Lex: Santander

Ποτέ δεν είναι ευχάριστο όταν οι νομοθέτες εγκρίνουν ένα εξωφρενικό deal. To New York Stock Exchange μόλις έκανε κάτι τέτοιο, επιτρέποντας στη Sovereign Bancorp να διαθέσει 19,8% του μετοχικού της κεφαλαίου στον ισπανικό όμιλο Santander.

Δημοσιεύθηκε: 25 Νοεμβρίου 2005 - 15:04

Ποτέ δεν είναι ευχάριστο όταν οι νομοθέτες εγκρίνουν ένα εξωφρενικό deal. To New York Stock Exchange μόλις έκανε κάτι τέτοιο, επιτρέποντας στη Sovereign Bancorp να διαθέσει 19,8% του μετοχικού της κεφαλαίου στον ισπανικό όμιλο Santander.

Τα ζητήματα στα οποία επέμεινε το NYSE ήταν κάποιες από τις πιο απαράδεκτες ρήτρες στη συμφωνία, όπως το veto της Santander στο θέμα της απόλυσης του διευθύνοντος συμβούλου της Sovereign Bancorp. Αυτό που παραμένει, ωστόσο, είναι η ελάχιστα συγκεκαλυμμένη προσπάθεια απαξίωσης των μετόχων της αμερικανικής τράπεζας και ο περιορισμός της ελκυστικότητάς της ως στόχου εξαγοράς, έτσι ώστε η διοίκησή της να μπορεί να συνεχίσει απερίσπαστα το ”όργιο” δαπανών.

Ενώ πλέον το deal ικανοποιεί τους κανόνες του NYSE κατά γράμμα, παραβιάζει το πνεύμα τους. Τη στιγμή που η Santander αποκτά λόγο στον έλεγχο της αμερικανικής τράπεζας, η Sovereign δεν μπαίνει καν στον κόπο να ζητήσει έγκριση από τους μετόχους της. Αυτό μπορεί να ευθυγραμμίζεται με τις συνήθεις πρακτικές του NYSE, αλλά δεν βοηθά στη βελτίωση της αξιοπιστίας του ως ρυθμιστική αρχή.

Εν τω μεταξύ, οι μέτοχοι της Santander θα πρέπει να ρωτήσουν τι ελπίζει ότι θα αποκομίσει η ισπανική τράπεζα. Πριν από λίγες εβδομάδες η εξαγορά μειοψηφικού μεριδίου με την προοπτική εξαγοράς του υπόλοιπου, φθηνά, σε τρία χρόνια, έδειχνε ελκυστική. Τώρα, οι μετοχές της Sovereign διαπραγματεύονται σε επίπεδα 20% χαμηλότερα από την τιμή που συμφωνήθηκε με τη Santander.

Από πλευράς στρατηγικής, η εισβολή στην ιδιαίτερα ανταγωνιστική τραπεζική αγορά της βορειοανατολικής ακτής των ΗΠΑ παραμένει αμφισβητούμενη. Εάν προστεθεί και η ζημιά από τη μακροχρόνια διαμάχη της τράπεζας με τους θεσμικούς επενδυτές για την εταιρική της δομή, δύσκολα η Santander θα βγει νικητής από αυτό το σίριαλ.

© The Financial Times Limited 2005. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation