Lex: Ανάλυση μετοχών

Πως επιθυμούν να καταναλώνουν τα ημερήσια δεδομένα τους οι επενδυτές; Ακατέργαστα, ”μαγειρεμένα” ή ανάμεικτα; Οι επενδυτικές τράπεζες που παράγουν τις μετοχικές αναλύσεις προσπαθούν να το εξακριβώσουν επειγόντως.

Δημοσιεύθηκε: 1 Νοεμβρίου 2004 - 11:49

Πως επιθυμούν να καταναλώνουν τα ημερήσια δεδομένα τους οι επενδυτές; Ακατέργαστα, ”μαγειρεμένα” ή ανάμεικτα; Οι επενδυτικές τράπεζες που παράγουν τις μετοχικές αναλύσεις προσπαθούν να το αντιληφθούν επειγόντως.

Τα τελευταία χρόνια, οι αναλύσεις έχουν πολλαπλασιαστεί σε τέτοιο βαθμό που έχουν σχεδόν τυποποιηθεί. Επιπροσθέτως, οι νομοθετικές αναταράξεις στη Νέα Υόρκη σε συνδυασμό με το μεταβαλλόμενο προφίλ των πελατών τους, υπονομεύουν το τρέχον επιχειρηματικό μοντέλο των εταιριών αναλύσεων. Οι διαχειριστές κεφαλαίων δεν είναι πλέον πρόθυμοι να πληρώνουν για αναλύσεις, εν μέρει διότι οι περισσότεροι έχουν εσωτερικά τμήματα ανάλυσης. Εν τω μεταξύ, ενισχύεται η εξειδίκευση και η διασπορά των αναγκών για αναλύσεις, από τα hedge funds και τους θεσμικούς επενδυτές.

Πως θα πρέπει να αντιδράσουν οι τράπεζες; Στο παρελθόν, όμιλοι όπως η UBS και η Deutsche Bank έχουν προσπαθήσει να διαφοροποιηθούν, προσφέροντας καλύτερα μοντέλα αποτίμησης.

Ωστόσο, στην παρούσα φάση, κάποιες τράπεζες της Wall Street εκτιμούν πως το μέλλον βρίσκεται στην αντίθετη κατεύθυνση. Αντί να προσφέρουν καλύτερα μοντέλα, η Goldman Sachs και η Morgan Stanley αναπτύσσουν συστήματα, γνωστά ως Quantum και Μodelware, τα οποία δίνουν στους πελάτες τους ακατέργαστα δεδομένα και τα προγράμματα για να τα διαχειριστούν. Το βασικό στοιχείο είναι ότι οι επενδυτές θέλουν επιλογές. Κάποιοι πελάτες θέλουν έτοιμες αποτιμήσεις, άλλοι θέλουν να ελέγχουν προσεκτικά τα δεδομένα σύμφωνα με τις προσωπικές τους προτιμήσεις, άλλοι θέλουν απλώς μακροπρόθεσμες κλαδικές εκτιμήσεις ή συγκεκριμένες συμβουλές για την επενδυτική τους στρατηγική.

Από τη στιγμή που το Quantum και το Modelware βρίσκονται ακόμη σε φάση εξέλιξης, δεν είναι ακόμη σαφές το κατά πόσο θα δουλέψει η νέα προσέγγιση. Όμως, εάν δουλέψει, ο κλάδος των αναλύσεων θα γίνει δισυπόστατος: το ένα παρακλάδι θα δίνει πληθώρα ακατέργαστων δεδομένων και το άλλο θα δίνει συμβουλές.

Η μέση οδός της παραδοσιακής ανάλυσης δύσκολα θα εξαφανιστεί, καθώς οι τράπεζες έχουν μικροεπενδυτές που θέλουν να εξυπηρετούν. Ωστόσο, οι νομοθετικοί περιορισμοί καθιστούν δύσκολη τη δημοσιοποίηση εκθέσεων από αναλυτές, ενώ προσφέρουν ιδιωτικές συμβουλευτικές υπηρεσίες -γεγονός που σημαίνει ότι και η αγορά των αναλυτών ενδέχεται να γίνει δισυπόστατη. Οι εξαρτημένοι από τα δεδομένα της αγοράς, θα πρέπει να μάθουν να διαβάζουν μόνοι τους τις τάσεις των κλάδων.

© The Financial Times Limited 2004. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation