Πολλά πράγματα έχουν αλλάξει από την 28η Φεβρουαρίου όταν ξεκίνησε ο πόλεμος στο Ιράν. Οι τιμές της ενέργειας έχουν εκτοξευθεί, τροφοδοτώντας τον πληθωρισμό με τις μεγάλες κεντρικές τράπεζες, όπως η ΕΚΤ και η Fed, να αναλαμβάνουν δράση ανεβάζοντας τα επιτόκια παρέμβασης.Οι μετοχές συνεχίζουν να ανεβαίνουν αλλά τα ομόλογα έχουν χτυπηθεί με αποτέλεσμα την άνοδο των αποδόσεών τους. Η περίπτωση των χωρών της ευρωζώνης είναι χαρακτηριστική.
Στις 27 Φεβρουαρίου του 2026, την παραμονή του πολέμου στο Ιράν, η απόδοση του 10ετούς ελληνικού ομολόγου ήταν 3,26%, του γερμανικού 2,64%, του ιταλικού ομολόγου 3,27% και του γαλλικού 10ετούς ομολόγου ήταν 3,22%.
Χθες, 21 Σεπτεμβρίου, η απόδοση του 10ετούς ελληνικού ομολόγου είχε ανέβει στο 4,30%, του γερμανικού στο 3,52%, του ιταλικού στο 4,43% και του γαλλικού στο 4,57% σύμφωνα με την Tradition.
Με άλλα λόγια, η απόδοση όλων των ομολόγων της ευρωζώνης έχει αυξηθεί αλλά όχι στον ίδιο βαθμό. Οι πιο ευάλωτες χώρες έχουν δει το κόστος δανεισμού τους να ανεβαίνει περισσότερο. Πρωταθλήτρια αυτή τη φορά δεν είναι η Ελλάδα όπως στο παρελθόν αλλά η Γαλλία.
Η διαφορά απόδοσης του 10ετούς γαλλικού ομολόγου από το αντίστοιχο γερμανικό αυξήθηκε στις 105 μονάδες βάσης και αυτό δεν είναι τυχαίο. Αντικατοπτρίζει το αυξημένο ρίσκο της Γαλλίας σε μια περίοδο πολιτικής αβεβαιότητας ενόψει των προεδρικών εκλογών του 2027 και των συνεχιζόμενων μεγάλων δημοσιονομικών ελλειμμάτων που ξεπερνούν το 5% του ΑΕΠ και τροφοδοτούν το δημόσιο χρέος.
Αξιοσημείωτο επίσης ότι η διαφορά απόδοση της Ιταλίας από την Ελλάδα διευρύνθηκε, ενδεικτικό της καλύτερης εικόνας που έχει η αγορά για την δημοσιονομική κατάσταση της χώρας μας.
