Lex: Τουρκία

Είναι καλύτερα να ταξιδεύεις με βάρκα την ελπίδα ή να φτάνεις στον προορισμό σου; Οι αγορές ομολόγων γνωρίζουν καλά ότι αυτό που ”μετράει” δεν είναι η ένταξη της Τουρκίας, αλλά οι διαδικασίες προς την ένταξη, καθώς, με ”κέρβερους” την Ευρωπαϊκή Ένωση και το ΔΝΤ, αναμένεται να συνεχιστεί η τροχιά σύγκλισης των δημόσιων οικονομικών.

Δημοσιεύθηκε: 30 Ιουνίου 2005 - 17:57

Είναι καλύτερα να ταξιδεύεις με βάρκα την ελπίδα ή να φτάνεις στον προορισμό σου; Οι αγορές ομολόγων δείχνουν να υποδηλώνουν πως η ένταξη της Τουρκίας στην Ευρωπαϊκή Ένωση είναι τελειωμένη υπόθεση. Ωστόσο, αν και οι διαπραγματεύσεις θα ξεκινήσουν στις 3 Οκτωβρίου, η συμμετοχή στην Ε.Ε., εάν πραγματοποιηθεί, απέχει τουλάχιστον μια δεκαετία.

Όμως οι αγορές γνωρίζουν καλά ότι αυτό που ”μετράει” δεν είναι η ένταξη της Τουρκίας, αλλά οι διαδικασίες προς την ένταξη. Η Ε.Ε. και το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, με το οποίο η Τουρκία υπέγραψε νέα συμφωνία, θα συνεχίσουν να λειτουργούν ως ”κέρβεροι”. Και η πειθαρχία είναι ιδιαίτερα σημαντική.

Αν και η Τουρκία έχει σημειώσει εντυπωσιακή πρόοδο -με τον πληθωρισμό να έχει υποχωρήσει στο 8% και τον προϋπολογισμό να εμφανίζει πλεόνασμα 6,5%- είναι ακόμη ευάλωτη σε χρηματοοικονομικά σοκ.

Το χρέος γενικής κυβέρνησης διαμορφώνεται ακόμη στο 70% του ΑΕΠ, οι πληρωμές τόκων καλύπτουν ένα μεγάλο μέρος των δημοσίων εσόδων και η μέση ωρίμανση των κρατικών ομολόγων είναι 13 μήνες, χρόνος ιδιαίτερα ”άβολος”.

Η ανάπτυξη ”έτρεξε” με ρυθμό 5,3% στο πρώτο τρίμηνο. Όμως, με τον μισό πληθυσμό της (70 εκ.) να είναι κάτω των 25 ετών, η Τουρκία θα πρέπει να αναπτυχθεί τάχιστα. Το τι εικόνα θα έχει η οικονομία της μετά από 10 χρόνια παραμένει ασαφές, αν και ο τουρισμός, οι επενδύσεις σε χώρες όπως η Ρουμανία και τα τσεκ των τούρκων εργατών στο εξωτερικό, θα παραμείνουν ισχυρές πηγές συναλλάγματος. Οι αισιόδοξοι ελπίζουν ότι η Τουρκία θα μπορέσει να αξιοποιήσει τη γεωγραφική της θέση και θα καταστεί κέντρο χρηματοοικονομικών εταιριών που θα συνδέει την Ανατολή με τη Δύση.

Αυτό το όνειρο απέχει ακόμη περισσότερο από την ένταξη στην Ε.Ε. Όμως στο μεταξύ, κάτω από το άγρυπνο βλέμμα της Ε.Ε. και του ΔΝΤ, η δημοσιονομική σύγκλιση και η πτωτική τάση του δημόσιου χρέους είναι πιθανό να οδηγήσουν σε νέες αναβαθμίσεις πιστοληπτικής αξιολόγησης εντός του έτους. Τελικά, οι αγορές ομολόγων μπορεί να μην είναι και τόσο ηλίθιες.

© The Financial Times Limited 2005. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation