Lex: Euronext/Deutsche Borse

Η εξαγορά μεριδίου 19% στο London Stock Exchange από τον Nasdaq έχει αφήσει το Euronext, τον προτιμώμενο εταίρο του Deutsche Borse, σε δύσκολη θέση. Υπό άλλες συνθήκες, θα έτρεχε να πέσει σε γερμανικά χέρια. Ωστόσο, τα παράπονά του για το Deutsche Borse είναι δικαιολογημένα.

Δημοσιεύθηκε: 5 Μαΐου 2006 - 22:01

Όταν το Deutsche Borse κατέθετε προσφορά για το London Stock Exchange πριν από 18 μήνες, είχε μια διοίκηση που δεν τύγχανε της εκτίμησης των επενδυτών, υποτονικά κέρδη και έναν μη αποδοτικό ισολογισμό. Δεν αποτελεί έκπληξη που επαναστάτησαν οι μέτοχοι.

Στην ανακοίνωση των αποτελεσμάτων την Παρασκευή, είχε να παραθέσει νέα πρόσωπα στη διοίκηση, αυξημένες εκτιμήσεις κερδοφορίας κατά 30% και μια γενναιόδωρη πολιτική επιστροφής κεφαλαίων. Ωστόσο, μόλις κατάφερε να βάλει τάξη στο ”σπίτι” του, η διαμάχη περί στρατηγικής άλλαξε επίκεντρο.

Η εξαγορά μεριδίου 19% στο London Stock Exchange από τον Nasdaq έχει αφήσει το Euronext, τον προτιμώμενο εταίρο του Deutsche Borse, σε δύσκολη θέση. Την Τετάρτη, το Euronext ανακοίνωσε ότι έχει ολοκληρώσει τις διαπραγματεύσεις του με το LSE. Υπό άλλες συνθήκες, θα έτρεχε να πέσει σε γερμανικά χέρια. Στην πραγματικότητα, το 20% των μετόχων του, πολλοί εκ των οποίων ελέγχουν μερίδια και στο Deutsche Borse, του έχουν ζητήσει να το κάνει.

Το Euronext έχει αντισταθεί. Από τη μια, το Deutsche Borse φαίνεται να επιμένει σε γερμανική ρυθμιστική αρχή και στη διατήρηση των καθετοποιημένων υπηρεσιών, παράγοντες τους οποίους δεν επιθυμούν οι πελάτες του Euronext. Δεύτερον, ένα 15% του Euronext έχει αποκτηθεί από γαλλικές τράπεζες και εταιρίες, μεταξύ των οποίων και η Suez, οι οποίες προσπαθούν να εισάγουν poison pill στη δομή του.

Η προοπτική μιας ομάδας πατριωτών που μπλοκάρουν την εξαγορά ενός πρωταθλητή ελεύθερων κεφαλαιαγορών είναι κατά πάσα πιθανότατα παρατραβηγμένη, ακόμη και για την περίπτωση της Γαλλίας.

Ωστόσο, τα παράπονα του Euronext για το Deutsche Borse είναι δικαιολογημένα. Το ρίσκο για τους Γερμανούς είναι ότι, εάν δεν συμβιβαστούν, όποιο από τα δυο αμερικανικά χρηματιστήρια αποτύχει στην απόκτηση του ελέγχου του LSE, θα βάλει στο στόχαστρο το Euronext.

© The Financial Times Limited 2006. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation