Ο Buffett και οι οικογενειακές επιχειρήσεις

Ο κ. Warren Buffett αναζητά επενδυτικές ευκαιρίες στην Ευρώπη, στρέφοντας το ενδιαφέρον του σε μη εισηγμένες οικογενειακές επιχειρήσεις. Μάλλον γνωρίζει καλύτερα από τον καθένα τις ελκυστικές προοπτικές τους.

Δημοσιεύθηκε: 21 Μαΐου 2008 - 12:33

Ο Buffett και οι οικογενειακές επιχειρήσεις

Ο κ. Warren Buffett πιστεύει ότι οι επιχειρήσεις δεν πρέπει να περνούν στους τυχερούς κληρονόμους. Προσπαθεί, λοιπόν, να εμποδίσει αυτήν τη "φυσική διαδικασία" πραγματοποιώντας ένα τετραήμερο ταξίδι στην Ευρώπη, προκειμένου να συναντήσει κατόχους οικογενειακών επιχειρήσεων.

Ποιοι άραγε όμιλοι βρίσκονται στη λίστα του για αγορές;

Αρκετές οικογένειες διατηρούν μεγάλα μερίδια σε εισηγμένες ευρωπαϊκές επιχειρήσεις - στη γαλλική Bouygues, στην ισπανική Ferrovial και στην ιταλική Fiat.

H Credit Suisse έχει δημιουργήσει μία λίστα με 40 εισηγμένες επιχειρήσεις στην Ευρώπη και στις ΗΠΑ, όπου οικογένειες κατέχουν τουλάχιστον 10% των μετοχών και έχει ανακαλύψει ότι αυτές οι εταιρίες κατά τη διάρκεια της τελευταίας 5ετίας παρουσιάζουν καλύτερες αποδόσεις από τον αντίστοιχο μέσο όρο των αγορών.

Ο κ. Buffett, όμως, είναι πιθανότερο ότι αναζητά την κρυμμένη αξία στις ευρωπαϊκές οικογενειακές επιχειρήσεις που δεν είναι εισηγμένες. Οι μεγαλύτερες εξ αυτών πιθανώς να προσελκύσουν το πορτοφόλι της Berkshire.

Η μεγαλύτερη -μη εισηγμένη- οικογενειακή επιχείρηση στην Ευρώπη (βάσει έρευνας που πραγματοποιήθηκε για λογαριασμό των "F.T." και McKinsey το 2007) είναι η Boehringer Ingelheim, ένας φαρμακευτικός όμιλος του οποίου η κεφαλαιοποίηση τον Δεκέμβριο του 2007 ήταν 41 δισ. δολάρια.

Στο στόχαστρο της Berkshire πιθανώς να βρεθούν ευρωπαϊκοί όμιλοι λιανικών πωλήσεων. Από την εποχή που η Berkshire πραγματοποίησε την πρώτη εξαγορά της εκτός ΗΠΑ -με την απόκτηση της ισραηλινής εταιρίας Iscar το 2006- ο κ. Buffett προτιμά να επικεντρώνεται σε έναν κλάδο που γνωρίζει πολύ καλά.

Η γαλλική Auchan ή η γερμανική Schwarz Group, στην οποία ανήκουν τα Lidl, πιθανώς να τον ελκύσουν.

Οι οικογενειακές επιχειρήσεις δε πιθανώς να προτιμούν την Berkshire σε σχέση με κάποια δημόσια εγγραφή. Από τη στιγμή που η Berkshire πραγματοποιεί μακροχρόνιες τοποθετήσεις, εξασφαλίζει και την αξία. Επιπρόσθετα, επένδυση από τον κ. Buffett ίσως προσφέρει και δυνατότητα εξόδου σε κάποια μέλη της οικογένειας που ελέγχουν μία επιχείρηση.

Η El Corte Ingles, για παράδειγμα, ο μεγαλύτερος όμιλος λιανικών πωλήσεων της Ισπανίας (βάσει πωλήσεων) ταλανίζεται από δικαστική διαμάχη μεταξύ των μελών της οικογένειας Areces, ορισμένα εκ των οποίων επιθυμούν να πωλήσουν σύντομα τα μερίδιά τους, καθώς δεν θεωρούν ότι αποτιμώνται ορθά.

Εάν, λοιπόν, επιθυμείς μία ανεξάρτητη αλλά αξιόπιστη αποτίμηση του μεριδίου σου, σαφώς δεν υπάρχει καλύτερος να την αξιολογήσει από τον "Σοφό της Ομάχα".

© The Financial Times Limited 2008. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation