Το ChiNext και τα "καζίνο" της Κίνας

Όσοι αποκαλούν το Χρηματιστήριο της Σαγκάης καζίνο σίγουρα θα αναφέρονται στο νέο ταμπλό των νεαρών κινεζικών εταιριών ChiNext ως "αυλή για κοκορομαχίες", κρίνοντας από τις δύο πρώτες μέρες ύπαρξής του.

Δημοσιεύθηκε: 3 Νοεμβρίου 2009 - 07:45

Την Παρασκευή και οι 28 εταιρίες που έκαναν το ντεμπούτο τους στο νέο ταμπλό του Χρηματιστηρίου της Σεντζέν για τις μετοχές ανάπτυξης, το ChiNext, έσπασαν τα φρένα σημειώνοντας άνοδο 20%, που είναι το ανώτατο επιτρεπτό όριο. Τη Δευτέρα τα δύο τρίτα εξ αυτών διολίσθησαν 10%, που είναι το μεγαλύτερο επιτρεπτό όριο διολίσθησης.

Όσοι αποκαλούν το Χρηματιστήριο της Σαγκάης καζίνο σίγουρα θα αναφέρονται στο νέο ταμπλό των μικρών κινεζικών εταιριών ως "αυλή για κοκορομαχίες", κρίνοντας από τις δύο πρώτες μέρες της ύπαρξής του.

Οι αναπτυξιακές αγορές συνηθίζουν να σκοντάφτουν: κάτι ανάλογο είχε συμβεί στον αμερικανικό Easdaq και στη γερμανική Neuer Markt. Χρειάζεται να περάσουν χρόνια για να αναπτυχθεί πλήρως μια επιτυχημένη νέα αγορά. Αλλά οι οιωνοί δεν είναι θετικοί για τον νέο δείκτη της Κίνας. Οι αναπτυξιακές αγορές θέλουν υπομονετικούς μακροπρόθεσμους επενδυτές. Και ο δείκτης ChiNext έχει τόση έλλειψη από αυτούς όσο και οι μεγαλύτεροι δείκτες της Σαγκάης και της Σεντζέν.

Σύμφωνα με στοιχεία της CLSA, περίπου το ένα πέμπτο της κεφαλαιοποίησης των αγορών της ηπειρωτικής Κίνας ανήκει στους εγχώριους και ξένους θεσμικούς επενδυτές. Το υπόλοιπο αφορά στους λιανικούς επενδυτές και στις "γκρίζες" υπηρεσίες που σχετίζονται με την κυβέρνηση.

Επίσης, οι αναπτυξιακές αγορές χρειάζονται αποτιμήσεις χωρίς υστερία. Στο κλείσιμο της Δευτέρας, το μέσο Ρ/Ε των εταιριών του ChiNext ήταν 71 - δηλαδή διπλάσιο από αυτό των εταιριών της Σαγκάης και υπερτριπλάσιο σε σχέση με τον S&P 500.

Το σκεπτικό για τη δημιουργία του ChiNext παραμένει λογικό. Οι μεγάλες κεφαλαιαγορές του πλανήτη (Λονδίνο, Νέα Υόρκη, Τόκιο) έχουν πολλές βαθμίδες. Οι νεαρές κινεζικές εταιρίες δυσκολεύονταν να βρουν πρόσβαση στο μετοχικό κεφάλαιο. Η Baidu και η Ctrip, για παράδειγμα, που σήμερα αξίζουν συνολικά 17 δισ. δολ. στον Nasdaq, χρειάστηκε να αναζητήσουν την τύχη τους αλλού.

Επίσης, ένας αξιόπιστος χώρος για την εισαγωγή αναπτυξιακών μετοχών συγκεντρώνει περισσότερα ιδιωτικά κεφάλαια για τη στήριξη υποψηφίων ικανών να εισαχθούν. Αλλά σε αυτήν την περίπτωση η λέξη-κλειδί είναι το αξιόπιστο - και αυτό δεν αφορά σε καμία περίπτωση στον ChiNext.

© The Financial Times Limited 2009. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation