Lex: Ευρωζώνη

Εφέτος, για πρώτη φορά, η ευρωζώνη θα παραβιάσει όλα τα κριτήρια του Μάαστριχτ. Για το 2005, η Morgan Stanley εκτιμά ότι τα συνδυασμένα ελλείμματα προϋπολογισμού όλων των χωρών της ευρωζώνης θα διαμορφωθούν στο 3,1%. Αυτό όμως δεν οφείλεται σε δημοσιονομική ολιγωρία, αλλά στην ισχνή ανάπτυξη.

Δημοσιεύθηκε: 12 Οκτωβρίου 2005 - 18:13

Εφέτος, για πρώτη φορά, η ευρωζώνη θα παραβιάσει όλα τα κριτήρια του Μάαστριχτ.

Τα ελλείμματα προϋπολογισμού στη Γερμανία, τη Γαλλία και την Ιταλία ξεπερνούν το όριο του 3% του ΑΕΠ από το 2003. Για το 2005, η Morgan Stanley εκτιμά ότι τα συνδυασμένα ελλείμματα προϋπολογισμού όλων των χωρών της ευρωζώνης θα διαμορφωθούν στο 3,1%.

Αυτό δεν οφείλεται σε δημοσιονομική ολιγωρία. Παρά τις ανησυχίες ότι η αποδυνάμωση του Συμφώνου Σταθερότητας και Ανάπτυξης θα οδηγούσε σε χαλάρωση της δημοσιονομικής πειθαρχίας, η Γαλλία και η Ιταλία ανακοίνωσαν ήδη μέτρα για τον περιορισμό του ελλείμματος, κάτι που φαίνεται διατεθειμένη να κάνει και η νέα κυβέρνηση συνασπισμού στη Γερμανία.

Ωστόσο, ο ένοχος είναι η χαμηλή ανάπτυξη και όχι η δημοσιονομική απερισκεψία. Το ειρωνικό είναι ότι ένα μεγαλύτερο επίπεδο απερισκεψίας ίσως να είχε ενισχύσει τη ζήτηση και να είχε βοηθήσει την ανάπτυξη.

Αν και μια ανάκαμψη της ζήτησης θα βοηθήσει στον περιορισμό των ελλειμμάτων, το κλειδί είναι οι μεταρρυθμίσεις. Η νέα κυβέρνηση στη Γερμανία αναμένεται να συμφωνήσει στην ανάγκη απλοποίησης του φορολογικού κώδικα και μείωσης της επιχειρηματικής φορολογίας, ενώ αυτή την προσέγγιση φαίνεται να υιοθετεί και η Γαλλία. Δυστυχώς όμως, ο ρυθμός των μεταρρυθμίσεων είναι εντυπωσιακά αργός και ενέχει πολιτικό κόστος. Στη Γαλλία, για παράδειγμα, οι μεταρρυθμίσεις δεν θα προχωρήσουν πριν το 2007, οπότε και συμπίπτουν με τις προεδρικές εκλογές στη χώρα.

Το δημόσιο χρέος στην Ευρωζώνη -το οποίο διαμορφώθηκε στο 71% του ΑΕΠ πέρυσι- θα έπρεπε να ανησυχεί περισσότερο τους αξιωματούχους της Ε.Ε. από τα ελλείμματα στους προϋπολογισμούς. Η διάσπαση του πιο σημαντικού κριτηρίου του Μάαστριχτ είναι αυτό που έχει όντως περιορίσει το πεδίο ελιγμών των ευρωπαϊκών κυβερνήσεων.

© The Financial Times Limited 2005. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation