Lex: Bouygues

Μπορεί η Bouygues να είναι ένας πολυσχιδής όμιλος βυζαντινού τύπου, αλλά δεν δείχνει σημάδια ότι την εγκατέλειψε η τύχη της. Τη στιγμή που εμφανίστηκαν μαύρα σύννεφα στην κινητή τηλεφωνία, η κατασκευαστική της μονάδα φαίνεται να ανακάμπτει.

Δημοσιεύθηκε: 17 Ιουνίου 2004 - 09:31

Μπορεί η Bouygues να είναι ένας πολυσχιδής όμιλος ”βυζαντινού τύπου”, αλλά δεν δείχνει σημάδια ότι την εγκατέλειψε η τύχη της. Τη στιγμή που αρχίσουν να εμφανίζονται μαύρα σύννεφα στην μονάδα της στην κινητή τηλεφωνία, η κατασκευαστική της μονάδα φαίνεται να ανακάμπτει ταχύτερα από ό,τι αναμενόταν.

Δεν θα πρέπει να βγουν συμπεράσματα από τα στοιχεία του πρώτου τριμήνου, που είναι παραδοσιακά, η αδύναμη περίοδος για τις κατασκευές και την οδοποιία. Επιπλέον, η απόδοσή της εμφανίζεται καλύτερη λόγω των ιδιαίτερα άσχημων περυσινών αποτελεσμάτων και κάποιων έκτακτων στοιχείων.

Ακόμη και έτσι, τα κέρδη της είναι ευθυγραμμισμένα με τις αναβαθμίσεις. Εξάλλου, το κορυφαίο γαλλικό τηλεοπτικό κανάλι TF1, στο οποίο η Bouygues συμμετέχει με 41%, παρουσίασε επίσης εξαιρετική πορεία. Τα εθνικά δικαιώματα για το ευρωπαϊκό πρωτάθλημα ποδοσφαίρου Euro 2004 αναμένεται να προσδώσουν μια επιπλέον ώθηση– κάτι πολύ θετικό, δεδομένων των προκλήσεων που αντιμετωπίζει η κινητή τηλεφωνία.

Το μερίδιο του 83% της Bouygues στην θυγατρική της στις τηλεπικοινωνίες αντιστοιχεί σε ποσοστό άνω του 40% της συνολικής επιχειρηματικής αξίας του ομίλου. Ως τρίτη μεγαλύτερη τηλεπικοινωνιακή εταιρία της Γαλλίας, η Bouygues Τelecom ωφελήθηκε από την παραδοσιακή επιείκεια του νομοθέτη. Ωστόσο, ενδέχεται να καταστεί το βασικό θύμα τυχόν κινήσεων που θα επιβάλλουν στις εταιρίες να προσφέρουν πρόσβαση στα δίκτυα στους μεταπωλητές, σε τιμές χονδρικής.

Όντως, η γαλλική κυβέρνηση δύσκολα θα επιτρέψει στις ρυθμιστικές αρχές να διαταράξουν το κλίμα, καθώς ετοιμάζεται να πουλήσει ακόμη ένα ποσοστό από το μερίδιό της στην France Telecom. Επιπροσθέτως, η Bouygues μπορεί να ετοιμάζεται ήδη να προλάβει τις νομοθετικές μεταρρυθμίσεις.

Οι διαπραγματεύσεις της με την Neuf Telecom μπορεί να καταλήξουν σε συμμαχία σταθερής- κινητής τηλεφωνίας, ανάλογη με αυτήν της Vodafone με την BT. Εκτός των άλλων, μια τέτοια προοπτική, προσφέρει προστασία από αντίστοιχες προσφορές από την France Telecom.

Η Bouygues διαπραγματεύεται ήδη με μια συντηρητική αποτίμηση των επιμέρους συμμετοχών της και με πολλαπλασιαστή 13 φορών τα κέρδη της για την επόμενη χρήση, προϋποθέτοντας ήδη μεγαλύτερη ανάκαμψη από ό,τι εκτιμούν οι περισσότεροι. Αυτό αφήνει λίγο χώρο για κακοτυχίες στην εκτεταμένη αυτοκρατορία της.

© The Financial Times Limited 2004. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation