Ο Τραμπ παίρνει δύναμη από τους μετόχους και τη δίνει στους CEOs

Με μια ανακοίνωση που «πέρασε στα ψιλά» την περασμένη εβδομάδα, η SEC είπε πως θα εξετάσει τρόπους ώστε οι εταιρείες να περιορίσουν τον κίνδυνο από τις μηνύσεις μετόχων, ανοίγοντας τον δρόμο ώστε οι διαμάχες να λύνονται ιδιωτικά αντί να έρχονται στο φως της δημοσιότητας του δικαστικού συστήματος.

Λίγες ημέρες αργότερα, ο πρόεδρος ζήτησε από την SEC να εγκαταλείψει τους κανόνες που ίσχυαν εδώ και δεκαετίες, και οποίοι απαιτούν οι περισσότερες δημόσιες αμερικανικές εταιρίες να δημοσιοποιούν τα οικονομικά τους στοιχεία μια φορά κάθε τρεις μήνες.

Οι προτάσεις έρχονται επιπλέον της απόφασης της SEC τη Δευτέρα, η οποία δίνει στον πετρελαϊκό κολοσσό της ExxonMobil ένα ισχυρό νέο εργαλείο για να συγκεντρώσει ψήφους μετόχων υπέρ της διοίκησης, περιορίζοντας τα περιθώρια κινήσεων ακτιβιστών επενδυτών.

Οι κινήσεις, που αποτελούν μέρος της ευρύτερης ατζέντας του Τραμπ να περιορίσει τους κανονισμούς, θα μπορούσαν να μειώσουν τη διαφάνεια και να διαβρώσουν τα πλεονεκτήματα που έχουν βοηθήσει στην προσέλκυση επενδυτών στις μεγαλύτερες και βαθύτερες κεφαλαιαγορές του κόσμου, σύμφωνα με ορισμένους συνηγόρους μετόχων.

Ο Τζον Κόφι, καθηγητής της Νομικής Σχολής του Κολούμπια, είπε πως «οι ΗΠΑ από καιρό είναι γνωστές για τα χαμηλότερα κόστη κεφαλαίου τους, και νομίζω πως αυτό οφείλεται στο υψηλότερο επίπεδο διαφάνειάς τους και στην δυνατότητα των μετόχων να πηγαίνουν στο δικαστήριο για διορθωτικά μέτρα».

Η SEC θα εξετάσει εάν θα επιτρέψει σε εταιρείες να μπαίνουν στο χρηματιστήριο αν το καταστατικό τους προβλέπει υποχρεωτική διαιτησία για αξιώσεις που αφορούν το δίκαιο των κινητών αξιών, σύμφωνα με την ημερήσια διάταξη που αναρτήθηκε στην ιστοσελίδα της ρυθμιστικής αρχής την περασμένη εβδομάδα. Αυτό θα μπορούσε να μεταφέρει τις διαφορές εκτός δικαστικής αίθουσας.

Η SEC ανάρτησε επίσης αυτόν τον μήνα μια «ενοποιημένη ατζέντα ρυθμιστικών και απορρυθμιστικών ενεργειών» που σχεδιάζει να προωθήσει, οι οποίες περιλαμβάνουν μεταρρυθμίσεις στους κανόνες που αφορούν προτάσεις μετόχων, και είναι σχεδιασμένες για να «μειώσουν τα βάρη της συμμόρφωσης» για τις εταιρείες, καθώς και έναν «εξορθολογισμό των πρακτικών δημοσιοποίησης».

Η Αμάντα Φίσερ, διευθύντρια πολιτικής της Better Markets, είπε πως «απειλούνται δεκαετίες δικαιωμάτων μετόχων λόγω μιας πολυδιάστατης νομικής και ρυθμιστικής επίθεσης που καθοδηγείται από τη εταιρική διοίκηση και τους υπερασπιστές της στον Λευκό Οίκο και στην SEC».

«Η κυβέρνηση επικεντρώνεται περισσότερο στην προστασία της εταιρικής διοίκησης απ’ ότι στην ενίσχυση των πραγματικών ιδιοκτητών των εταιρειών –τους μετόχους» λέει η Φίσερ, πρώην προσωπάρχης του Γκάρι Γκένσλερ, ο οποίος προήδρευε της SEC υπό την κυβέρνηση Τζο Μπάιντεν.

Ομάδες επενδυτών και σύμβουλοι της εταιρικής Αμερικής λένε πως αναμένουν η SEC να ψάξει ευρύτερα για να βρει κανόνες δημοσιοποίησης τους οποίους θα κόψει, και πως θα εξετάσει τη μείωση του βάρους από τις ανακοινώσεις ιδιαίτερα στις μικρότερες εταιρείες.

Ο Πωλ Άτκινς, ο οποίος ορκίστηκε στη θέση του προέδρου της SEC τον Απρίλιο, έχει δώσει σήμα πως θα επιδιώξει αλλαγές σε ότι αφορά τις δημοσιοποιήσεις για τις αποζημιώσεις των διοικητικών στελεχών, που εφαρμόστηκαν την περίοδο προεδρίας του Γκένσλερ, και τις οποίες νωρίτερα φέτος χαρακτήρισε «Φρανκενστάιν μωσαϊκό κανόνων».

Άλλες πρότερες ενέργειες του Άτκινς περιλαμβάνουν την απόρριψη των προτεινόμενων από την SEC κανόνων δημοσιοποίησης σε ότι αφορά το κλίμα. Επίσης, έχει πρόσφατα πει στους Financial Times πως σχεδιάζει να ακολουθήσει διαφορετική προσέγγιση ως προς την επιβολή, ειδοποιώντας τις επιχειρήσεις για οποιεσδήποτε τεχνικές παραβιάσεις προτού οι ρυθμιστικές αρχές «μπουκάρουν».

Η SEC δήλωσε στους FT πως θα δώσει προτεραιότητα στην εξέταση του σχεδίου Τραμπι για μείωση της συχνότητας ανακοίνωσης εταιρικών αποτελεσμάτων από κάθε τρίμηνο σε κάθε εξάμηνο –μια ιδέα που ο πρόεδρος είχε ρίξει και κατά την πρώτη του θητεία.

«Κατόπιν αιτήματος του προέδρου Τραμπ, ο πρόεδρος Άτκινς και η SEC θέτουν σε προτεραιότητα την πρότασή του για περαιτέρω περιορισμό αχρείαστων ρυθμιστικών βαρών στις εταιρείες», ανέφερε εκπρόσωπος.

Ο πρόεδρος προκάλεσε μια έντονη συζήτηση με την πρότασή του αυτή, η οποία όπως είπε «θα γλιτώσει χρήματα και θα επιτρέψει στους managers να επικεντρωθούν στη σωστή διοίκηση των εταιριών τους».

Ορισμένοι επιφανείς επενδυτές διαφώνησαν, όπως και ο κορυφαίος όμιλος που αντιπροσωπεύει τους θεσμικούς μετόχους.

«Είναι δίκαιο να επικρίνονται οι επενδυτές για το ότι βλέπουν βραχυπρόθεσμα» ανέφερε ο Κάρσον Μπλοκ, επικεφαλής της γνωστής εταιρείας short selling Muddy Waters. «Ωστόσο, το να μειώνεται η συχνότητα δημοσιοποιήσεων ελαχιστοποιεί τη διαφάνεια όπως και αν το δεις».

Πρόσθεσε πως η κίνηση θα φέρει σε μειονεκτική θέση συγκεκριμένα τους μικρότερους επενδυτές επειδή οι μεγαλύτερες οντότητες έχουν τεράστια συλλογή εναλλακτικών δεδομένων, «όπως τα δεδομένα αγορών από πιστωτικές κάρτες, που θα τους έδιναν ακόμα μεγαλύτερο πλεονέκτημα σε μια αγορά όπου οι ανακοινώσεις γίνονται ανά εξάμηνο».

Ο Τζεφ Μαχόνεϊ, γενικός σύμβουλος του Συμβουλίου Θεσμικών Επενδυτών, είπε πως «η απαίτηση να υποβάλλονται τριμηνιαίες οικονομικές εκθέσεις είναι ένα βασικό στοιχείο της έγκαιρης και ακριβούς πληροφόρησης που στηρίζει την ποιότητα και την αποδοτικότητα των αμερικανικών κεφαλαιαγορών».

Αλλά ο Ρομπ Αρνό, ιδρυτής του ομίλου διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων Research Affiliates, είπε πως υποστηρίζει την επιθυμία του προέδρου να καλλιεργήσει την πιο μακροπρόθεσμη σκέψη στις δημόσιες εταιρείες.

«Το να πρέπει να υποβάλλεις τόσες πολλές εκθέσεις δεν βοηθάει, ιδιαίτερα τις μικρές εταιρείες» είπε. «Μια ανησυχία ίσως είναι πως οι επενδυτές χάνουν τα προειδοποιητικά σημάδια. Συγνώμη, αλλά πολλοί χάνουν τα προειδοποιητικά σημάδια ακόμα και με τις τριμηνιαίες εκθέσεις».

Οι κινήσεις των Ρεπουμπλικάνων για ανατροπή των κανόνων δημοσιοποίησης δεν περιορίζονται στην κυβέρνηση Τραμπ. Στη Βουλή των Αντιπροσώπων, η επιτροπή κατανομής πιστώσεων πρότεινε την αναστολή χρηματοδότησης του φορέα θέσπισης λογιστικών προτύπων των ΗΠΑ αν δεν αποσύρει τους κανόνες που απαιτούν από τις επιχειρήσεις να αποκαλύπτουν πόσο πληρώνουν για φόρους σε συγκεκριμένες χώρες.

Οι σύμβουλοι εταιριών χαιρέτισαν την απόφαση της SEC τη Δευτέρα να επιτρέψει στην Exxon να εισαγάγει ένα νέο σύστημα για την ψηφοφορία των μετόχων που θα επιτρέπει, αν το επιλέξουν, οι ιδιώτες επενδυτές να τάσσονται αυτόματα με τις συστάσεις τις διοίκησης.

Το σύστημα αυτό, που αναμένεται πως θα το αντιγράψουν και άλλες μεγάλες εταιρείες, δημιουργεί ένα μπλοκ μετοχών που μπορούν να ψηφιστούν υπέρ της διοίκησης εάν δεχθούν επίθεση από ακτιβιστές επενδυτές που απαιτούν ανασχηματισμό του διοικητικού συμβουλίου.

 «Πιστεύω ότι πρόκειται για μια πολύ δημιουργική συνεργασία μεταξύ της πλευράς των εκδοτών και της ρυθμιστικής αρχής», δήλωσε ο Μαρκ Τρεβίνιο, συνδιευθυντής του τμήματος εταιρικής διακυβέρνησης της Sullivan & Cromwell, το οποίο συχνά υπερασπίζεται εταιρείες έναντι ακτιβιστών. Η εξέταση του ενδεχομένου να επιτραπεί στις εταιρείες να υποβάλλουν αναγκαστικά τις διαφορές των μετόχων σε διαιτησία ήταν στο ίδιο πνεύμα, πρόσθεσε.

«Η SEC έχει δείξει ότι είναι διατεθειμένη να είναι δημιουργική και είμαι βέβαιος ότι θα δούμε και άλλες παρόμοιες κινήσεις από την επιτροπή».

© The Financial Times Limited 2025. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation