Τραπεζική πρωτοβουλία εκκαθάρισης παραγώγων

Εντεκα από τις μεγαλύτερες επενδυτικές τράπεζες του πλανήτη ανακοινώνουν σήμερα την δημιουργία έως τον Σεπτέμβριο του πρώτου κεντρικού συστήματος εκκαθάρισης συμβολαίων πιστωτικών παραγώγων.

Δημοσιεύθηκε: 29 Μαΐου 2008 - 11:47

Hal Weitzman (Σικάγο)

Τραπεζική πρωτοβουλία εκκαθάρισης παραγώγων

Η προσπάθεια απαλοιφής των κινδύνων που περιβάλλουν τα ιδιωτικώς συναλλασσόμενα πιστωτικά παράγωγα θα κάνει ένα βήμα μπρος σήμερα, όταν 11 από τις μεγαλύτερες επενδυτικές τράπεζες του πλανήτη θα ανακοινώσουν την δημιουργία του πρώτου κεντρικού συστήματος εκκαθάρισης αυτών των «γκρίζων» συμβολαίων έως τον Σεπτέμβριο.

Η απουσία ενός κεντρικού συστήματος εκκαθάρισης έχει καταστήσει επικίνδυνα αυτά τα συμβόλαια, γιατί δεν υπάρχει εγγύηση για την αποπληρωμή τους. Αυτός ο κίνδυνος στο σύστημα έχει τροφοδοτήσει την παγκόσμια πιστωτική αποστράγγιση, ωθώντας τις ρυθμιστικές αρχές να αυξήσουν τις πιέσεις προς τις τράπεζες, ώστε οι τελευταίες να κάνουν ό,τι μπορούν για να κάνουν πιο αξιόπιστο το σύστημα.

Τα πιστωτικά παράγωγα δίνουν την δυνατότητα στους επενδυτές να κάνουν τις τοποθετήσεις τους επί του αξιόχρεου ενός καλαθιού εταιρικών χρεογράφων. Η παγκόσμια ανάπτυξη της θεωρητικής αξίας αυτών των συμβολαίων ανήλθε στο 81% πέρσι στην αξία των 62.200 δισ. δολ.

Τα συμβόλαια πιστωτικών παραγώγων είναι κατά κύριο λόγο διαπραγματεύσιμα σε ιδιωτικό επίπεδο μεταξύ traders, οι οποίοι επαφίενται στις προσωπικές τους εκτιμήσεις όσον αφορά την δυνατότητα του συναλλασσόμενου να αποπληρώσει με βάση τους όρους του συμβολαίου. Ενα σύστημα εκκαθάρισης χρησιμοποιεί κεφάλαια τα οποία διαθέτουν οι traders ως συνεγγυητικά σε περίπτωση χρεοστασίου.

«Η πιστωτική κρίση έχει οπωσδήποτε αναδείξει το ενδιαφέρον των ρυθμιστικών αρχών για τέτοιου είδους λύσεις ,» δηλώνει ο Kevin McClear, διευθύνων σύμβουλος της The Clearing Corporation, του ιδρύματος με έδρα στο Σικάγο το οποίο υποστηρίζουν για υπηρεσία εκκαθάρισης οι τράπεζες. «Δεν υπάρχει κατά την γνώμη μας καλύτερη προσέγγιση για την μείωση των κινδύνων στο σύστηυμα.»

Η ανάγκη για άμεση δράση ώστε να επιβληθεί αυστηρότερη ρύθμιση στο πλαίσιο της πιστωτικής κρίσης, έχει δώσει ώθηση στην παραπάνω πρόταση, η οποία συζητείται εδώ και 18 μήνες.

Την υποστηρίζουν επίσης οι προσπάθειες άλλων οίκων εκκαθάρισης, όπως η LCH.Clearnet, η μεγαλύτερη ανεξάρτηση υπηρεσία εκκαθαρίσεων τίτλων της Ευρώπης και το CME Group, το χρηματιστήριο παραγώγων με έδρα στο Σικάγο, να αναδείξουν τις δυνατότητές τους όσον αφορά τις εκκαθαρίσεις παραγώγων στην αγορά over-the-counter.

Η πρόταση που αναμένεται σήμερα, είναι το αποτέλεσμα συνεργασίας της The Clearing Corporation (CCorp) και της Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC), όμιλο εκκαθαρίσεων τίτλων με έδρα στη Νέα Υόρκη.

Οι υποστηρικτές της Ccorp –μεταξύ των οποίων Goldman Sachs, Citigroup, JPMorgan, Bear Stearns, Morgan Stanley – θα δημιουργήσουν συνεγγυητικό κεφάλαιο με το οποίο θα καλυφθούν τυχόν απώλειες σε περίπτωση κατάρρευσης κάποιας επιχείρησης.

© The Financial Times Limited 2008. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation