Η επέλαση των αναδυόμενων επενδυτικών κεφαλαίων

Μία από τις νέες ανησυχίες που έχουν ενσκήψει σε Ε.Ε. και ΗΠΑ είναι η εμφάνιση των επενδυτικών κεφαλαίων των αναδυόμενων αγορών, τα οποία ενίοτε αντιμετωπίζονται ως ένας ”καμουφλαρισμένος” κίνδυνος. Η αξία αυτών των κεφαλαίων φτάνει στα 2.200 δισ. δολάρια και επομένως εάν δεν αντιμετωπιστούν με τον ορθό τρόπο μπορούν, όντως, να μετατραπούν σε… παράγοντα αστάθειας.

Δημοσιεύθηκε: 22 Οκτωβρίου 2007 - 14:51

από τη στήλη Editorial Comment

Η ”αναρρίχηση” των επενδυτικών κεφαλαίων που προέρχονται από τις αναδυόμενες αγορές, περισσότερο γνωστών ως ”sovereign wealth funds” (SWF), έχει αρχίσει να δημιουργεί αρκετές ανησυχίες.

Για παράδειγμα, την περασμένη εβδομάδα ήταν ένα από τα θέματα που συζητήθηκαν στη σύνοδο της Ε.Ε. στη Λισαβόνα. Όμως δεν θα πρέπει να είμαστε υπερβολικοί σε ό,τι αφορά τους ενδεχόμενους κινδύνους.

Σύμφωνα με στοιχεία της Standard Chartered, τα SWF διαχειρίζονται 2.200 δισ. δολάρια ή το 1,3% των παγκόσμιων κεφαλαίων. Από την άλλη πλευρά, η αξία αυτών των επενδυτικών κεφαλαίων αναμένεται ότι θα ενισχυθεί περαιτέρω, δεδομένου ότι προέρχονται είτε από τις χώρες εξαγωγής πετρελαίου είτε από χώρες που διαθέτουν εντυπωσιακά πλεονάσματα όπως η Κίνα και η Σιγκαπούρη.

Σημειώνεται ότι οι χώρες αυτές είτε έχουν άμεση πρόσβαση στις καταθέσεις των πολιτών τους είτε σε ιδιαίτερα πολύτιμα εμπορεύματα. Και αυτή η κατάσταση δεν προβλέπεται ότι θα λήξει σύντομα.

Εάν τα εν λόγω κεφάλαια λειτουργούν με την απαραίτητη διαφάνεια και παράλληλα διατηρούν ορθά διαμορφωμένα χαρτοφυλάκια, όπως για παράδειγμα αυτό που διατηρεί η Νορβηγία, τότε δεν μπορούν να είναι ”επικίνδυνα”.

Τα προβλήματα προκύπτουν όταν ο τρόπος λειτουργίας τους δεν είναι ”ξεκάθαρος” και πολύ περισσότερο όταν είναι φανερό ότι επιδιώκουν την απόκτηση ποσοστού ελέγχου σε συγκεκριμένες εταιρίες.

Θεωρητικά όλες οι κυβερνήσεις ανησυχούν εάν ένα ξένο επενδυτικό κεφάλαιο αποκτήσει ποσοστό ελέγχου ή ιδιαίτερα ισχυρή επιρροή σε οποιαδήποτε σημαντική επιχείρηση.

Η παραπάνω ανησυχία μπορεί να καταστεί ακόμη πιο έντονη εάν θεωρηθεί ότι το επενδυτικό κεφάλαιο έχει ”επιθετικές διαθέσεις”.

Ως εκ τούτου οι χώρες των οποίων οι επιχειρήσεις μπορεί να αποτελέσουν στόχους θα πρέπει εκ των προτέρων να προετοιμαστούν.

Ποια είναι τα κατάλληλα μέτρα προστασίας; Πρώτον, θα πρέπει να ξεκαθαριστεί στους διαχειριστές των συγκεκριμένων επενδυτικών κεφαλαίων ότι όσο πιο ”ανοιχτή” είναι η λειτουργία τους και όσο πιο επαγγελματική η διαχείρισή τους, τόσο ευκολότερη θα είναι η πρόσβασή τους στις ξένες αγορές.

Δεύτερον, οι χώρες που δέχονται την ”επίθεση” καλό θα ήταν να δημιουργήσουν ένα δίχτυ προστασίας σε συγκεκριμένους κλάδους, οι οποίοι θεωρούνται στρατηγικής σημασίας.

Τρίτον, θα έπρεπε να δημιουργήσουν μία ξεκάθαρη ”λίστα” κανόνων, βάσει των οποίων θα καθορίζεται κατά πόσο η αγορά μεριδίου σε μια εταιρία από ξένο επενδυτικό κεφάλαιο αποτελεί ”επίθεση” ή ”κακό για το κοινό συμφέρον”.

Το βασικότερο, όμως, όλων είναι και οι δύο πλευρές –κυβερνήσεις και επενδυτικά κεφάλαια– να καταστήσουν ξεκάθαρες τόσο τις προθέσεις τους όσο και τον τρόπο με τον οποίο λειτουργούν.

© The Financial Times Limited 2007. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation