Σε ετοιμότητα για νέες αγορές μετοχών καλεί τους επενδυτές ο Μάικλ Γουίλσον της Morgan Stanley, εκτιμώντας ότι η πολύμηνη διόρθωση σε τμήματα της χρηματιστηριακής αγοράς πλησιάζει στο τέλος της και ενδέχεται να δημιουργήσει ελκυστικά σημεία εισόδου.
Παρά το γεγονός ότι ο δείκτης S&P 500 απέχει μόλις 2% από το ιστορικό υψηλό του, οι αποτιμήσεις έχουν υποχωρήσει τους τελευταίους μήνες, ενώ έχει περιοριστεί το εύρος της ανόδου της αγοράς. Η εξέλιξη αυτή αποτυπώνεται στην υπεραπόδοση των μετοχών υψηλής ποιότητας και στην υποχώρηση του ισοσταθμισμένου S&P 500, όπου όλες οι μετοχές έχουν την ίδια βαρύτητα, ανεξαρτήτως κεφαλαιοποίησης.
Σύμφωνα με το Bloomberg, ο Γουίλσον εκτιμά ότι αυτή η τάση οδεύει προς το τέλος της, δημιουργώντας περιθώρια για επιλεκτικές τοποθετήσεις. «Συμβουλεύουμε τους επενδυτές να είναι έτοιμοι είτε για μια πολύ γρήγορη εξομάλυνση είτε για μια πιο αργή υποχώρηση έως τον Νοέμβριο, καθώς, κατά την άποψή μας, τότε θα είναι η στιγμή να αναλάβουν περισσότερο επενδυτικό κίνδυνο και όχι να τον αποφεύγουν», ανέφερε σε σημείωμά του προς τους πελάτες της Morgan Stanley.
Οι κλάδοι που προσφέρουν ευκαιρίες
Ο αναλυτής διατηρεί την προτίμησή του στις μετοχές υψηλής ποιότητας, επισημαίνοντας παράλληλα ότι το μεγαλύτερο βάρος της αναπροσαρμογής των αποτιμήσεων έχουν επωμιστεί κλάδοι ευαίσθητοι στον οικονομικό κύκλο. Στις κατηγορίες αυτές περιλαμβάνονται οι χρηματοοικονομικές υπηρεσίες, οι βιομηχανίες και οι επιχειρήσεις καταναλωτικών αγαθών.
Η υποχώρηση των αποτιμήσεων σε επιμέρους τμήματα της αγοράς δημιουργεί, σύμφωνα με τον ίδιο, ευκαιρίες για επενδυτές που αναζητούν εταιρείες με βελτιούμενη δυναμική στα κέρδη ανά μετοχή. Ως χαρακτηριστικό παράδειγμα αναφέρει τον κλάδο των κεφαλαιουχικών αγαθών.
Οι εκτιμήσεις του έρχονται σε μια περίοδο κατά την οποία η άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων προκαλεί ανησυχίες για τη βιωσιμότητα της επενδυτικής έκρηξης στην τεχνητή νοημοσύνη, η οποία βασίζεται ολοένα περισσότερο σε νέα δανειακά κεφάλαια. Καθώς η τεχνητή νοημοσύνη έχει αποτελέσει βασικό μοχλό της τετραετούς ανοδικής αγοράς, ορισμένοι επενδυτές προειδοποιούν ότι διαμορφώνονται συνθήκες υπερβολής.
Στήριγμα από τα εταιρικά κέρδη
Παρά τις ανησυχίες, οι προσδοκίες για την κερδοφορία των επιχειρήσεων εξακολουθούν να στηρίζουν την αγορά μετοχών. Σύμφωνα με εκτιμήσεις που συγκέντρωσε η Bloomberg Intelligence, οι εταιρείες του S&P 500 αναμένεται να εμφανίσουν αύξηση κερδών κατά 24,6% σε ετήσια βάση το τρίτο τρίμηνο.
Την ίδια ώρα, οι στρατηγικοί αναλυτές της Goldman Sachs διαπιστώνουν ότι οι επενδυτές υιοθετούν ολοένα πιο αμυντική στάση στις τοποθετήσεις τους. Από την πλευρά τους, αναλυτές της JPMorgan Chase εκτιμούν ότι η σταθεροποίηση των αποδόσεων των ομολόγων θα μπορούσε να συμβάλει ουσιαστικά στη στήριξη των μετοχών.
Το βασικό μήνυμα της Morgan Stanley είναι ότι η πρόσφατη υποχώρηση των αποτιμήσεων δεν συνιστά κατ’ ανάγκη λόγο απομάκρυνσης από την αγορά. Αντίθετα, εφόσον επιβεβαιωθεί η εκτίμηση ότι η διόρθωση πλησιάζει στο τέλος της και διατηρηθεί η δυναμική των εταιρικών κερδών, ο Νοέμβριος θα μπορούσε να προσφέρει ευκαιρίες για αύξηση της έκθεσης σε μετοχές.