Νέο τοπίο κληρονομεί ο επόμενος Πρόεδρος ΗΠΑ

Οι επικές μεταβολές στην οικονομική πολιτική δεν έρχονται όταν οι ψηφοφόροι απορρίψουν κάποιους πολιτικούς και ζητήσουν αλλαγή. Έρχονται όταν οι προηγούμενες πολιτικές καταρρέουν από το ίδιο το βάρος τους.

Δημοσιεύθηκε: 21 Ιουλίου 2008 - 07:59

John Authers, Investment Editor

Νέο τοπίο κληρονομεί ο επόμενος Πρόεδρος ΗΠΑ

Ορισμένες από τις σπουδαιότερες οικονομικές αλλαγές σχετίζονται με τους πολιτικούς και τις μεγάλες πολιτικές αλλαγές.

Στη Βρετανία, με τον «θατσερισμό» εισήχθη ο μονεταρισμός, καταπολεμήθηκε ο πληθωρισμός και τελείωσε μια εποχή μεγάλων κρατικών δαπανών. Η τελευταία δεκαετία της μη πληθωριστικής ανάπτυξης προσδιορίζεται από το Νέο Εργατικό Κόμμα και τον Gordon Brown.

Στις ΗΠΑ, η επανάσταση Reagan εκδίωξε τον στασιμοπληθωρισμό και ο Bill Clinton μείωσε το αμερικανικό έλλειμμα και πρόσφερε ανάπτυξη.

Γι' αυτό και πολλοί πιστεύουν ότι οι επερχόμενες προεδρικές εκλογές θα είναι κρίσιμες για την παγκόσμια οικονομία. Διεξάγονται την ώρα που η αμερικανική οικονομία βρίσκεται σε κρίση και φέρνουν αντιμέτωπους δύο υποψηφίους με διαφορετική οικονομική φιλοσοφία.

Στην πράξη, όμως, ο συσχετισμός με την πολιτική είναι πιο δυσνόητος απ’ όσο δείχνει αρχικώς. Οι επικές μεταβολές στην οικονομική πολιτική δεν έρχονται όταν οι ψηφοφόροι απορρίψουν κάποιους πολιτικούς και ζητήσουν από μια νέα φουρνιά να κάνει τα πράγματα διαφορετικά.

Έρχονται όταν οι προηγούμενες πολιτικές καταρρέουν από το ίδιο το βάρος τους. Οι πολιτικοί στην πορεία υποχρεώνονται να αλλάξουν τις πολιτικές τους, όταν γίνει σαφές ότι έχουν αποτύχει.

Γι' αυτό ο μονεταρισμός στη Βρετανία εμφανίστηκε όταν η κυβέρνηση των Εργατικών αποδέχτηκε δάνειο από το ΔΝΤ το 1976, με όλες τις μονεταριστικές προϋποθέσεις του, και όχι τρία χρόνια αργότερα, με την εκλογή της Margaret Thatcher. Η επέκταση Brown χρονολογείται από τη Μαύρη Τετάρτη του 1992, όταν οι Συντηρητικοί υποχρεώθηκαν να εγκαταλείψουν την πολιτική σύνδεσης της στερλίνας με το γερμανικό μάρκο.

Στις ΗΠΑ, η οικονομία της προσφοράς ξεκίνησε με την απόφαση του Προέδρου Jimmy Carter να διορίσει τον Paul Volcker διοικητή της Federal Reserve, ενώ η επίθεση Clinton στο έλλειμμα απηχεί στην απόφαση του George H.W. Bush να αυξήσει τα επιτόκια - η οποία και σφράγισε την πολιτική πορεία του.

Οι πιθανότητες δείχνουν ότι το ίδιο πράγμα συνέβη άλλη μία φορά. Τους τελευταίους μήνες, η επιφυλακτική κυβέρνηση Bush υποχρεώθηκε να κάνει τεράστια διεύρυνση του ρόλου της κυβέρνησης στο χρηματοοικονομικό σύστημα. Η κρίση Bear Stearns προκάλεσε τεράστια αλλαγή πολιτικής, καθώς επιτράπηκε στις επενδυτικές τράπεζες, και όχι στις εμπορικές, να δανείζονται απευθείας από τη Federal Reserve.

Η διεύρυνση συνεχίστηκε με την ανακοίνωση πίστωσης από τη Fed στις Fannie Mae και Freddie Mac και την παρέμβαση του υπουργείου Οικονομικών με αγορές μετοχών, εάν συνεχιστούν οι πιέσεις από τους short-sellers.

Πρόκειται, αν όχι για μια Νέα Συμφωνία, για μια δραστική μεταβολή στην οικονομική πολιτική. Και, όπως όλες οι μεγάλες αλλαγές, γίνεται υπό πίεση και όχι με απαίτηση των ψηφοφόρων. Και θα παρουσιαστεί είτε στον Πρόεδρο McCain είτε στον Πρόεδρο Obama ως τετελεσμένο γεγονός.

Κι αυτό ίσως εξηγεί γιατί το πολιτικό ρίσκο βρίσκεται χαμηλά στις προτεραιότητες των traders. Ο επόμενος Πρόεδρος θα λάβει μεγάλες αποφάσεις, αλλά θα είναι τεχνικές.

Για παράδειγμα, το πλαίσιο που υιοθετήθηκε για τις Fannie και Freddie δεν είναι μακροπρόθεσμα βιώσιμo. Θα πρέπει να ιδιωτικοποιηθούν, να διαμελιστούν, να βάλουν λουκέτο και να αντικατασταθούν ή να στηριχτούν από τις αρχές και να εξυγιανθούν σταδιακά;

Πολλά χρήματα θα γεννηθούν και θα χαθούν με βάση αυτές τις αποφάσεις, αλλά πρόκειται για ζητήματα τεχνικά που θα λύσουν οι απόλυτα ειδικοί και όχι για ζητήματα πολιτικής εκστρατείας.

© The Financial Times Limited 2008. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation