Καθώς η παγκόσμια επενδυτική κοινότητα αποκτά όλο και μεγαλύτερη βεβαιότητα ότι το πιο μεγάλο μέρος της παγκόσμιας οικονομικής κρίσης αποτελεί πλέον παρελθόν, τα εμπορεύματα έχουν βάλει πορεία για ακόμη καλύτερες αποδόσεις, σύμφωνα με την κ. Catherine Raw, διαχειρίστρια επενδυτικών κεφαλαίων της ομάδας γυσικών πόρων της BlackRock. Παρόλο που οι μετοχές των μεταλλευτικών επιχειρήσεων έχουν καταγράψει έντονα ανοδική πορεία μέσα στο 2009 (άνοδο 61% σε δολάρια ΗΠΑ), οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές, αφού βρίσκονται περίπου στο μισό των αντίστοιχων τιμών του Μαΐου του 2008.

Η κ. Catherine Raw δήλωσε σχετικά: "Αναμένουμε ότι η Κίνα θα συνεχίσει να επηρεάζει σε σημαντικό βαθμό τη ζήτηση για εμπορεύματα, δεδομένου ότι τόσο το δημοσιονομικό πακέτο της κινεζικής κυβέρνησης όσο και τα σχέδια για τη μελλοντική ανάπτυξη της οικονομίας έχουν έντονο προσανατολισμό προς τα αγαθά αυτά (commodity - intensive).

Η φύση της κινεζικής οικονομίας, με τον κεντρικό σχεδιασμό, έχει ως αποτέλεσμα οι κυβερνητικές πρωτοβουλίες για αύξηση των χορηγήσεων να έχουν δώσει μεγάλη ώθηση στην οικονομική δραστηριότητα, σε αντίθεση με ό,τι βλέπουμε να συμβαίνει στις ΗΠΑ μέχρι στιγμής. Τα οικονομικά στοιχεία που έρχονται αυτή τη χρονιά από την Κίνα υποδηλώνουν ότι η οικονομία της χώρας έχει αρχίσει να ανακάμπτει παρά την ύφεση που παρατηρείται σε ολόκληρο τον κόσμο και ο ρυθμός οικονομικής ανάπτυξης ίσως παραμείνει σε υψηλά επίπεδα στην περιοχή αυτή.

Τα παραπάνω στοιχεία αποτελούν σημάδι επιθετικών τάσεων (bullish signal) για τον κλάδο των ορυκτών και των μεταλλευμάτων. Οι ρυθμοί ανάπτυξης του ΑΕΠ και της βιομηχανικής παραγωγής φαίνεται ότι έχουν ήδη δει τα χαμηλότερα επίπεδά τους. Οι πωλήσεις αυτοκινήτων και το λιανικό εμπόριο εμφανίζουν σημάδια βελτίωσης, ενώ παρατηρείται έντονα θετική αντίδραση στις επενδύσεις παγίων. Η παραγωγή χάλυβα έχει ανακάμψει σε σημαντικό βαθμό και είναι πλέον μεγαλύτερη από εκείνη του 2008, σε ετήσια βάση".

"Αυτή τη στιγμή τόσο στις ΗΠΑ όσο και στην Ευρώπη αρχίζουμε να βλέπουμε κάποια σημάδια αποθεματοποίησης (restocking). Εάν οι τάσεις αυτές σταθεροποιηθούν ή ενισχυθούν και για το υπόλοιπο της χρονιάς, τότε φαίνεται ότι μπορεί και να δούμε μέσα στο 2010 η ζήτηση για τα εμπορεύματα να επιστρέψει σε φυσιολογικά επίπεδα".

Παρ' όλα αυτά, οποιαδήποτε μεταβολή στον ρυθμό ανάκαμψης της κινεζικής οικονομίας θα έχει επίδραση στις τιμές των μετοχών. Για τον λόγο αυτό έχουμε αυξήσει τις θέσεις μας σε μεγάλες μεταλλευτικές επιχειρήσεις πολλαπλών δραστηριοτήτων και σε εταιρίες παραγωγής χύδην αγαθών, οι οποίες είναι πιθανόν να επηρεαστούν λιγότερο από ενδεχόμενο αρνητικό κλίμα των αγορών.

Έχουμε αυξήσει τις θέσεις μας ("overweight") σε χύδην αγαθά, σε χαλκό και σε πλατίνα, δεδομένου ότι εκεί οι περιορισμοί που υφίστανται στην πλευρά της προσφοράς, εάν συνδυαστούν με πιθανή αύξηση της ζήτησης, θα μπορέσουν να οδηγήσουν σε πιο σφιχτή αγορά και σε αύξηση των τιμών.

Η κινεζική κυβέρνηση πιστεύει ξεκάθαρα στις μακροπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης της οικονομίας, καθώς εκμεταλλεύεται τις χαμηλές τιμές των αγαθών και των μετοχών για να αποκτήσει στρατηγικά αποθέματα σε ορισμένα βασικά μέταλλα, δανείζει χώρες όπως η Ρωσία και η Βραζιλία για να διασφαλίσει τη μελλοντική προσφορά σε εμπορεύματα και αυξάνει τη μετοχική της θέση σε μεταλλευτικές επιχειρήσεις του εξωτερικού.