Η Ευρώπη αντεπιτίθεται

Ο Ζαν Κλοντ Τρισέ ήταν σαφής. Δεν προτίθεται να εγκαταλείψει τη μάχη κατά του πληθωρισμού και να προχωρήσει σε μείωση επιτοκίων. Ένας τραπεζίτης «υπό επαγρύπνηση», όπως σημειώνει ο John Authers των «FT».

Δημοσιεύθηκε: 27 Μαρτίου 2008 - 09:31

John Authers, Investment Editor

από την στήλη The Short View

Η παλαιά Ευρώπη αντεπιτίθεται. Οι ελπίδες της περασμένης εβδομάδας ότι το δολάριο «επέστρεψε», έσβησαν την Τετάρτη υπό το πλήρες βάρος της αισιοδοξίας που προήλθε από την Ευρώπη.

Ο γερμανικός δείκτης Ifo, για την επιχειρηματική εμπιστοσύνη, εμφάνισε σαφή αισιοδοξία για τις προοπτικές της οικονομίας, με τον υπό-δείκτη που αφορά τις τρέχουσες οικονομικές συνθήκες, βρέθηκε στο θετικότερο επίπεδο της τρέχουσας δεκαετίας.

Η επιχειρηματική εμπιστοσύνη στην Γαλλία, επίσης, βελτιώθηκε. Η αντίθεση με τις αντιλήψεις των Αμερικανών επιχειρηματιών, οι οποίο βρίσκονται σε τέλμα, είναι ασύλληπτη.

Η αντίθεση, δε, στον τρόπο δράσης των κεντρικών τραπεζών ακόμη πιο βαθιά. Φαίνεται ότι η ΕΚΤ πραγματικά το εννοεί. Ο Ζαν Κλοντ Τρισέ, διατήρησε την επιθετική στάση του ενάντια στον πληθωρισμό και διατήρησε τα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα, ακόμη και εάν η Fed μειώνει τα αμερικανικά προκειμένου να αντεπεξέλθει στην πιστωτική κρίση.

Η κοινή λογική της Wall Street, υποστηρίζει ότι η ΕΚΤ εξ ανάγκης θα αλλάξει στάση και θα προχωρήσει σε μείωση επιτοκίων, μόλις η πραγματικότητα της κρίσης είναι ξεκάθαρη.

Εάν αυτή η κοινή λογική είναι σωστή, το πρόβλημα είναι ότι η πραγματικότητα δεν μοιάζει και τόσο πρόθυμη να ξεκαθαρίσει. Ο κ. Τρισέ επεσήμανε στην ομιλία του στο Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο ότι είναι αισιόδοξος για την πορεία της οικονομίας της ευρωζώνης.

Τόνισε ότι μείωση επιτοκίων το μόνο που θα βοηθούσε ήταν η ενίσχυση της διάθεσης ανάληψης ρίσκου και αποκάλεσε τον εαυτό του «υπό επαγρύπνηση» για πρώτη φορά μετά την έναρξη της πιστωτικής κρίσης τον Αύγουστο του 2007. Στο παρελθόν αυτή η έκφραση ήταν το βασικό μότο που υποδείκνυε αύξηση επιτοκίων.

Έχοντας να αντιμετωπίσει έναν «υπό επαγρύπνηση» κεντρικό τραπεζίτη, το δολάριο βυθίστηκε κοντά σε ιστορικό χαμηλό έναντι του ευρώ. Εν τω μεταξύ τα yields των γερμανικών bunds είναι υψηλότερα από τα αντίστοιχα των αμερικανικών treasuries.

Τίποτε, πάντως, από τα παραπάνω δεν «φαίνεται» στο τραπεζικό σύστημα. Οι μετοχές αλλά και οι πιστώσεις ευρωπαϊκών και αμερικανικών τραπεζών έχουν «υποφέρει» το ίδιο κατά τη διάρκεια της πιστωτικής κρίσης. Δεν υπάρχει εμπιστοσύνη προς τις τράπεζες σε καμία πλευρά του Ατλαντικού. Όμως, αυτή τη στιγμή, η αγορά μοιάζει να σκέφτεται ότι αυτό θα πλήξει τις ΗΠΑ, ενώ θα αφήσει σχετικά «ανέπαφη» την οικονομία της ευρωζώνης.

© The Financial Times Limited 2008. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation