποιούνται, εξειδικεύει τι εννοείται με το ”πληροφορίες οι οποίες αν δημοσιοποιούνταν θα μπορούσαν να επηρεάσουν αισθητά την τιμή”, και παρέχει μια λίστα με ενδεικτικούς τύπους γεγονότων ή πληροφοριών που μπορεί να συνιστούν προνομιακές πληροφορίες.

II. Πότε είναι έννομη η καθυστέρηση δημοσιοποίησης των προνομιακών πληροφοριών

Η CESR παρέχει μερικά ενδεικτικά παραδείγματα για τις δύο περιπτώσεις που αναφέρονται στο άρθρο 3 (1) το οποίο προβλέπει έννομα συμφέροντα που δικαιολογούν την αναβολή της δημοσιοποίησης προνομιακών πληροφοριών. Oι κατευθυντήριες γραμμές παρέχουν ενδεικτικά παραδείγματα σχετικά με: περιορισμούς εμπιστευτικότητας που σχετίζονται με ανταγωνιστικές καταστάσεις, ανάπτυξη μέσων, πώληση σημαντικών συμμετοχών σε άλλους εκδότες, επικείμενες εξελίξεις που θα μπορούσαν να μην πραγματοποιηθούν εξαιτίας δημοσιοποίησης.

III. Πότε οι εντολές πελατών είναι προνομιακές πληροφορίες

Το σημείο αυτό περιέχει κατευθυντήριες οδηγίες για την αντιμετώπιση των υπό εκτέλεση εντολών πελατών ως προνομιακές πληροφορίες και για τον ορισμό του όρου ”συγκεκριμένη φύση”.

IV. Κατάλογος προσώπων που έχουν πρόσβαση σε προνομιακές πληροφορίες και τα οποία συνδέονται με τις εκδότριες εταιρίες σε περισσότερα από ένα κράτη-μέλη: Η CESR προτείνει και θα δεσμεύονταν για την δημιουργία ενός κοινά αποδεκτού συστήματος αναγνώρισης αυτών των καταλόγων (π.χ. η εποπτική Αρχή ενός κράτους-μέλους θα δέχονταν τον κατάλογο προσώπων που έχουν πρόσβαση σε προνομιακές πληροφορίες που τηρείται σύμφωνα με τους κανόνες ενός άλλου κράτους-μέλους της CESR).

Η προετοιμασία αυτών των κατευθυντηρίων οδηγιών από τη CESR-Pol, την διαρκή ομάδα εργασίας της CESR, έχει βασιστεί στις εμπειρίες που απέκτησαν τα μέλη της CESR κατά τη διάρκεια της μεταβατικής περιόδου και συλλέχτηκαν από την καθημερινή εφαρμογή της Οδηγίας. Όπου ήταν σχετικό, η CESR-Pol έχει λάβει υπόψη της την τεχνική εισήγηση της CESR προς την Ευρωπαϊκή Επιτροπή για τα μέτρα υλοποίησης της Οδηγίας. Η CESR προέβη επίσης σε διαβούλευση με την Ευρωπαϊκή Επιτροπή για την προετοιμασία του σχεδίου των κατευθυντηρίων οδηγιών και τα σχόλια της έχουν ληφθεί υπόψη.

Η CESR προσκαλεί όλους τους ενδιαφερομένους να υποβάλλουν τυχόν σχόλια τους, έως την 2α Φεβρουαρίου 2007, στον Γ. Γραμματέα της CESR, κ. Fabrice Demarigny, μέσω της αποστολής απάντησης στην ιστοσελίδα της CESR κάτω από την ενότητα (Consultations).