ΠΕΙΡΑΙΩΣ: Η παρουσίαση του business plan της τράπεζας για την τετραετία 2026-29 θα περιλαμβάνει την απόκτηση της Βιοϊατρικής. Αυτό το γνωρίζει η αγορά, εδώ και καιρό.
Μένει να διευκρινισθεί ποια θυγατρική της Πειραιώς θα αποκτήσει τον όμιλο της Βιοϊατρικής. Η Εθνική Ασφαλιστική ή το group Ημιθέα;
Το αρχικό σχέδιο προέβλεπε, όπως είχε πληροφορηθεί η στήλη, να αποκτηθεί το σύνολο του ομίλου Βιοϊατρικής από Εθνική Ασφαλιστική, φαίνεται, όμως, οι ισορροπίες να μετακινήθηκαν με αποτέλεσμα οι τελευταίες πληροφορίες να αναφέρουν ότι θα το κάνουν μαζί.
Στη μια θα οδεύσουν τα διαγνωστικά κέντρα της Βιοϊατρικής και στην άλλη οι δύο κλινικές (Βιοκλινική Αθηνών και Θεσσαλονίκης).
Υπενθυμίζεται ότι ο όμιλος Ημιθέα τελεί υπό τη διαχείριση της Strix Asset Management (Blantyre) και ως εκ τούτου δεν ενοποιείται από Πειραιώς.
ΒΙΟΙΑΤΡΙΚΗ: Ο όμιλος δεν απέφυγε τις ζημιές και το 2024. Με κύκλο εργασιών 142,6 εκατ. ευρώ, μετά την αφαίρεση rebate και clawback και EBITDA 10,16 εκατ. ευρώ (+19%), οι ζημιές μετά από φόρους ανήλθαν σε 12,03 εκατ. ευρώ (2023: 11,2 εκατ. ευρώ).
Σε αντίθεση με τη «χρυσή» του περίοδο, ο όμιλος δουλεύει με χαμηλό μικτό περιθώριο, το οποίο διαμορφώθηκε σε 12,6% το 2024 από 11,3% το 2023. Τα μικτά κέρδη (17,9 εκατ. ευρώ το 2024) είναι χαμηλότερα των εξόδων διοίκησης και διάθεσης (22,2 εκατ. ευρώ), ενώ βαρύνεται από υψηλά χρηματοοικονομικά έξοδα, τα οποία, όμως, θα μειωθούν ως αποτέλεσμα αναδιάρθρωσης δανεισμού και μετατροπής βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων (39,4 εκατ. ευρώ στις 31/12/2024) σε μακροπρόθεσμες.
Ο όμιλος πήρε το 2024 ζημιά απομείωσης αξίας θυγατρικών 4,46 εκατ. ευρώ καθώς και ακινήτων, ενώ προχώρησε σε εκχώρηση απαιτήσεων, βελτιώνοντας τα επίπεδα ρευστότητάς του.
EUROXX: Την Παρασκευή 27 Φεβρουαρίου δημοσίευσε οικονομικές καταστάσεις χρήσης 2025 και η χρηματιστηριακή, η οποία επίσης φέρεται να αποτελεί έναν από τους στόχους εξαγοράς για Πειραιώς.
Η (προ φόρων) κερδοφορία της εκτοξεύτηκε σε 17,4 εκατ. ευρώ (σ.σ. 2024: 5,27 εκατ. ευρώ), με κύκλο εργασιών 46,2 εκατ. ευρώ. Δηλαδή, το περιθώριο κέρδους εκτινάχθηκε σε 37,6% από 16,4% το 2024.
Η εκτόξευση της κερδοφορίας ήλθε κυρίως από τις πωλήσεις μετοχών και παραγώγων, που ανήλθαν πέρσι σε 9,4 εκατ. ευρώ, έναντι μόλις 0,45 εκατ. ευρώ το 2024. Τα έσοδα προμηθειών από χρηματιστηριακές συναλλαγές έφθασαν σε 20 εκατ. ευρώ από 12,6 εκατ. ευρώ το 2024 και τα έσοδα από παροχή συμβουλευτικών υπηρεσιών σε 22 εκατ. ευρώ έναντι 15,5 εκατ. ευρώ το 2024.
Παρά τα υπερκέρδη, πάντως, το Διοικητικό της Συμβούλιο αποφάσισε στις 27 Φεβρουαρίου να προτείνει στους μετόχους τη μη διανομή μερίσματος, κίνηση που ενισχύει τη φημολογία πώλησης.
Μένει να φανεί αν στην παρουσίαση του business plan Πειραιώς, η Euroxx αποτελεί ξεχωριστό κεφάλαιο…
ΠΕΙΡΑΙΩΣ-ΣΥΜΜΕΤΟΧΕΣ: Εκτός από τις παραπάνω μία συν μία (;) κινήσεις, το business plan αναμένεται να περιλαμβάνει και τις εκκρεμείς περιπτώσεις Trastor και Attica Group.
Την περασμένη Παρασκευή, η Trastor, μαζί με τα αποτελέσματα χρήσης 2025, συγκάλεσε έκτακτη γενική συνέλευση για τις 20 Μαρτίου, με θέμα, μεταξύ άλλων, τη διενέργεια αύξησης κεφαλαίου για άντληση περίπου 150 εκατ. ευρώ, με κατάργηση του δικαιώματος προτίμησης.
Επιδιώκεται να διενεργηθεί συνδυασμένη διάθεση μετοχών, με ιδιωτική τοποθέτηση, μέσω βιβλίου προσφορών στο εξωτερικό και δημόσια προσφορά στην Ελλάδα.
Η άντληση κεφαλαίων τελεί υπό την αίρεση ματαίωσης, εφόσον, μέσω της παραπάνω διαδικασίας, η Trastor δεν επιτύχει την ελάχιστη απαιτούμενη διασπορά του 15%.
Στην περίπτωση της Attica Grοup, η Πειραιώς έχει πάρει, σύμφωνα με την αγορά, μικρή πρόβλεψη απομείωσης αξίας και εξετάζει όλα τα σενάρια: από πώληση της εταιρείας ως placement για ενίσχυση του free float.
Με το κοινοτικό πλαίσιο για «πρασίνισμα» της Ακτοπλοΐας και την κυβερνητική απροθυμία μετακύλισης του πρόσθετου κόστους στα εισιτήρια, ο κλάδος παραμένει δύσκολος από επενδυτική σκοπιά.
ΓΕΡΜΑΝΙΑ: Περίπου... πανικόβλητος γύρισε από το ταξίδι του στην Κίνα ο καγκελάριος Φρίντριχ Μερτς. Σχεδόν με το που πάτησε το πόδι του πίσω στα πατρώα εδάφη, έσπευσε να κάνει δηλώσεις που προκαλούν αίσθηση:
«Δεν είμαστε πλέον αρκετά παραγωγικοί. Ο καθένας μπορεί να λέει, "κάνω ήδη αρκετά". Και αυτό μπορεί να ισχύει. Αλλά όταν επιστρέφεις από την Κίνα, κυρίες και κύριοι, βλέπεις τα πράγματα πιο καθαρά.
Με την ισορροπία μεταξύ επαγγελματικής και προσωπικής ζωής και μια τετραήμερη εβδομάδα εργασίας, η μακροπρόθεσμη ευημερία στη χώρα μας δεν μπορεί να διατηρηθεί. Θα πρέπει να κάνουμε περισσότερα».
Κατά τη διάρκεια της επίσκεψής του στην Κίνα, ο Μερτς είχε την ευκαιρία να επισκεφθεί παραγωγικές μονάδες και προφανώς αυτά που είδε τον εντυπωσίασαν ή, αν προτιμάτε, τον... τρόμαξαν.
ΓΕΡΜΑΝΙΑ ΙΙ: Ανάμεσά τους ήταν άλλωστε και η εταιρεία Unitree, σήμερα η μεγαλύτερη βιομηχανία παραγωγής προηγμένων ανθρωποειδών ρομπότ στον κόσμο.
Στελέχη της οποίας δεν παρέλειψαν να καταγράψουν δημοσίως τον «ενθουσιασμό επιχειρηματιών από τη Γερμανία για το ρομπότ της Unitree» προσθέτοντας… πονηρά και τα εξής:
«Ανυπομονούμε να συνεργαστούμε με περισσότερες εξαιρετικές εταιρείες σε όλο τον κόσμο για να επιφέρουμε αμοιβαία επιτυχία και να προωθήσουμε από κοινού την τεχνολογία ευφυούς ρομποτικής προς όφελος ολόκληρης της ανθρωπότητας».
Πριν δείτε όμως και το βίντεο από αυτή την επίσκεψη, να σημειώσουμε ότι δεν είμαστε καθόλου σίγουροι πως ο καγκελάριος ερμήνευσε σωστά αυτά που είδε. Μπορεί οι Κινέζοι να δουλεύουν περισσότερο από τους Γερμανούς, το παραγωγικό τους πλεονέκτημα όμως είναι πλέον δομικό.
Έχει να κάνει με την καθετοποίηση της παραγωγής, την εγκαθίδρυση γιγαντιαίων βιομηχανικών clusters, την ταχύτητα με την οποία λαμβάνονται αλλά και υλοποιούνται οι αποφάσεις, χωρίς περιττή γραφειοκρατία..
Όπως παρατήρησε ξένος επιχειρηματίας στο «Χ», το να ζητάς από τους Γερμανούς να δουλέψουν περισσότερο, για να φτάσεις τους Κινέζους σε παραγωγικότητα, «είναι σαν να ζητάς από ένα άλογο να τρέξει όσο ένα αυτοκίνητο».
Υ.Γ.: Το ακόλουθο βίντεο θα μπορούσε να έχει τίτλο «η υπόκλιση των Γερμανών στους Κινέζους»
PREMIA PROPERTIES: Εντύπωση προκάλεσαν οι οικονομικές επιδόσεις 2025 της εισηγμένης, όχι μόνο γιατί συνοδεύτηκαν από υψηλή κερδοφορία (45,5 εκατ. ευρώ) αλλά κυρίως γιατί παρουσίασαν αύξηση του ενεργητικού από τα 525 εκατ. του 2024 στα 737 εκατ. ευρώ.
Με δεδομένο ότι η Premia ανακοίνωσε τη συνέχιση της επεκτατικής της πολιτικής το 2026 (μεταξύ άλλων φημολογείται έντονα η έκδοση νέου εταιρικού ομολόγου της τάξεως των 150 εκατ. ευρώ), παράγοντες της χρηματιστηριακής αγοράς δεν αποκλείουν το ενδεχόμενο στο τέλος της φετινής χρονιάς το ενεργητικό της Premia Properties να προσεγγίσει ή και να πιάσει το ψυχολογικό όριο του ενός δισ. ευρώ.
Κάτι τέτοιο όχι μόνο δημιουργεί σημαντικές οικονομίες κλίμακας (τα λειτουργικά έξοδα δεν θα αυξηθούν ιδιαίτερα), αλλά αποτελεί παράλληλα -σύμφωνα με παράγοντες του κλάδου- και μία από τις προϋποθέσεις (μεταξύ των υπολοίπων, είναι το ικανοποιητικό free float, η σοβαρή και συνεπής αναπτυξιακή στρατηγική, κ.λπ.) προκειμένου να ασχοληθούν με μια ΑΕΕΑΠ τα μεγάλα θεσμικά χαρτοφυλάκια του εξωτερικού (μήπως και περιοριστεί το μεγάλο discount του κλάδου έναντι της Καθαρής Αξίας του Ενεργητικού τους).
Το μόνο βέβαιο είναι πως θα δούμε και άλλες ΑΕΕΑΠ να επιχειρούν να πιάσουν τον στόχο του ενός δισ. ευρώ τα επόμενα χρόνια.
Υ.Γ.: Στο 38% το discount στην Premia ΑΕΕΑΠ, καθώς η μετοχή έκλεισε την Παρασκευή στο 1,374 ευρώ και η NAV της 31ης/12/2025 διαμορφώθηκε στα 2,22 ευρώ.
ΟΠΑΠ: Το απόγευμα ανακοινώνονται τα αποτελέσματα 2025 του Οργανισμού, με την Optima να κάνει λόγο για ένα σχετικά καλό Q4, που σηματοδοτήθηκε από ισχυρές επιδόσεις στο online κανάλι και τα VLTs, αλλά και σχετική αδυναμία σε στοίχημα και λοταρίες.
Για το τέταρτο τρίμηνο, η χρηματιστηριακή προβλέπει ότι η εταιρεία εμφάνισε ακαθάριστα έσοδα GGR ύψους 658,2 εκατ. ευρώ, έναντι 647,8 εκατ. κατά την αντίστοιχη περίοδο του 2024. Τα καθαρά κέρδη αναμένονται σταθερά, στα 135,2 εκατ. ευρώ.
Στο σύνολο της περυσινής χρήσης, εκτιμάται ότι η εισηγμένη εμφάνισε GGR 2,41 δισ. ευρώ, αυξημένα κατά 5,1%, με τα EBITDA στα 838 εκατ. ευρώ και τα καθαρά κέρδη στα 494,3 εκατ. ευρώ, πάνω από τις προηγούμενες προβλέψεις της χρηματιστηριακής.
Υπενθυμίζεται ότι στο μέτωπο του μερίσματος, η εισηγμένη έχει ανακοινώσει ότι θα διανείμει ένα υπόλοιπο 0,8 ευρώ για την περυσινή χρήση -πλέον προμερίσματος 0,5 ευρώ που έχει ήδη μοιράσει στους μετόχους.
Για τη συνέχεια, η Optima σημειώνει ότι οι επενδυτές θα ήθελαν περισσότερη ορατότητα για τη νέα οντότητα που προκύπτει από τη συνένωση με τη μητρική Allwyn.
PERFORMANCE TECHNOLOGIES: Ελκυστική αποτίμηση και ισχυρές προοπτικές ανάπτυξης βλέπει η Pantelakis Securities στη μετοχή της Performance Technologies (ΠΕΡΦ), εκτιμώντας ότι τα τρέχοντα επίπεδα αποτελούν «εξαιρετικό σημείο εισόδου».
Όπως σημειώνει, ο τίτλος διαπραγματεύεται στις 11,5 φορές τα εκτιμώμενα καθαρά κέρδη του 2026 και στις 6,7 φορές το EV/EBITDA, εμφανίζοντας έκπτωση 17%-18% έναντι διεθνών ομοειδών εταιρειών, παρά τη δυναμική κερδοφορίας που προβλέπει μέση ετήσια άνοδο 25% ως το 2027.
Η χρηματιστηριακή αναμένει βελτίωση της αποδοτικότητας, με την απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) να προσεγγίζει το 21% το 2025-2026, από 18,8% το 2024. Παράλληλα, υπογραμμίζει τον ισχυρό ισολογισμό, με καθαρή ταμειακή θέση 13,1 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2026 και ισχυρές ελεύθερες ταμειακές ροές.
Η ΠΕΡΦ, σύμφωνα με την Pantelakis, συνιστά βασικό «όχημα» για το επενδυτικό θέμα του ψηφιακού μετασχηματισμού στην Ελλάδα, συνδυάζοντας οργανική ανάπτυξη, στρατηγικές συνεργασίες και δυνατότητα σύναψης συμφωνιών που ενισχύουν την αξία για τους μετόχους.