Το μήνυμα που έστειλε η Ιαπωνία

Ο ιαπωνικός χρηματιστηριακός δείκτης κατέγραψε την 11η μεγαλύτερη πτώση στην Ιστορία του. Η εξήγηση βρίσκεται στις δηλώσεις Μπερνάνκε, στην κινεζική επιβράδυνση ή μήπως σε τίποτα από τα δύο;

Δημοσιεύθηκε: 23 Μαΐου 2013 - 14:25

James Makintosh

Ο δείκτης Nikkei κατέγραψε βουτιά μεγαλύτερη από 7%. Είναι η 11η μεγαλύτερη πτώση από τότε που συστάθηκε το 1950. Οι εξηγήσεις πολλές: η απαισιόδοξη ερμηνεία της κατάθεσης του Μπεν Μπερνάνκε στο Κογκρέσο (αν και έχει δύο όψεις), η απαισιόδοξη ερμηνεία των πρακτικών της τελευταίας συνεδρίασης της Fed (που επίσης έχει δύο όψεις) και τα αιφνιδιαστικά αδύναμα στοιχεία από τον κινεζικό δείκτη δραστηριοτήτων ΡΜΙ, που δείχνουν μικρή συρρίκνωση στον κλάδο μεταποίησης.

Όλα αυτά αδιαμφισβήτητα έχουν σημασία. Το πραγματικό ερώτημα, όμως, είναι γιατί οι αγορές ξαφνικά ενδιαφέρθηκαν. Η Κίνα επιβραδύνεται εδώ και μήνες και ενώ η Fedολογία ανέκαθεν ήταν παράγοντας διαμόρφωσης κλίματος δύσκολα διαπιστώνει κανείς κάτι καινούριο στα σχόλια της Τετάρτης.

Ιδού μία εξήγηση: μετά από τέτοια ιλιγγιώδη άνοδο, άπαντες ήταν έτοιμοι για το φρένο.

Με άλλα λόγια, ό,τι ανεβαίνει κατεβαίνει. Και η ιαπωνική αγορά είχε ανέβει πολύ. Ο Nikkei καταγράφει κέρδη 50% για το 2013 και περισσότερα από 70% στο εξάμηνο, χάρη στις προσδοκίες που στηρίχθηκαν στα «Αμπενομικά» και στο πρόγραμμα χαλάρωσης της Τράπεζας της Ιαπωνίας. Πρόκειται για τη μεγαλύτερη άνοδο του χρηματιστηρίου από τότε που τελείωσε ο πόλεμος στην Κορέα το 1953 και για το μεγαλύτερο ράλι των τελευταίων 50 ετών. Ακόμη και οι εκ φύσεως αισιόδοξοι έπρεπε να ανησυχούν ότι η αγορά θα σταματούσε να πάρει μία ανάσα και πως μετά από τόσο ισχυρή άνοδο η στάση αυτή πιθανότατα θα εξελισσόταν σε μεγάλη πτώση.

Οι επενδυτές πρέπει να ελπίζουν ότι αυτό δεν είναι τίποτε άλλο από μία γρήγορη διόρθωση. Τα θεμελιώδη της Ιαπωνίας όμως -τα επιθετικά σχέδια μεταρρυθμίσεων του πρωθυπουργού Σίνζο Άμπε- πραγματικά θα πρέπει να περιμένουν μέχρι τις εκλογές για την Άνω Βουλή της χώρας τον Ιούλιο, ώστε να επιβεβαιωθεί ότι εκείνος θα έχει την απαιτούμενη πλειοψηφία που απαιτείται για να συγκρουστεί με ομάδες συμφερόντων όπως οι αγρότες. Δύο μήνες είναι μεγάλο διάστημα για να διατηρηθεί τέτοια άνοδος μόνο με ελπίδες.

Η αγαπημένη μου μετοχή στην Ιαπωνία είναι η GungHo Online Entertainment. Πρόκειται για την εταιρεία που δημιουργεί το διαδικτυακό παιχνίδι Puzzle & Dragons. Ενισχύθηκε κατά 2.764% από τότε που συζητήθηκε για πρώτη φορά το ενδεχόμενο νίκης του Άμπε στις εκλογές, μέχρι τα υψηλά αυτού του μήνα. Στα υψηλά, η χρηματιστηριακή της αξία απείχε μόλις 6% από την αξία της Sony. Τις τελευταίες 7 συνεδριάσεις, η μετοχή της Gung Ho βούλιαξε κατά 43%. Αυτός είναι και ο ορισμός της φούσκας.

© The Financial Times Limited 2013. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation