Αναβιώνουν οι ανησυχίες για Ελλάδα & Ιρλανδία

Νέες ανησυχίες για την ευρωπαϊκή περιφέρεια από τα στοιχεία για την ελληνική ύφεση και τον διπλασιασμό των αποδόσεων στα ιρλανδικά ομόλογα μέσα σε 3 εβδομάδες. Αναλυτές προβλέπουν ότι το β΄ 6μηνο θα είναι δύσκολο.

Δημοσιεύθηκε: 13 Αυγούστου 2010 - 09:40

Richard Milne και Kerin Hope

Αναβιώνουν οι ανησυχίες για Ελλάδα & Ιρλανδία

Εντείνονται οι ανησυχίες για την κατάσταση των χωρών της ευρωπαϊκής περιφέρειας μετά τα δυσμενέστερα των αναμενομένων στοιχεία για την Ελλάδα και τον διπλασιασμό των επιτοκίων στην Ιρλανδία συγκριτικά με τα επίπεδα προ τριών εβδομάδων.

Τα γερμανικά επιτόκια υποχώρησαν σε ιστορικό χαμηλό καθώς αυτήν την εβδομάδα οι επενδυτές στράφηκαν σε ασφαλείς τοποθετήσεις, με αποτέλεσμα το spread ανάμεσα στις αποδόσεις των bunds και των ελληνικών, των πορτογαλικών, των ιρλανδικών και των ισπανικών ομολόγων να ενισχυθεί απότομα.

"Αυτήν την εβδομάδα είχαμε ένα ενδιαφέρον μικρό προειδοποιητικό σήμα. Τα προβλήματα δεν έχουν εξαφανιστεί, απλώς καλύφθηκαν". Αυτό δήλωσε ο κ. Gary Jenkins, επικεφαλής του τμήματος σταθερού εισοδήματος στην Evolution Securities.

Τα στοιχεία δευτέρου τριμήνου δείχνουν ότι η ελληνική οικονομία βυθίστηκε περισσότερο στην ύφεση. Η στατιστική υπηρεσία της χώρας εκτιμά ότι η οικονομία συρρικνώθηκε κατά 3,5% το τρίμηνο που έληξε τον Ιούνιο, συγκριτικά με το αντίστοιχο διάστημα του προηγούμενου έτους, και κατά 1,5% σε σχέση με το πρώτο τρίμηνο του 2010.

"Το δεύτερο εξάμηνο του 2010 θα είναι δύσκολο…Σημειώνεται σημαντική μείωση στις δραστηριότητες του κατασκευαστικού κλάδου και το τέταρτο τρίμηνο δεν θα υπάρχει η στήριξη από τα έσοδα του τουρισμού", υποστήριξε και ο κ. Πλάτων Μονοκρούσος, επικεφαλής οικονομικής ανάλυσης της EFG Eurobank.

Στο επίκεντρο βρίσκονται επίσης τα προβλήματα της Ιρλανδίας, με νέες ανησυχίες για τον τραπεζικό της κλάδο, ενώ στην αγορά επικρατεί φημολογία για το ενδεχόμενο παρέμβασης της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας με αγορά ιρλανδικών ομολόγων. Η ΕΚΤ αρνήθηκε να σχολιάσει.

Η Ιρλανδία, η οποία χαρακτηρίστηκε υπόδειγμα λόγω των σφιχτών και έγκαιρων μειώσεων των δημοσίων δαπανών, την Πέμπτη προχώρησε σε πώληση 6μηνων τίτλων 500 εκατ. ευρώ, με μέση απόδοση 2,458%, έναντι απόδοσης 1,367% στην αντίστοιχη δημοπρασία που είχε πραγματοποιηθεί στις 22 Ιουλίου.

Η απόδοση των 10ετών ιρλανδικών τίτλων έχει σταθεροποιηθεί, αλλά το spread με τους γερμανικούς τίτλους έχει διευρυνθεί κατά 51 μονάδες βάσης από την Παρασκευή και αυτήν την εβδομάδα πλησίασε το ιστορικό υψηλό.

"Η Ιρλανδία έχει πράξει σχεδόν ό,τι μπορεί και εξακολουθεί να είναι ευάλωτη. Αυτό αποτελεί σημείο μακροπρόθεσμης ανησυχίας για την ευρωπαϊκή περιφέρεια", δήλωσε ο κ. Jim Reid, στρατηγικός αναλυτής για την αγορά ομολόγων της Deutsche Bank.

Στην αγορά επικρατεί μία ευρύτερη τάση αποστροφής από τοποθετήσεις που ενέχουν ρίσκο, στον απόηχο των στοιχείων για την αμερικανική και την κινεζική οικονομία, η οποία έχει πλήξει τα ομόλογα των χωρών της ευρωπαϊκής περιφέρειας, με αποτέλεσμα να εξανεμιστεί η αρχική αισιοδοξία από τα αποτελέσματα των stress tests των ευρωπαϊκών τραπεζών.

Το spread του Euribor-Eonia, του μέτρου που χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό του ρίσκου στον τραπεζικό κλάδο της Ευρώπης, αυτήν την εβδομάδα ενισχύθηκε στο υψηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο, ενώ το κόστος ασφάλισης έναντι χρεοκοπίας των ευρωπαϊκών τραπεζών επίσης παρουσίασε άνοδο. Πολλοί επενδυτές προετοιμάζονται για περισσότερη αναταραχή στην ευρωζώνη τους επόμενους μήνες.

"Αναμένουμε για τους επόμενους 18 μήνες περαιτέρω ένταση της κρίσης γιατί προβλέπουμε ρεκόρ εκδόσεων τίτλων στις χώρες της περιφέρειας εν μέσω συρρικνούμενης επενδυτικής αγοράς. Δεν είναι ξεκάθαρο εάν έχουμε ήδη φτάσει σε αυτό το σημείο". Αυτό υποστήριξε και ο κ. Justin Knight, στρατηγικός αναλυτής για την ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων της UBS.

Άλλοι αναλυτές, ωστόσο, επισημαίνουν ότι το δίχτυ ασφαλείας που έχουν δημιουργήσει οι Ευρωπαίοι ηγέτες θα πρέπει να μετριάσει τους κινδύνους. "Δεν υπάρχει κίνδυνος να οδηγηθούμε σε συστημική καταστροφή καθώς έχουμε το πρόγραμμα σταθερότητας. Μπορεί όμως να προκληθούν κλυδωνισμοί και σημαντική αστάθεια" υποστήριξε, από την πλευρά του, ο κ. Reid.

© The Financial Times Limited 2010. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation