Πόσο θα διαρκέσει η αποφυγή του ρίσκου;

Η ιαπωνική τραγωδία έστειλε τις τιμές των μετοχών στα τάρταρα διεθνώς. Οι επενδυτές είναι όμως διχασμένοι όσον αφορά το μέγεθος των επιπτώσεων εκτός Ιαπωνίας και το πόσο θα κρατήσει η τωρινή στάση της αποφυγής του ρίσκου.

Δημοσιεύθηκε: 16 Μαρτίου 2011 - 16:58

Richard Milne και Aline van Duyn

Ο σεισμός και τσουνάμι στην Ιαπωνία έστειλαν τις τιμές των μετοχών στα τάρταρα διεθνώς. Οι επενδυτές είναι όμως διχασμένοι όσον αφορά το μέγεθος των επιπτώσεων εκτός της Ιαπωνίας και το πόσο θα κρατήσει η τωρινή στάση της αποφυγής του ρίσκου.

Ο κ. Mohamed El-Erian, διευθύνων σύμβουλος της Pimco, πιστεύει ότι οι πρόσφατες ενδείξεις λήξης των συναλλαγών risk-on, risk-off, είναι παραπλανητικές.

«Αν κρίνουμε από την εκτίναξη στους συσχετισμούς των αγορών, οι επενδυτές σε όλο τον πλανήτη κινούνται με βάση ακραίους παράγοντες και αντιδρούν έντονα στην τραγωδία της Ιαπωνίας και τις εξελίξεις στην Μέση Ανατολή.

Εκτός από τις δραματικές ανθρώπινες απώλειες, οι τελευταίες εξελίξεις μεταφράζονται σε αρνητικά σοκ για την παγκόσμια οικονομία, με βάση τους παράγοντες της προσφοράς και της ζήτησης.

Επιπλέον, η πυρηνική αβεβαιότητα διακυβεύει τις ελπίδες ταχείας αποκατάστασης της προσφοράς ενέργειας στην Ιαπωνία και το μέλλον αυτής της πηγής ενέργειας για όλο τον κόσμο.»

Ο κ. Asoka Wohrmann, chief investment officer της DWS, γερμανικού fund manager που ανήκει στην Deutsche Bank, πιστεύει ότι πολλά θα εξαρτηθούν από το μέγεθος των προβλημάτων στα πυρηνικά εργοστάσια της Ιαπωνίας, αλλά ότι δεν αποκλείεται μια θετική κατάληξη.

«Η κατάσταση είναι αβεβαιη. Αν οι ιαπωνικές αρχές επιτύχουν να συγκρατήσουν την πυρηνική απειλή, η άμεση επίπτωση της καταστροφής θα είναι απώλεια παραγωγής.

Αλλά πιο μακροπρόθεσμα, μπορεί να έχουμε ακόμη και θετικές επιδράσεις. Μπορει να προκληθεί ένα μεγάλο σχέδιο οικονομικής στήριξης, που θα απαλύνει τις αποπληθωριστικές πιέσεις και θα κάνει διεθνώς αποδεκτό το ασθενέστερο γεν.

Με αυτό το σκεπτικό, περιμένουμε βραχυπρόθεσμη αύξηση στην αποφυγή του κινδύνου και παραμονή στο περιθώριο μέχρι να ξεκαθαρίσει το τοπίο.»

Ο κ. Ewen Cameron Watt, managing director και portfolio manager της BlackRock, τονίζει ότι είναι αύκολο να καταλάβουμε γιατί υποχωρούν οι ιαπωνικές μετοχές, αλλά ότι είναι δύσκολο να γίνουν προβλέψεις για το εύρος της πτώσης τιμών.

«Σε αντίθεση με τον σεισμό του Κόμπε το 1995, το ιαπωνικό χρηματιστήριο έχει σήμερα λογική αποτίμηση.

Το βασικό σημείο είναι το πώς θα επηρεαστεί η παγκόσμια ανάπτυξη. Κάνουμε την υπόθεση ότι, υπό συνθήκες σοβαρών επιπτώσεων, το ΑΕΠ της Ιαπωνίας θα μειωθεί 3% και θα προκαλέσει μείωση 0,2% με 0,5% στο παγκόσμιο ΑΕΠ. Οι επιπτώσεις θα περιοριστούν πιθανότατα στην αλυσίδα της τεχνολογίας πληροφορικής και σε ορισμένες αυτοκινητοβιομηχανίες.»

© The Financial Times Limited 2011. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation