Είναι σαφές ότι τα πράγματα μπορεί να χειροτερέψουν για την Ευρώπη όπως και για όλο τον πλανήτη. Είναι δύσκολο να βρεθούν μετοχές που θα μπορούσαν να παρακάμψουν την κρίση η οποία πλήττει τις αγορές και την οικονομία της ηπείρου.

Όμως, οι διαχειριστές που προορίζονται να επενδύουν στην Ευρώπη προσπαθούν να εντοπίσουν τους "φάρους" οι οποίοι θα τους βοηθήσουν να πλοηγήσουν τα κεφάλαιά τους όσο το δυνατόν ασφαλέστερα μέσα στην καταιγίδα της κρίσης.

"Δεν μπορώ να ονομάσω ούτε μία μετοχή που δεν θα επηρεαστεί από τη διολίσθηση" δηλώνει ο κ. William Davies της Threadneedle στο πρακτορείο MarketWatch. "Το μόνο που έχει σημασία -και μεγάλη, στις σημερινές συνθήκες- είναι το πόσο θα επηρεαστεί".

Η κ. Keith Walter, από την νεοϋρκέζικη Artio Global Equity Fund (πρώην Julius Baer), τονίζει ότι οι αμυντικοί τίτλοι -οι μετοχές δηλαδή που κατά κανόνα αντέχουν στις δύσκολες καταστάσεις, όπως τα τρόφιμα, οι κοινωφελείς και οι φαρμακευτικές- είναι η μόνη δυνατότητα. "Δεν πιστεύω ότι το 2009 θα είναι μεγάλο σημείο καμπής, οπότε θα διατηρήσουμε αμυντικές τοποθετήσεις - όχι μόνο αμυντικούς κλάδους, αλλά αμυντική τακτική απέναντι σε εταιρίες με εύρωστο ισολογισμό και με λιγοστή μόχλευση, που δεν εξαρτώνται από τη Wall Street για χρηματοδότηση".

Σημείο-κλειδί για την κ. Walter είναι επίσης το γεγονός ότι οι επιχειρήσεις εκείνες που ιστορικά αποδίδουν μεγάλα μερίσματα (δείχνει τη μέση μερισματική απόδοση 6,6% της Ευρώπης) θα λειτουργήσουν σαν μαξιλάρι στις μεγάλες χρηματιστηριακές πτώσεις.


Ακολουθούν οι συστάσεις Ευρωπαίων και Αμερικανών fund managers για τα 10 stock picks της ευρωπαϊκής ηπείρου, όπως καταγράφονται στο MarketWatch.

--Η μεγαλύτερη εταιρία πετρελαίου και φυσικού αερίου της Ευρώπης, η Total, έχει τη μεγαλύτερη στάθμιση στο Artio Global fund. Η μετοχή έχει μερισματική απόδοση 5,7%, χαμηλά επίπεδα χρεών και συντελεστή χρέους προς κεφαλαιοποίηση λίγο κάτω από το 30%. Επίσης δεν υπάρχουν προβλήματα στα ασφαλιστικά ταμεία στην Total. Η κ. Walter αποφεύγει εταιρίες με έντονα προβλήματα στο ασφαλιστικό, γιατί καθώς η αγορά πέφτει οι συνταξιοδοτικές δαπάνες αυξάνονται για τις εταιρίες.

--Η γαλλική Sanofi-Aventis, η τρίτη μεγαλύτερη φαρμακοβιομηχανία στον κόσμο, βάση συνταγογραφούμενων φαρμάκων και κλασική "αμυντική" μετοχή, είναι μία ακόμη επιλογή της κ. Walter. Έχει πολύ μεγάλη μερισματική απόδοση στο 4,5% και θα είναι ικανή να τη συντηρήσει και δεν έχει μεγάλο χρέος. Η εταιρία ξεχωρίζει μέσα στον κλάδο της και στην ευρύτερη οικονομία.

--Η ελβετική βιομηχανία τροφίμων και ποτών Nestle αποτελεί επιλογή πολλών διαφορετικών managers, αν και ένας εξ αυτών σημειώνει ότι η μετοχή αρχίζει να ακριβαίνει. Η Nestle παρουσιάζει τη δεύτερη υψηλότερη στάθμιση στο χαρτοφυλάκιο της κ. Walter. «Είναι μια μεγάλη κλασική τοποθέτηση για το τρέχον περιβάλλον. Πρόκειται για πολυεθνική με άνοιγμα σε όλο τον κόσμο, με σταθερά κέρδη και με εύρωστη μερισματοαπόδοση, κριτήρια τα οποία ευκολα θα συνεχίσει να καλύπτει".

--Μία ακόμη ενεργειακή εταιρία, τη Royal Dutch Shell, συνιστά ο κ. Chad Deakins της RidgeWorth International Equity Fund. Εταιρίες σαν τη Royal Dutch προσφέρουν στον επενδυτή εύρωστο ισολογισμό, λιγοστά χρέη, κέρδη, υψηλή αξιολόγηση χρεογράφων και μεγάλη ταμειακή ρευστότητα. "Σε αυτό το σημείο, που όλοι ακυρώνουν ή αναβάλλουν projects, η Royal Dutch μπαίνει μέσα και αρχίζει projects".

--Αν και πολλοί επενδυτές ορκίζονται να μην ξαναπιάσουν τράπεζα, για τον κ. Deakins η BNP Paribas αξίζει μια δεύτερη ευκαιρία. "Έχουμε περάσει τα χειρότερα πλέον", δηλώνει αναφερόμενος στην κατάρρευση των ευρωπαϊκών τραπεζών. Λέει ότι άρχισε να επιλέγει τη μετοχή μετά την υποβάθμισή της από τη Merrill Lynch στα τέλη του περασμένου έτους.

Το γεγονός ότι πρόκειται για χρηματοοικονομικό τίτλο πράγματι ενέχει κάποιο κίνδυνο, αλλά "η Γαλλία υποστηρίζει κάπως περισσότερο τις εθνικές τράπεζες σε σχέση με άλλες χώρες. Οι προοπτικές κερδοφορίας της BNP παραμένουν θετικά και συγκριτικά σταθερές".

--Η βρετανική αλυσίδα διατροφικών ειδών Tesco αποτελεί επιλογή του κ. Christopher Garsten του 2CG European Capital Growth Fund στο Λονδίνο. "Η Tesco έχει σαφώς δοκιμασμένη παρουσία στη Βρετανία και πραγματοποιεί μια δυναμική ώθηση στις χρηματοοικονομικές υπηρεσίες για τα επόμενα τέσσερα - πέντε χρόνια", δηλώνει. Προσθέτει ότι η εταιρία λογικά θα πραγματοποιήσει τους διεθνείς στόχους της και δεν έχει πολλά επισφαλή στεγαστικά δάνεια. Πάντως, η μετοχή της υποχωρεί εξαιτίας φόβων ότι η ύφεση θα πλήξει την εταιρία.


--Ο κ. Davies της Threadneedle προτείνει την ελβετική φαρμακοβιομηχανία Roche. Αρκετοί πιστεύουν ότι ο Πρόεδρος των ΗΠΑ κ. Barack Obama θα έχει αρνητική επίδραση στις εταιρίες φαρμάκων εξαιτίας των μεταρρυθμίσεων στην υγεία που προωθεί, με αποτέλεσμα να υπάρχουν πιέσεις σε αυτές τις επιχειρήσεις.

Με δεδομένο αυτό, ο κ. Davies τονίζει ότι οι τιμές πιθανότητα θα παραμείνουν πιο σταθερές για όσους προμηθεύουν νοσοκομεία παρά για όσους προμηθεύουν γιατρούς και η Roche ανήκει στην πρώτη συνομοταξία.

--Η Munich Re είναι μία επίσης εταιρία που ο κ. Davies πιστεύει ότι θα επηρεαστεί λιγότερο από την ευρωπαϊκή ύφεση. "Στην αντασφάλιση οι τιμές αυξάνονται γιατί οι εταιρίες είναι δύσκολο να πάρουν κεφάλαιο στα χέρια τους. Η Munich Re, όμως, βρίσκεται στον χώρο επί μακρόν κι έχει ήδη το κεφάλαιο".

--Μια αμυντική μετοχή επενδυτικά είναι αυτή της ιταλικής αεροναυπηγικής επιχείρησης Finmeccanica, την οποία επιλέγει ο κ. Jaime Ramos της Standard Life Investments στη Σκοτία.

Πιστεύει πως οι αμυντικοί προϋπολογισμοί, από τους οποίους πληρώνονται εταιρίες όπως η Finmeccanica, θα αποδειχτούν πιο ανθεκτικές απ’ όσο πιστεύει η αγορά. "Πιστεύουμε ότι η Finmeccanica συμμετέχει σε συγκεκριμένα προγράμματα με συγκεκριμένες δεσμεύσεις από πελάτες, τα οποία μπαίνουν σε τελική φάση στα επόμενα δύο με τρία χρόνια".

--Κατά τον κ. Ramos, μία επίσης εταιρία που θα αποδειχτεί κερδισμένη είναι η Telefόnica. Πιστεύει ότι η μερισματαπόδοση 6,5% της Telefόnica δείχνει σαφώς ότι η αγορά ανησυχεί για την Ισπανία όπως και για το άνοιγμα της επιχείρησης στις αναδυόμενες αγορές της Λατινικής Αμερικής.

"Οι ανησυχίες είναι κατανοητές. Όμως δεν είναι κατανοητή η ικανότητα της επιχείρησης να μειώσει τα κόστη και τις δαπάνες, εάν χρειαστεί να υπερασπιστεί την ταμειακή ροή της". Κατά τον κ. Ramos αυτό είναι το σημείο-κλειδί. "Στην περίπτωση της Telefόnica, η διοίκηση έχει τη δυνατότητα να ανταποκριθεί και να καταπλήξει την αγορά".