«Μαύρα σύννεφα» από το διπλό χτύπημα στην οικονομία των ΗΠΑ

H ελεύθερη πτώση της Wall Street προκάλεσε ανησυχίες για τις προοπτικές της αμερικανικής οικονομίας αλλά είναι η εικόνα στις αγορές ομολόγων και εμπορευμάτων που στέλνει σήματα ύφεσης, υποστηρίζει o Νeil Irwin στους NYΤ.

Η ύφεση αυτή πιθανότατα θα αφήσει τα σημάδια της στην αμερικανική οικονομία για αρκετά χρόνια, διαψεύδοντας τις προβλέψεις για μια γρήγορη ανάκαμψη από το σοκ του κορωνοϊού.

Όπως επισημαίνει ο κ. Irwin, οι αγορές προθεσμιακών συμβολαίων δείχνουν ότι η Fed θα προχωρήσει σε περαιτέρω μείωση επιτοκίων τις ερχόμενες εβδομάδες.

Eν τω μεταξύ, τονίζει ο κ. Irwin, το sell-off στην αγορά πετρελαίου προμηνύει φουρτούνες για τις αμερικανικές πετρελαϊκές όπως και για άλλους τομείς της αμερικανικής οικονομίας. Το φθηνότερο πετρέλαιο αποτελεί ευχάριστη εξέλιξη για τους Αμερικανούς καταναλωτές αλλά με την ανάπτυξη της βιομηχανίας του σχιστολιθικού πετρελαίου και τη μετατροπή των ΗΠΑ σε καθαρό εξαγωγέα, έχουν αλλάξει οι ισορροπίες για το πώς επηρεάζει η φθηνότερη ενέργεια την οικονομία.

Ο αντίκτυπος του φθηνού πετρελαίου θα γίνει αισθητός κυρίως σε πετρελαιοπαραγωγικές περιοχές και θα έχει δυσανάλογες επιπτώσεις στις κεφαλαιακές δαπάνες. Οι δαπάνες στην ενέργεια αποτελούν βασικό μοχλό της ζήτησης για βαρύ βιομηχανικό εξοπλισμό. Δεν είναι τυχαίο που η μετοχή της Halliburton υποχώρησε ως και 39% τη Δευτέρα.

Ο αρθρογράφος των NYΤ υπενθυμίζει ότι οι ΗΠΑ είχαν βιώσει μια αντίστοιχη κατάσταση και στο παρελθόν, στο τέλος του 2015 και τις αρχές του 2016, όταν η πτώση στις τιμές των εμπορευμάτων επέφερε οικονομικό πλήγμα που ήταν πιο αισθητό στον πετρελαϊκό τομέα και τη βαριά βιομηχανία. Τότε, η ευρύτερη αμερικανική οικονομία συνέχισε να κινείται ανοδικά επειδή οι καταναλωτικές δαπάνες και ο τομέας των υπηρεσιών έμειναν ανεπηρέαστοι.

Αυτό που διαφοροποιεί τα πράγματα το 2020 είναι κατά τον κ. Irwin ότι η βουτιά στις τιμές του αργού συνέβη σε μια στιγμή που ο κορωνοϊός δείχνει έτοιμος να βουλιάξει τις υπηρεσίες.Οι επιπτώσεις παραμένουν εξαιρετικά αβέβαιες, αλλά αν συνεχιστεί η ακύρωση εκδηλώσεων όπως συνεδρίων και συναυλιών, και περισσότεροι άνθρωποι αποφασίσουν να μην ταξιδέψουν το καλοκαίρι, το πιθανότερο είναι πως ο τομέας των υπηρεσιών θα υποστεί ισχυρό σοκ.Αυτό σημαίνει ότι οι εργαζόμενοι στους τομείς αυτούς θα κινδυνεύσουν με μειωμένο ωράριο ή απόλυση.

Η πτώση στις τιμές του αργού και η πτώση στις χρηματιστηριακές αγορές σε συνδυασμό με τον αντίκτυπο του κορωνοϊού και το χτύπημα στην παγκόσμια ζήτηση θα έχει σε κάποιο σημείο ευρύτερες επιπτώσεις και στην αμερικανική οικονομία.

Οι εταιρείες που θα επηρεαστούν από το πάγωμα δαπανών λόγω κορωνοϊού θα κινδυνέψουν με χρεοκοπία, όπως και οι εταιρείες του ενεργειακού τομέα, ειδικά μετά το πολυετές πάρτι δανεισμού που προηγήθηκε. Μερικές χρεοκοπίες από μεγάλες εταιρείες θα μπορούσαν να προκαλέσουν μια ευρύτερη επανεκτίμηση του ρίσκου από τους δανειστές το οποίο μπορεί να δυσχεράνει τις υγείες επιχειρήσεις να ανανεώσουν τα δάνεια τους.

Η βουτιά στις τιμές στην ενέργεια που προκλήθηκε από γεωπολιτικές αντιπαραθέσεις σε συνδυασμό με τον κορωνοϊό ασκεί πιέσεις σε διάφορoυς τομείς της αμερικανικής οικονομίας μέσα από απρόβλεπτα κανάλια.

Ωστόσο, όπως τονίζει ο κ. Irwin, υπάρχει και μια πιο αισιόδοξη ανάγνωση. Οι χαμηλές τιμές στο αργό πετρέλαιο είναι μια καλή είδηση για τους καταναλωτές και οι χαμηλές αποδόσεις των ομολόγων θα μεταφραστούν σε χαμηλότερα επιτόκια για στεγαστικά δάνεια. Εν τω μεταξύ, η αναταραχή στις αγορές πιθανότατα θα αναγκάσει τους φορείς άσκησης πολιτικής να αναλάβουν δράση. 

Εν ολίγοις, με λίγη τύχη και τη λήψη μέτρων από τις κυβερνήσεις και τις κεντρικές τράπεζες τα χειρότερα μπορούν να αποφευχθούν. 

Στο παρελθόν, υπήρξαν στιγμές σαν τη σημερινή που δεν οδήγησαν σε οικονομική καταστροφή. Η κρίση του 2008 το έκανε αλλά όχι και η ρωσική χρεοκοπία το 1998. 

Ως τώρα, τα θεμελιώδη οικονομικά στοιχεία στις ΗΠΑ δείχνουν υγιή, αλλά αν οι επενδυτές της αγοράς ομολόγων έχουν δίκιο, η οικονομία θα κατατρέχεται για πολύ καιρό από τα μαύρα σύννεφα που εμφανίζονται στον ορίζοντα, προειδοποιεί ο κ. Irwin.