Αν η έκθεση των θεσμικών χαρτοφυλακίων στα ομόλογα είναι δείκτης της μελλοντικής πορείας των τιμών και των αποδόσεών τους, ίσως πλησιάζουμε σε σταυροδρόμι.Κι αυτό γιατί η έκθεση των θεσμικών επενδυτών π.χ. συνταξιοδοτικά ταμεία, ασφαλιστικές εταιρείες, Αμοιβαία Κεφάλαια κ.τ.λ., δείχνει να πλησιάζει το χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 20 ετών όπως φαίνεται από το γράφημα της topdowncharts.com.
Ανάλογα φαινόμενα παρατηρήθηκαν στα τέλη της δεκαετίας του 1990 και στα μέσα της δεκαετίας του 2000 μετά από μια μεγάλη περίοδο ανόδου των μετοχών και προσδοκιών για συνέχιση της ανάπτυξης που συνοδεύονται από παρατεταμένη ανησυχία για αναζωπύρωση του πληθωρισμού όπως υπενθυμίζει το Global Investment Letter.
Σε τόσο χαμηλά σημεία έκθεσης, οι τιμές των ομολόγων ενσωματώνουν πολλά άσχημα νέα και οι περισσότεροι επενδυτές δεν τα βλέπουν ως εργαλεία για την μείωση του ρίσκου στα χαρτοφυλάκια, αλλά ως περιττό βάρος που μειώνει τις αποδόσεις τους.
Η πολύ χαμηλή έκθεση των ομολόγων στα θεσμικά χαρτοφυλάκια θα μπορούσε να σηματοδοτήσει αλλαγή πορείας και σημαντική άνοδο της τιμής τους με υποχώρηση των αποδόσεών τους.
Ο χρόνος θα δείξει αν οι μικρές σχετικά θέσεις (positioning) των θεσμικών χαρτοφυλακίων στα ομόλογα με βάση την ιστορία σηματοδοτούν ανοδική πορεία για τις τιμές τους.