Ο πληθωρισμός στην Ελβετία επιταχύνθηκε πολύ περισσότερο από ό,τι ανέμεναν οι αναλυτές τον Αύγουστο, καταγράφοντας τον ταχύτερο ρυθμό από τον Σεπτέμβριο του 2024 και δημιουργώντας νέα δεδομένα για τη νομισματική πολιτική της χώρας.
Οι τιμές καταναλωτή αυξήθηκαν κατά 0,8% σε ετήσια βάση τον Αύγουστο, έναντι 0,4% τον Ιούλιο, σύμφωνα με τα στοιχεία της ελβετικής στατιστικής υπηρεσίας. Η επίδοση ήταν υψηλότερη από κάθε μία από τις 16 προβλέψεις οικονομολόγων που συμμετείχαν σε έρευνα του Bloomberg.
Τι σημαίνει για την SNB
Τα στοιχεία αποτελούν τα τελευταία δεδομένα για τον πληθωρισμό που θα έχουν στη διάθεσή τους οι αξιωματούχοι της Ελβετικής Eθνικής Τράπεζας (SNB) πριν από τη συνεδρίαση για τα επιτόκια αργότερα αυτόν τον μήνα.
Παρότι η άνοδος ξεπέρασε αισθητά τις εκτιμήσεις, παραμένει συμβατή με τον μέσο όρο για το τρέχον τρίμηνο που έχει προβλέψει η κεντρική τράπεζα.
Η επιτάχυνση του πληθωρισμού είναι ευπρόσδεκτη για τους αξιωματούχους της SNB, σε μια οικονομία όπου η αύξηση των τιμών έχει παραμείνει συχνά ιδιαίτερα ασθενής και μάλιστα είχε περάσει για λίγο σε αρνητικό έδαφος πέρυσι.
Παράλληλα, τα στοιχεία καταδεικνύουν πόσο περιορισμένη ήταν μέχρι στιγμής η επίδραση του ενεργειακού σοκ από τη Μέση Ανατολή στην Ελβετία, σε αντίθεση με τις γειτονικές της χώρες, όπου το κόστος έχει αυξηθεί σημαντικά.
Στην ευρωζώνη, ο πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 3,3% τον Αύγουστο, στο υψηλότερο επίπεδο σχεδόν τριών ετών. Με βάση την εναρμονισμένη ευρωπαϊκή μεθοδολογία, ο αντίστοιχος ρυθμός στην Ελβετία διαμορφώθηκε στο 0,9%.
Η SNB έχει προβλέψει μια ήπια και προσωρινή επιτάχυνση της αύξησης των τιμών, η οποία πλέον ενδέχεται να ενισχύεται και από την αποδυνάμωση του ελβετικού φράγκου. Το νόμισμα έφτασε αυτή την εβδομάδα σε χαμηλό ενός έτους έναντι του ευρώ.
Μετά τη δημοσιοποίηση των στοιχείων, το φράγκο ενισχύθηκε περαιτέρω κατά 0,4%, στα 0,9385 φράγκα ανά ευρώ, έναντι 0,9435 την Τετάρτη.
Ισχυρότερη η ελβετική οικονομία
Με τα επιτόκια στο μηδέν, η κεντρική τράπεζα αναμένει ότι ο μέσος τριμηνιαίος πληθωρισμός θα κορυφωθεί στο 0,8% στις αρχές του επόμενου έτους, παραμένοντας άνετα εντός του στόχου της SNB για πληθωρισμό μεταξύ 0% και 2%.
Τον Αύγουστο, οι υψηλότερες τιμές των πετρελαϊκών προϊόντων αντισταθμίστηκαν εν μέρει από τη μείωση του κόστους για ένδυση και υπόδηση, σύμφωνα με την ελβετική στατιστική υπηρεσία.
Ο λεγόμενος δομικός πληθωρισμός, ο οποίος εξαιρεί πιο ευμετάβλητες κατηγορίες όπως η ενέργεια, αυξήθηκε στο 0,4% από 0,3%. Πρόκειται για την πρώτη επιτάχυνσή του μέσα στο έτος.
Η εξέλιξη συμπίπτει με ενδείξεις πιθανής ανάκαμψης της ελβετικής οικονομίας. Το ΑΕΠ, προσαρμοσμένο ώστε να εξαιρούνται οι επιδράσεις μεγάλων αθλητικών διοργανώσεων, αυξήθηκε κατά 1,5% το δεύτερο τρίμηνο, πέντε φορές περισσότερο από ό,τι ανέμεναν οι αναλυτές.
Η ανάπτυξη προήλθε κυρίως από τις εξαγωγές, με ιδιαίτερη συμβολή από τους κλάδους των φαρμακευτικών προϊόντων και των χημικών, σύμφωνα με αναλυτικότερη ανάλυση των στοιχείων που δημοσιεύθηκε την Πέμπτη.
Ο μεταποιητικός κλάδος συνέβαλε περισσότερο στην ανάπτυξη από τις υπηρεσίες, κάτι που θεωρείται ασυνήθιστο για την Ελβετία. Παράλληλα, οι κρατικές δαπάνες συνέχισαν να αυξάνονται ταχύτερα από την ιδιωτική κατανάλωση για τρίτο συνεχόμενο τρίμηνο.
Καλύτερες οι προοπτικές
Παρότι οικονομολόγοι διερωτώνται αν η ισχυρή ανάπτυξη αποτελεί προσωρινή απόκλιση και όχι διατηρήσιμη επιτάχυνση, ένας βασικός πρόδρομος δείκτης της οικονομικής δραστηριότητας έχει ανέλθει στο υψηλότερο επίπεδο σχεδόν πέντε ετών.
Παράλληλα, οι μισθοί φαίνεται να συνεχίζουν να αυξάνονται, ξεπερνώντας τον πληθωρισμό, ενώ η μεταποίηση τον Αύγουστο κινήθηκε επίσης καλύτερα από τις προβλέψεις.
Θετική για τις προοπτικές της εξωστρεφούς ελβετικής οικονομίας είναι και η εμπορική συμφωνία με την Κίνα, η οποία προβλέπει την κατάργηση σχεδόν όλων των δασμών στα ελβετικά προϊόντα που κατευθύνονται στη μεγαλύτερη οικονομία της Ασίας. Η συμφωνία δεν έχει ακόμη επικυρωθεί και προβλέπει ότι εμβληματικά ελβετικά προϊόντα, όπως ρολόγια, φαρμακευτικά προϊόντα και όργανα ακριβείας, θα εισάγονται στην Κίνα χωρίς δασμούς.
Το φράγκο και τα επιτόκια
Ο πόλεμος με το Ιράν είχε προκαλέσει ισχυρή άνοδο του φράγκου νωρίτερα μέσα στη χρονιά, εξέλιξη που είχε ανησυχήσει τόσο την SNB, ώστε να προχωρήσει σε παρεμβάσεις για να περιορίσει την ενίσχυσή του.
Έκτοτε, ωστόσο, το νόμισμα έχει υποχωρήσει έναντι του ευρώ. Οι αξιωματούχοι της κεντρικής τράπεζας εξακολουθούν πάντως να αφήνουν ανοιχτό το ενδεχόμενο να μειώσουν τα επιτόκια κάτω από το μηδέν, εφόσον αυτό κριθεί απαραίτητο.
Τον Ιούλιο, δημοσίευμα του Bloomberg ανέφερε ότι στο εσωτερικό της SNB αναμένεται τα επιτόκια να παραμείνουν στο 0% έως το τέλος του 2027, πριν πιθανότατα αρχίσουν να αυξάνονται. Η εκτίμηση αυτή παραμένει σε γενικές γραμμές ευθυγραμμισμένη με τις προβλέψεις των περισσότερων οικονομολόγων.
«Οι κίνδυνοι για τις τιμές έχουν μετατοπιστεί προς τα πάνω και στην Ελβετία», δήλωσε ο Thomas Gitzel, επικεφαλής οικονομολόγος της VP Bank στο Βαντούζ. «Δεν μπορεί να αποκλειστεί εντελώς μια αύξηση επιτοκίων τον Δεκέμβριο».