Lex: ΝΥSE

Δεν είναι λίγες οι περιπτώσεις που η βραδύτητα εκτέλεσης μιας συναλλαγής ακόμα και σε αυτή τη Wall Street, μειώνει το τυχόν κέρδος της εντολής. Δικαίως οι επενδυτές φοβούνται, για παράδειγμα, πως, μέχρι τη στιγμή εκτέλεσης της εντολής τους στο ”αργό” NYSE, η καλύτερη τιμή, δεν θα είναι πλέον διαθέσιμη.

Δημοσιεύθηκε: 2 Ιουλίου 2004 - 15:30

O Παράδεισος επί γης θα ήταν ένα σύστημα αγοράς, στο οποίο, οι αμερικανοί επενδυτές δεν θα χρειαζόταν να επιλέξουν ανάμεσα στην καλύτερη τιμή της συναλλαγής και σε άλλους παράγοντες, όπως η ταχύτητα ή η σιγουριά της εκτέλεσής της.

Εάν δυο αγορές διέπονται από τις ίδιες συνθήκες, υπάρχει καλός λόγος για τους επενδυτές, να πραγματοποιήσουν τις συναλλαγές τους εκεί που προσφέρεται η καλύτερη τιμή. Αυτό είναι ρευστότητα.

Ένας επενδυτής που εκδηλώνει την πρόθεσή του να αγοράσει ή να πουλήσει σε συγκεκριμένο επίπεδο τιμής συμβάλλει στη ρευστότητα και στην διαμόρφωση της τιμής. Όταν το κάνει, ο επενδυτής πληρώνει συγκεκριμένο τίμημα: Αποκαλύπτει το ”φύλλο” του. Το θέμα είναι, ότι πρέπει να είναι σίγουρος ότι η πράξη του θα πραγματοποιηθεί, εάν είναι η καλύτερη που υπάρχει στην αγορά.

Εάν οι εντολές των επενδυτών, παρά το γεγονός ότι είναι οι καλύτερες διαθέσιμες στην αγορά, αγνοούνται, δεν έχουν κίνητρο να συνεχίσουν να ”λαδώνουν” τη μηχανή της αγοράς με ρευστότητα. Αυτό αποτελεί πλήγμα για όλους, από τη στιγμή που, θεωρητικά, η καλύτερη τιμή για μια μετοχή προκύπτει, όταν όλες οι εντολές μπορούν να αλληλεπιδράσουν στην αγορά.

Ωστόσο, πίσω στην πραγματικότητα, οι επενδυτές αντιμετωπίζουν την πραγματικότητα ενός ετερογενούς συστήματος αγοράς. Μέχρι τη στιγμή που το New York Stock Exchange, για παράδειγμα, επεκτείνει την αυτοματοποίηση, υπάρχουν καλοί λόγοι για τους επενδυτές, να πραγματοποιούν αλλού τις συναλλαγές τους, ακόμη και σε χαμηλότερη από την ιδανική τιμή.

Μπορεί να φοβούνται, για παράδειγμα, πως, μέχρι τη στιγμή εκτέλεσης της εντολής τους στο ”αργό” NYSE, η καλύτερη τιμή, δεν θα είναι πλέον διαθέσιμη.

© The Financial Times Limited 2004. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation