«Ζεστοί» με τις ευρω-μετοχές οι στρατηγικοί αναλυτές

Αυτό τον μήνα, το μήνυμα που στέλνουν οι στρατηγικοί αναλυτές είναι ότι τα πράγματα δεν πάνε και πολύ άσχημα για τις ευρωπαϊκές μετοχές. Για πρώτη φορά από πέρυσι, οι forecasters αναβάθμισαν τις εκτιμήσεις τους για το επίπεδο στο οποίο θα «κλείσει» το έτος ο Stoxx Europe 600.

Οι αναλυτές βλέπουν πλέον τον δείκτη να αγγίζει το 346, σύμφωνα με τον μέσο όρο προβλέψεων που επικαλείται το Bloomberg, από 334 που ανέμεναν τον περασμένο μήνα. Κατά τη δεύτερη μέρα ανόδου του, ο δείκτης κυμαίνεται περίπου σε αυτά τα επίπεδα λόγω της στάσης της Fed.

Οι διαβεβαιώσεις πως οι κεντρικές τράπεζες θα συνεχίσουν να στηρίζουν την ανάπτυξη, έχουν βοηθήσει την αναβίωση ενός ράλι που διακόπηκε τις δύο τελευταίες εβδομάδες. Η Τράπεζα της Ιαπωνίας εισήγαγε την Τετάρτη ένα νέο είδος τόνωσης, ενώ η Fed μείωσε τις προβλέψεις για αυξήσεις των επιτοκίων τον επόμενο χρόνο σε δύο από τρεις.

Η συνέχιση της παγκόσμιας στήριξης είναι καλά νέα για την Ευρώπη, όπου τα οικονομικά στοιχεία για άλλη μια φορά δεν επιβεβαιώνουν τις προσδοκίες. Αυτή τη στιγμή ο Stoxx 600 είναι 1,2% πάνω και οδεύει προς τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία άνοδό του εδώ και δύο μήνες. Ωστόσο και πάλι έχει υποχωρήσει πάνω από 5% φέτος.

«Τα πράγματα είναι καλύτερα, αλλά όχι πολύ καλά», σχολίασε ο Charles de Boissezon της Societe Generale. «Οι κεντρικές τράπεζες ακόμη προσπαθούν να ελαχιστοποιήσουν τις αναταράξεις στην αγορά. Το οικονομικό momentum είναι εντάξει, οι φόβοι για αποπληθωρισμό έχουν υποχωρήσει, και βλέπουμε κάποιες ενδείξεις χαλάρωσης της δημοσιονομικής πολιτικής. Κάποιες ανησυχίες υποχωρούν, αλλά ακόμη υπάρχουν φόβοι στον ορίζοντα», πρόσθεσε.

Η μέση πρόβλεψη για το τέλος του έτους εξακολουθεί να υπονοεί μια πτώση άνω του 5% στον Stoxx 600 φέτος, η οποία θα είναι η πρώτη μετά το peak της κρίσης χρέους. Τον περασμένο μήνα, οι στρατηγικοί αναλυτές ανέμεναν υποχώρηση 8,6%. Για τον γερμανικό DAX η μέση εκτίμηση αυξήθηκε σε 10.554 -δηλαδή πτώση 1,8% για το 2016- από 9.988 τον Αύγουστο.

Οι ανησυχίες για την αποτελεσματικότητα της ΕΚΤ σε συνδυασμό με την ιταλική τραπεζική κρίση, το βρετανικό δημοψήφισμα και τις πολιτικές εντάσεις από την Ισπανία μέχρι τη Γερμανία, έχουν απωθήσει τους αισιόδοξους που «έριξαν» ποσά-ρεκόρ στα funds της περιοχής το 2015. Αυτή τη στιγμή αποσύρονται με άνευ προηγουμένου ρυθμούς, με τη σχετική έκθεση της Bank of America να κάνει λόγο την περασμένη εβδομάδα για 32 συνεχόμενες εβδομάδες εκροών.

Και πάλι, όπως τονίζει το πρακτορείο, ο ακραίος πεσιμισμός που έστειλε τον Stoxx 600 μέχρι και 17% κάτω τον Φεβρουάριο, έχει χαλαρώσει. Μετά τα χαμηλά που ακολούθησαν το βρετανικό δημοψήφισμα του Ιουνίου, ο δείκτης έχει ανακάμψει κατά 12% και οι αναλυτές έχουν αρχίσει να μετριάζουν τις απαισιόδοξες προοπτικές για τα κέρδη, έπειτα από 15 εβδομάδες υποβαθμίσεων. Με μια αποτίμηση περίπου 15 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη, οι ευρωπαϊκές μετοχές είναι φθηνότερες από εκείνες του S&P 500 ή του MSCI All-Country World Index.

«Το καλό με την Ευρώπη είναι ότι δεν είναι τόσο ακριβή και έχει τη δυνατότητα να φέρει κέρδη υψηλότερα από τις προσδοκίες», εκτίμησε ο Pierre Mouton, διαχειριστής κεφαλαίου στη Notz, Stucki & Cie, στη Γενεύη, που επιβλέπει περίπου 8,5 δισ. δολάρια. «Οι στρατηγικοί αναλυτές πιθανώς γίνονται λιγότερο απαισιόδοξοι, με ένα μεγάλο μέρος των κακών ειδήσεων να είναι ήδη πίσω μας. Υπάρχουν καλές εταιρίες εκεί έξω», κατέληξε.