Lex: Deutsche Bank

Μερικές φορές, το ερώτημα δεν είναι ”τι έκανες για εμένα τελευταία;” αλλά μάλλον, ”τι μπορείς να συνεχίσεις να κάνεις, στα επόμενα χρόνια”;. Η Deutsche Bank απέδωσε για τους μετόχους της κατά το πρώτο τρίμηνο. Τιεπιφυλάσσει η συνέχεια;

Δημοσιεύθηκε: 3 Μαΐου 2004 - 17:13

Μερικές φορές, το ερώτημα δεν είναι ”τι έκανες για εμένα τελευταία;” αλλά μάλλον, ”τι μπορείς να συνεχίσεις να κάνεις, στα επόμενα χρόνια;”.

Η Deutsche Bank απέδωσε για τους μετόχους της κατά το πρώτο τρίμηνο.

Φαίνεται απολύτως ευθυγραμμισμένη, στο να παράγει τα αυξημένα έσοδα και τις χαμηλότερες απώλειες από τις προμήθειες των δανείων που απαιτούνται, για να επιτύχει το στόχο της προ φόρων απόδοσης ιδίων κεφαλαίων σε ποσοστό 25%.

Ωστόσο, η αύξηση των εσόδων της βασίζεται κατά πολύ στα πολύ υψηλά έσοδα από συναλλαγές προϊόντων σταθερού εισοδήματος και αντισταθμίζεται από την αύξηση του κόστους. Σε γενικές γραμμές, υπάρχουν λίγα στοιχεία που θα μπορούσαν να καθησυχάσουν τους επενδυτές, ότι το 25% είναι ένα διατηρήσιμο ποσοστό απόδοσης.

Το ζήτημα που ”στοιχειώνει” την Deutsche είναι η εξάρτησή της από την αγορά τίτλων χρέους. Οι πωλήσεις και οι συναλλαγές προϊόντων σταθερού εισοδήματος συνεισέφεραν στα καθαρά έσοδα του πρώτου τριμήνου, κατά 1,9 δισ. ευρώ ή 31% και τα κέρδη από συναλλαγές σε ιδιοκτησίες συνεισέφεραν μεγαλύτερο ποσοστό των κερδών από ό,τι συνήθως.

Το γεγονός ότι οι αγορές ενδέχεται να καταστούν πιο ευμετάβλητες και να αλλάξουν οι συνθήκες της αγοράς, καθώς η αμερικανική Federal Reserve προετοιμάζεται για ”σφίξιμο”, καθιστά αδύναμη την εικόνα της Deutsche.

Οι συμβουλευτικές υπηρεσίες και οι συναλλαγές επί μετοχικών αξιών ενδέχεται να παράγουν περισσότερα έσοδα σε σύγκριση με την προηγούμενη χρονιά. Αυτό σημαίνει πως η τράπεζα κερδίζει από τις αλλαγές που πραγματοποίησε ο διευθύνων σύμβουλος της Deutsche, Josef Ackermann.

Τα έσοδα, ωστόσο, είναι χαμηλότερα από αυτά του τετάρτου τριμήνου. Σε περίπτωση που μειωθούν τα έσοδα από τα προϊόντα σταθερού εισοδήματος, φαίνεται απίθανο να αντισταθμιστούν οι απώλειες, από δραστηριότητες όπως είναι οι συμβουλευτικές υπηρεσίες και οι συναλλαγές μετοχών.

© The Financial Times Limited 2004. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation