Ράλι τιμών στα εταιρικά ομόλογα junk

Οι τιμές των junk bonds έχουν καταγράψει τόσο θεαματικό ράλι στον τελευταίο χρόνο, που ένας δείκτης αναφοράς δείχνει ότι, συνολικά, διαπραγματεύονται στις ΗΠΑ κοντά στο 100% της ονομαστικής τους αξίας.

Δημοσιεύθηκε: 3 Μαΐου 2010 - 18:37

Anousha Sakoui (Λονδίνο), Nicole Bullock (Νέα Υόρκη)

Οι τιμές των junk bonds έχουν καταγράψει τόσο θεαματικό ράλι στον τελευταίο χρόνο, που ένας καίριος δείκτης αναφοράς της εν λόγω αγοράς δείχνει ότι, συνολικά, διαπραγματεύονται κοντά στο 100% της ονομαστικής τους αξίας –ένα επίπεδα που έχει να εμφανιστεί στην αγορά από το 2007, πριν ξεσπάσει η πιστωτική κρίση.

Οι τιμές των αμερικανικών εταιρικών junk bonds, όπως τις συγκεντρώνει η Bank of America Merrill Lynch, την περασμένη εβδομάδα ανήλθαν στην τιμή των 99,55, που είναι το κοντινότερο σημείο στην «ισοτιμιία» (δηλαδή στο 100% της ονομαστικής αξίας) από τον Ιούνιο 20007.

Το στοιχείο αυτό δείχνει κατακόρυφη ανάκαμψη στην επενδυτική εμπιστοσύνη έναντι των ομολόγων junk –των ομολόγων εταιριών που βρίσκονται κάτω από την επενδυτική βαθμίδα- από το ναδίρ του Δεκεμβρίου 2008, όταν ο δείκτης είχε βουλιάξει στο ιστορικό χαμηλό του 54,78.

«Η επιστροφή στην ισοτιμία είναι συμβολική,» τονίζει ο κ. Martin Fridson της Fridson Investment Advisors. «Με την ενδυνάμωση της αμερικανικής οικονομίας και τις ενδείξεις αναθέρμανσης της καταναλωτικής ζήτησης, τα χρήματα εξέρχονται από τα money market funds, όπου τα yields είναι απερίγραπτα χαμηλά, και εισέρχονται σε υψηλής απόδοσης ομόλογα… Οι επενδυτές δεν θα το έκαναν αυτό, αν δεν είχαν εμπιστοσύνη ότι αυτές οι εταιρίες θα τους αποζημιώσουν.»

Και η ευρωπαϊκή αγορά εταιρικών ομολόγων έχει καταγράψει επίσης μεγάλη ανάκαμψη στις τελευταίες εβδομάδες, αλλά τα ομόλογα συγκεντρωτικά αποτιμώνται περίπου 10% φθηνότερα από την ονομαστική τους αξίας. Ο δείκτης της Bank of America Merrill Lynch για τα junk bonds σε ευρωπαϊκό νόμισμα, ανήλθε στο 92,71 την περασμένη εβδομάδα, τα υψηλότερα επίπεδα από τον Νοέμβριο 2007.

Αν και η ανάκαμψη στα ευρωπαϊκά ομόλογα δεν είναι τόσο δυναμική όσο στις ΗΠΑ, πάντως υπάρχει ανάκαμψη από τα χαμηλά. Ο ευρωπαϊκός δείκτης είχε φθάσει στο χαμηλό του 48,02 τον Δεκέμβριο 2008.

Κατά τον κ. Fridson οι χαμηλότερες τιμές για τα ευρωπαϊκά junk bonds καθρεφτίζουν τις προοπτικές για χαμηλότερη ανάκαμψη στην ευρωπαϊκή οικονομία, καθώς και τις ανησυχίες για την δημοσιονομική κρίση της Ελλάδας.

Οι εταιρίες πούλησαν ριψοκίνδυνα χρεόγραφα σε όγκους ρεκόρ φέτος. Η παγκόσμια έκδοση junk bonds ανήλθε στα 67,8 δισ. δολ. στα τέλη του α΄τριμήνου, μέγεθος ρεκόρ για το α΄τρίμηνο, σύμφωνα με την Thomson Reuters.

Την περασμένη εβδομάδα μόνο, πουλήθηκαν 9 δισ. δολ., μεταξύ των οποίων η έκδοση 600 εκατ. δολ. της εταιρίας ρουχισμού Phillips-Van Heusen και 500 εκατ. ευρώ της γαλλικής εταιρίας χημικών Rhodia.

© The Financial Times Limited 2010. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation