Prediction markets: Το κυνήγι για το επόμενο... κορόιδο

Ο Σαμ ξεκίνησε για πρώτη φορά να πειραματίζεται με αγορές πρόβλεψης (prediction markets) τον περασμένο Οκτώβριο. Ξεκίνησε με την Kalshi, τη μεγαλύτερη ρυθμιζόμενη πλατφόρμα στις ΗΠΑ, αλλά σύντομα μεταπήδησε στην Polymarket, η οποία δεν είναι διαθέσιμη στους Αμερικανούς χωρίς τη χρήση VPN. Μέσα σε μερικούς μήνες, είχε κερδίσει περισσότερα από 3.000 δολάρια.

«Ήταν αφού άρχισα να βλέπω πράσινο» — που σημαίνει ότι ο λογαριασμός ήταν σε κέρδος — «που ουσιαστικά άρχισε να με καταναλώνει», λέει ο 22χρονος μηχανικός από τη Γιούτα, ο οποίος μιλώντας στους Financial Times ζήτησε να μην χρησιμοποιηθεί το πραγματικό του όνομα. «Μετά έγινα υπερβολικά σίγουρος και υπερεκτέθηκα σε κάποιες κακές τοποθετήσεις και βρίσκομαι [τώρα] στα -12.000 δολάρια.»

Μέχρι αυτόν τον Μάρτιο, ο Σαμ είχε ορκιστεί να εγκαταλείψει τόσο την Kalshi όσο και την Polymarket. Περιγράφει τις απώλειές του ως «ένα ακριβό μάθημα» αλλά πιστεύει ότι είναι τυχερός που — χάρη στη σταθερή του καριέρα — δεν ήταν «καταστροφικές για τη ζωή».

Μια συντονισμένη στρατηγική μάρκετινγκ και μια σειρά πληρωμένοι influencers έχουν βοηθήσει να μετατραπούν οι αγορές πρόβλεψης στην τελευταία μανία επενδύσεων λιανικής — ιδιαίτερα μεταξύ των Gen Z όπως ο Σαμ.

Σε μια έρευνα από τη χρηματοοικονομική εταιρεία Northwestern Mutual, που δημοσιεύθηκε την περασμένη εβδομάδα, σχεδόν το ένα τρίτο των Αμερικανών ερωτηθέντων ηλικίας 18 έως 29 ετών δήλωσε ότι είτε επενδύει είτε εξετάζει να επενδύσει σε αθλητικό στοιχηματισμό και αγορές πρόβλεψης.

Σε αυτές τις αγορές οι τιμές καθορίζονται από το πώς στοιχηματίζουν οι άλλοι συμμετέχοντες στην αγορά. Οι χρήστες μπορούν να τοποθετούν στοιχήματα που μοιάζουν με συνηθισμένες επενδύσεις — όπως στο αν η τιμή μιας μετοχής θα ανέβει ή θα πέσει — ή πολιτικά στοιχήματα, όπως στο αποτέλεσμα μιας εκλογής.

Αλλά οι πλατφόρμες πρόβλεψης προσφέρουν επίσης πιο μη συμβατικές αγορές, όπως πόσα στρέμματα θα καούν σε μια πυρκαγιά στην Καλιφόρνια, αν ο Ιησούς Χριστός θα επιστρέψει στη Γη πριν από το τέλος του έτους, ή αν ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ θα χρησιμοποιήσει τη λέξη «TikTok».

Οι πλατφόρμες είναι διαποτισμένες με χρηματοοικονομική γλώσσα. Η Polymarket προσφέρει τα λεγόμενα παράγωγα (derivatives markets), όπου οι άνθρωποι μπορούν να στοιχηματίσουν στο αν άλλες αγορές θα ξεπεράσουν συγκεκριμένα όρια. Μεταξύ των traders αγορών πρόβλεψης, εν τω μεταξύ, τα «ομόλογα» ορίζονται συνήθως ως στοιχήματα υψηλής βεβαιότητας που, αν επιβεβαιωθούν, αποδίδουν μια μικρή απόδοση.

Η Polymarket και η Kalshi υφίστανται περιορισμούς στο Ηνωμένο Βασίλειο, όπου η Επιτροπή Τυχερών Παιχνιδιών τις θεωρεί μη αδειοδοτημένους παρόχους στοιχημάτων. Η Kalshi απαιτεί από τους υποψήφιους traders να επαληθεύσουν την ταυτότητα και τη διεύθυνσή τους. Η Polymarket, ωστόσο, επιτρέπει στους ανθρώπους να συναλλάσσονται συνδέοντας ένα crypto wallet, συχνά χωρίς να απαιτούνται έγγραφα ταυτοποίησης.

Χρήστες στο Ηνωμένο Βασίλειο λένε ότι καταθέτουν χρήματα και συναλλάσσονται στην Polymarket χρησιμοποιώντας VPN, αν και αυτό αντίκειται στους δημοσιευμένους όρους χρήσης της Polymarket. 

Οι πλατφόρμες αγορών πρόβλεψης λένε ότι επιδιώκουν να επιτρέψουν στους ιδιώτες επενδυτές να κάνουν τα είδη στοιχημάτων που τα ιδρύματα είναι ήδη σε θέση να τοποθετούν στις παραδοσιακές χρηματοοικονομικές αγορές. «Κάνουμε τον κόσμο λίγο πιο έξυπνο για το μέλλον», δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος της Kalshi, Tarek Mansour, στους Financial Times τον Φεβρουάριο.

Οι ιδρυτές της Kalshi και της Polymarket έχουν παρουσιάσει την πλατφόρμα τους ως μια πιο δίκαιη μορφή στοιχηματισμού επειδή δεν έχουν «πλεονέκτημα οίκου» (house edge), σε αντίθεση με τα παραδοσιακά sportsbooks. Αντίθετα, λειτουργούν ως διαμεσολαβητές που αντιστοιχούν θέσεις long και short και συνήθως βγάζουν τα χρήματά τους χρεώνοντας ανά συναλλαγή ή λαμβάνοντας ένα ποσοστό από τα κέρδη.

Για κάποιους, αυτό καθιστά το στοίχημα δίκαιο. Για τους επικριτές των πλατφορμών, ωστόσο, πρόκειται για ένα παιχνίδι μηδενικού αθροίσματος, το οποίο ανταμείβει τις ασυμμετρίες πληροφόρησης και φέρνει τους περιστασιακούς παίκτες αντιμέτωπους πρόσωπο με πρόσωπο με insiders, επαγγελματίες παίκτες και εξελιγμένες εταιρείες trading.

«Ο μόνος τρόπος που κερδίζεις είναι με το να χάνουν οι άλλοι», λέει ο Ryan Kirkley, συνιδρυτής της εταιρείας blockchain πληρωμών Global Settlement Network.

Αυτή η δυναμική μπορεί να μην ανησυχούσε τον Kirkley — ο οποίος περιγράφει τον εαυτό του ως πρώιμο υποστηρικτή των αγορών πρόβλεψης — εάν πίστευε ότι οι ιδιώτες traders πραγματικά παίζουν απέναντι σε ομοίους τους. Αλλά όλο και περισσότερο, λέει, οι καθημερινοί καταναλωτές βρίσκονται αντιμέτωποι με εργαλεία trading τεχνητής νοημοσύνης και «insiders» που διαθέτουν πληροφορίες ικανές να επηρεάσουν την αγορά.

Ακριβώς όπως οι συνηθισμένοι επενδυτές λιανικής αντιμετωπίζονται υποτιμητικά για τις υποτιθέμενα μη εξελιγμένες, συναισθηματικές συναλλαγές τους — είναι οι χρήστες των αγορών πρόβλεψης το νέο χαζό χρήμα (dumb money) που περιμένει να εκμεταλλευτεί;

Η Dune, μια πλατφόρμα δεδομένων κρυπτονομισμάτων, διαπίστωσε ότι το 58 τοις εκατό των wallets χρηστών στην Polymarket ήταν σε ζημία. Μεταξύ εκείνων που στοιχημάτισαν χρήματα στην Polymarket, η διάμεση απώλεια ήταν -94 δολάρια.

Τα υψηλότερα κέρδη στην πλατφόρμα, εν τω μεταξύ, συγκεντρώθηκαν σε λίγους χρήστες. Η Keyrock, ένας market maker που παρακολουθεί τον κλάδο, δήλωσε ότι 15,2 δισ. δολάρια σε κέρδη — περισσότερα από τα δύο τρίτα όλων των χρημάτων που κερδήθηκαν στην Polymarket — κατέχονταν από μόλις 740 λογαριασμούς — ένα μικροσκοπικό τμήμα από τα περισσότερα από 2 εκατομμύρια που συναλλάσσονται στην πλατφόρμα.

Καθώς νέοι παίκτες συρρέουν σε αυτές τις πλατφόρμες, ορισμένοι αποτελούν εύκολο στόχο. Για τον Kevin Sullivan, έναν 38χρονο ιδιώτη trader με έδρα την Ισπανία, μία από τις πιο κερδοφόρες τεχνικές ήταν η αναζήτηση αυτού που αποκαλεί «dumb money στα άκρα» (dumb money at the tails), κυρίως από περιστασιακούς παίκτες που τοποθετούν στοιχήματα χαμηλής πιθανότητας σε υπερβολικές αποδόσεις.

Τον περασμένο μήνα, η πλατφόρμα ανάλυσης αγορών πρόβλεψης Stand — η οποία έχει περίπου 1.000 χρήστες — λάνσαρε ένα αυτοματοποιημένο εργαλείο «counter-trading». Επιτρέπει στους χρήστες να παρακολουθούν λογαριασμούς με σταθερά χαμηλές επιδόσεις και στη συνέχεια να στοιχηματίζουν αντίθετα από όποια θέση λαμβάνουν.

Ο διευθύνων σύμβουλος της Stand, Edward Ridgely, λέει ότι το κύμα ιδιωτών traders που συρρέουν στις Polymarket και Kalshi «τυπικά χρησιμοποιεί πολύ λιγότερα δεδομένα και υφίσταται μεγαλύτερες απώλειες». Το εργαλείο του έχει σχεδιαστεί για να βοηθά τους συνδρομητές «να βρίσκονται στη σωστή πλευρά».

Η Kalshi έχει υπογράψει συμφωνίες branding με influencers με στόχο τη δημιουργία viral περιεχομένου σε πλατφόρμες κοινωνικής δικτύωσης όπως το X, το Instagram και το TikTok. Μεταξύ των συνεργατών περιλαμβάνονται ο σταρ του NBA Γιάννης Αντετοκούνμπο, ο influencer προσωπικών οικονομικών Eric Pan, και η ανώνυμη σελίδα memes @sarcasm_only, η οποία πρόσφατα μοιράστηκε μια ανάρτηση χορηγούμενη από την Kalshi σχετικά με τα Βραβεία Όσκαρ σε 17 εκατομμύρια ακόλουθους.

«Δεν νομίζω ότι οι αγορές πρόβλεψης θα είχαν επιτυχία χωρίς influencers, επειδή οι αγορές πρόβλεψης έχουν πραγματικά πολύ να κάνουν με το συναίσθημα», λέει ο Art Malkov, πρώην chief marketing officer της Polymarket, ο οποίος τώρα διευθύνει την εταιρεία marketing influencers κρυπτονομισμάτων Lever.

Η αργή σύγκλιση αγορών πρόβλεψης και social media έχει επίσης εντείνει τον κίνδυνο insider trading, με τους δημιουργούς περιεχομένου να μπορούν ενδεχομένως να επηρεάζουν τα αποτελέσματα. Τον Φεβρουάριο, η Kalshi επέβαλε πρόστιμο σε έναν video editor για στοιχήματα που είχε τοποθετήσει χρησιμοποιώντας «μη δημόσια» πληροφορία που είχε αποκτήσει ενώ εργαζόταν με τον YouTuber MrBeast.

Ύποπτα καλά χρονισμένα στοιχήματα στην Polymarket, πολλά από αυτά από νεοδημιουργημένους λογαριασμούς, σχετικά με την επίθεση των ΗΠΑ στο Ιράν και τη σύλληψη του Νικολά Μαδούρο, προκάλεσαν επίσης ανησυχίες για insider trading, καθώς και φόβους ότι η δημοτικότητα αυτών των πλατφορμών θα μπορούσε να απειλήσει την ασφάλεια.

«Θα έχεις τον μέσο καταναλωτή και τον μέσο επενδυτή να τοποθετούν στοιχήματα — και δεν θα συνειδητοποιούν ότι είναι απλώς το πιόνι που χρησιμοποιείται από άλλους που μπορούν να επηρεάσουν το αποτέλεσμα αυτού του στοιχήματος», λέει ο Robert Rosenberg, εταίρος στο δικηγορικό γραφείο Moses Singer.

Μετά από δημόσια αντίδραση σχετικά με τους φόβους για insider trading, τόσο η Kalshi όσο και η Polymarket έχουν υποσχεθεί να εισαγάγουν νέες δικλείδες ασφαλείας και να ενισχύσουν την εποπτεία των αγορών τους.

Ο Robert DeNault, νομικός σύμβουλος της Kalshi, λέει ότι η πλατφόρμα εφαρμόζει κανόνες κατά της χειραγώγησης που βασίζονται σε εκείνους των μεγάλων αμερικανικών χρηματιστηρίων — συμπεριλαμβανομένης της διενέργειας ελέγχων ταυτότητας, της εσωτερικής επισήμανσης ύποπτης συμπεριφοράς και της αναφοράς όλων των συναλλαγών στην CFTC.