Προβληματίζει το γαλλικό πολιτικό τοπίο ενόψει αξιολόγησης του Moody’s

Τα αυξανόμενα πολιτικά ρίσκα και η πολιτική αβεβαιότητα στη Γαλλία, τα οποία αντανακλώνται στο άλμα στα κυβερνητικά ομόλογα και στο πιο αδύναμο ευρωπαϊκό νόμισμα, επισκιάζουν τις προγραμματισμένες αξιολογήσεις του Moody’s, επεσήμαναν στο CNBC οικονομολόγοι και στρατηγικοί αναλυτές.

Ο Moody’s έχει βαθμολογήσει το γαλλικό κυβερνητικό χρέος στο Aa2, τον τρίτο υψηλότερο επενδυτικό βαθμό. Ωστόσο κάποιοι δεν αποκλείουν υποβάθμιση του χρέους της ευρωπαϊκής χώρας από τον οίκο αξιολόγησης ή της προοπτικής για το χρέος από σταθερή σε αρνητική.

Άλλοι, πάντως, επισημαίνουν πως μια τέτοια κίνηση δεν είναι πιθανή πριν την ολοκλήρωση των γαλλικών προεδρικών εκλογών και την αποσαφήνιση της οικονομικής πλατφόρμας και της στάσης του νικητή απέναντι στην Ευρωπαϊκή Ένωση.

«Η εμπειρία από παρόμοιες καταστάσεις είναι πως μια χώρα θα "μπει" σε αρνητική προοπτική, αλλά δεν θα υποβαθμιστεί πριν επιβεβαιωθούν τα χειρότερα», υπογράμμισε ο Benat Onatibia, στρατηγικός αναλυτής στη Vanda Securities. «Αυτό είναι που συνέβη με την DBRS και το ιταλικό δημοψήφισμα. Επομένως, βλέπουμε την υποβάθμιση ως εξαιρετικά απίθανη, κυρίως δεδομένου του πόσο περιορισμένες είναι οι πιθανότητες νίκης για τη Λεπέν», πρόσθεσε.

«Η διεύρυνση του premium απόδοσης είναι κλασική ένδειξη αύξησης του επενδυτικού κινδύνου για τη Γαλλία», επεσήμανε ο Heng Koon How της Credit Suisse, αναφερόμενος στη διασπορά της ζήτησης των επενδυτών για γαλλικά και γερμανικά ομόλογα, η οποία είναι η υψηλότερη από το 2012.

Η υποβάθμιση της προοπτικής για το γαλλικό χρέος θα ήταν «κάπως πρόωρη», εκτίμησε ο Heng, παρότι το μανιφέστο 144 σημείων της Λεπέν που επιθυμεί να βγάλει τη Γαλλία από την ευρωζώνη συνδράμει το άγχος. «Αυτό ανησύχησε τους επενδυτές», παραδέχθηκε.

Ο Moody's, πάντως, προειδοποίησε τον περασμένο μήνα για την άνοδο του λαϊκισμού και των υποψηφίων του στις εκλογικές μάχες του 2017, καθώς και για τον αντίκτυπο όλων αυτών στο μέλλον της ΕΕ.

«Αν και είναι ασυνήθιστο οι αλλαγές στις κυβερνήσεις να έχουν ουσιαστικές επιπτώσεις στην πιστοληπτική ικανότητα, η ακραία φύση και η ευρεία παρουσία πολιτικών ανατροπών που βρίσκονται σε εξέλιξη, σημαίνει πως ο αντίκτυπος των επικείμενων εκλογών θα μπορούσε να είναι πιο σημαντικός από πλευράς πιστοληπτικής ικανότητας απ’ ό,τι σε συνηθισμένες περιπτώσεις», τόνισε ο οίκος στις 12 Ιανουαρίου αναφερόμενος στην προοπτική του.

Σε κάθε περίπτωση, ο ανεξάρτητος στρατηγικός αναλυτής για τα νομίσματα Olivier Desbarres υποστήριξε ότι είναι πιθανό ο Moody's να αναλάβει δράση ακόμη και πριν την ολοκλήρωση των προεδρικών εκλογών.

«Οι οίκοι αξιολόγησης θέλουν να δίνουν την εντύπωση πως είναι απολιτίκ, επομένως αν πιστεύουν ότι δικαιολογείται κάποια υποβάθμιση, μπορεί να μην περιμένουν να περάσουν οι εκλογές», υπογραμμίζει ο Desbarres. «Η πρόσφατη άνοδος στις γαλλικές αποδόσεις, αν και μέτρια, θα μπορούσε να "ξεχειλώσει" τη δυναμική στο χρέος».

«Επιπλέον, αν ο νέος πρόεδρος χαλαρώσει τη δημοσιονομική πολιτική, πράγμα που οι περισσότεροι υποψήφιοι ξεκάθαρα θέλουν να κάνουν (με εξαίρεση τον Φιγιόν), αυτό και μόνο θα μπορούσε να θέσει υπό πίεση τη βαθμολογία της Γαλλίας», κατέληξε ο αναλυτής.