#ΜΕΣΗ ΑΝΑΤΟΛΗ#ΕΜΠΟΡΙΚΟΣ ΠΟΛΕΜΟΣ#ΤΙΜΕΣ-ΣΤΟΧΟΙ ΜΕΤΟΧΩΝ#ΕΞΑΓΟΡΕΣ-ΣΥΓΧΩΝΕΥΣΕΙΣ#ΟΥΚΡΑΝΙΚΟΣ ΠΟΛΕΜΟΣ#ΜΕΤΑΚΙΝΗΣΗ ΣΤΕΛΕΧΩΝ

Lex: Abbey/SCH

Καθώς αναθερμαίνονται τα σενάρια πολέμου προσφορών για την Abbey National, οι μέτοχοί της πανηγυρίζουν. Το ίδιο κάνουν και ορισμένοι επενδυτές της Santander Central Hispano: η τιμή της μετοχής της ισπανικής τράπεζας ενισχύεται, βάσει προσδοκιών ότι ίσως να θέσει τέλος στη βρετανική της περιπέτεια.

Δημοσιεύθηκε: 3 Σεπτεμβρίου 2004 - 12:02

Καθώς αναθερμαίνονται τα σενάρια πολέμου προσφορών για την Abbey National, οι μέτοχοί της πανηγυρίζουν. Το ίδιο κάνουν και ορισμένοι επενδυτές της Santander Central Hispano: η τιμή της μετοχής της ισπανικής τράπεζας ενισχύεται, βάσει προσδοκιών ότι η αντιπροσφορά ενδέχεται να την ενθαρρύνει να θέσει τέλος στη βρετανική της περιπέτεια.

Υπάρχουν καλοί, βραχυπρόθεσμοι λόγοι γι’ αυτή την αντίδραση, όχι μόνο επειδή μια επιτυχημένη προσφορά για την Abbey θα οδηγούσε τους Βρετανούς επενδυτές σε πωλήσεις των μετοχών της Santander, αλλά και επειδή υπάρχουν μακροπρόθεσμες ανησυχίες.

Οι αναλύσεις της Deutsche Bank καταδεικνύουν πως οι 355 συμφωνίες που επιτεύχθηκαν σε όλο τον κόσμο από ευρωπαϊκά τραπεζικά ιδρύματα έχουν καταστρέψει μετοχική αξία ύψους 18,5 δισ. ευρώ. Συγκεκριμένα, εκτιμούν πως οι αθροιστικές αποδόσεις των επενδεδυμένων κεφαλαίων έχουν ανέλθει σε 8,8%, αρκετά χαμηλότερα του συνδυασμένου κόστους κτήσης των μετοχών για τις συναλλαγές αυτές.

Για να είμαστε δίκαιοι, υπάρχουν σημαντικές κλαδικές διαφορές: οι συμφωνίες στο investment banking και στις κεφαλαιαγορές έχουν αποβεί ιδιαίτερα καταστρεπτικές, ενώ οι συγχωνεύσεις στη λιανική τραπεζική έχουν εμφανίσει καλύτερη συμπεριφορά.

Ωστόσο, η Deutsche Bank αποδίδει τη φτωχή απόδοση στην τάση των τραπεζών να υπερεκτιμούν τα οφέλη των συγχωνεύσεων και να εξαγοράζουν περιουσιακά στοιχεία σε λανθασμένη χρονική στιγμή του οικονομικού κύκλου. Επιπροσθέτως, αναφέρει πως ο ισπανικός όμιλος είναι ο τέταρτος χειρότερος καταστροφέας αξίας, λόγω συμφωνιών στο χώρο του Internet και στη Λατινική Αμερική.

Κάποιος αισιόδοξος θα μπορούσε να απαντήσει πως η Santander έχει μάθει το μάθημά της. Ενώ είναι όντως μια περίεργη χρονική στιγμή για να καταθέσει κάποιος προσφορά για βρετανική τράπεζα, οι προβληματικές δραστηριότητες της Abbey στη λιανική τραπεζική επιδέχονται τεράστιες βελτιώσεις. Επιπλέον, η Santander ευελπιστεί πως θα ”ξεκλειδώσει” αξία, εμπλουτίζοντας την Abbey με τις ικανότητές της στη διοίκηση και την πληροφορική.

Ωστόσο, ενώ οι επενδυτές αναμένουν την αντίδραση της αγγλικής τράπεζας, θα πρέπει να λάβουν ακόμη ένα ιστορικό μάθημα. Η Deutsche ισχυρίζεται πως οι χειρότερες συμφωνίες από πλευράς αποδόσεων στον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο είναι οι διασυνοριακές περιπέτειες. Και οι καλύτερες; Οι τράπεζες λιανικής που εξαγοράζουν τους εγχώριους ανταγωνιστές τους.

© The Financial Times Limited 2004. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation

ΣΧΕΤΙΚΑ ΘΕΜΑΤΑ

Στασιμότητα και stock picking στο Χρηματιστήριο

Πάνω από 35 εκατ. τουρίστες στην Ελλάδα φέτος

Ελεύθεροι επαγγελματίες: Οι νέες ασφαλιστικές εισφορές και το δίλημμα

Morgan Stanley: Τα κρίσιμα στοιχεία του ντιλ της Metlen στη Χιλή

ΣΧΟΛΙΑ ΧΡΗΣΤΩΝ

blog comments powered by Disqus
Αρχή

Διεθνείς αποκλειστικές συνεργασίες:

Οι τιμές των μετοχών και των δεικτών εμφανίζονται με καθυστέρηση 15’. Οι τιμές των μετοχών και των ελληνικών δεικτών προέρχονται από την InBroker

Το σύνολο του περιεχομένου και των υπηρεσιών του euro2day διατίθεται στους επισκέπτες για προσωπική χρήση. Απαγορεύεται η χρήση και η επαναδημοσίευσή του χωρίς τη γραπτή άδεια του εκδότη.

Δήλωση Απορρήτου και Προστασίας Δεδομένων Προσωπικού Χαρακτήρα
Copyright © 2001 – 2025 MEDIA2DAY All Rights Reserved. Managed Cloud by C2
v
Απόρρητο