Ζωώδη ένστικτα στα επιχειρηματικά deals

Το ξέσπασμα των συμφωνιών εξαγορών και συγχωνεύσεων -αξίας σχεδόν 100 δισ. δολ.- που ανακοινώθηκαν τη Δευτέρα ήταν αρκετό για να κάνει πολλούς τραπεζίτες να δηλώσουν ότι τα επιχειρηματικά ζωώδη ένστικτα έχουν επιστρέψει στην αγορά και ο κύκλος των deals αρχίζει επιτέλους να γυρίζει.

Μέσα σε ένα 24ωρο, ανακοινώθηκαν συμφωνίες σε ποικίλους κλάδους και περιοχές, μεταξύ των οποίων η εξαγορά της Beam Inc. από τη Suntory προς 16 δισ. δολ., η εξαγορά της Nest Labs από την Google για 3,2 δισ. δολ. και η κίνηση των 61 δισ. δολ. της Charter επί της Time Warner Cable.

«Εδώ δεν πρόκειται για ζωώδη ένστικτα, αλλά για τον παλιό, καλό ανταγωνισμό. Αν ο ανταγωνιστής μου αναπτύσσεται, πρέπει κι εγώ να αναπτυχθώ. Ναι, πράγματι, το 2014 είναι διαφορετικό» σχολιάζει ο Frank Aquila της νομικής εταιρίας Sullivan & Cromwell.

«Σε αντίθεση με την τελευταία 3ετία, κατά την οποία έγιναν λίγες μεγάλες συμφωνίες στις αρχές της χρονιάς και μετά τα επίπεδα M&A [mergers & acquisitions, εξαγορές και συγχωνεύσεις] μειώνονταν, για φέτος υπάρχει μεγάλη αισιοδοξία ότι η παγκόσμια οικονομία αναπτύσσεται και η επιχειρηματική εμπιστοσύνη θα αποτελέσει το βασικό συστατικό για να προχωρήσουν τα deals».

Ακολουθούν 5 λόγοι οι οποίοι πιθανόν να στοιχειοθετούν αυτήν την αισιοδοξία:

1. Η ιστορία του κύκλου M&A

Οι κύκλοι εξαγορών και συγχωνεύσεων τυπικά κρατούν 3-4 χρόνια. Η σημερινή πτωτική πορεία έχει διαρκέσει σχεδόν 6 χρόνια, δείχνοντας ότι οι επιχειρηματίες έχουν αργήσει πολύ να αρχίσουν τις εξαγορές. Στο πρώτο έτος της ανάκαμψης, το επίκεντρο τείνει να πέφτει σε συντηρητικές εξαγορές μέσα στις γνωστές αγορές και γεωγραφικές περιοχές, ενώ οι επιθετικές εξαγορές και τα διακρατικά deals συνήθως εμφανίζονται προς το τέλος των κύκλων M&A.

2. Το ράλι στα χρηματιστήρια

Η άνοδος 30% του S&P 500 το 2013, η ανάκαμψη στις διεθνείς οικονομίες και το χαμηλότερο κόστος δανεισμού έχουν βελτιώσει την εμπιστοσύνη κι έχουν προσφέρει στους επιχειρηματίες ισχυρούς ισολογισμούς ώστε να μπορέσουν να αγοράσουν ανάπτυξη. Το ποσό της διαθέσιμης ρευστότητας που υπήρχε στις μεγαλύτερες εταιρίες της Βρετανίας βάσει κεφαλαιοποίησης ανήλθε πέρσι στο επίπεδο ρεκόρ των 166 δισ. στερλινών, σύμφωνα με στοιχεία της Capita Asset Services.

3. Τα ιστορικά χαμηλά επιτόκια

Το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων της Federal Reserve έχει βοηθήσει να πιεστούν τα επιτόκια σε ιστορικά χαμηλά, προσφέροντας επιλογές για φθηνό δανεισμό στους επίδοξους αγοραστές. Η αξία της υψηλής απόδοσης χρηματοδότησης για εξαγορές ανήλθε το 2013 σε υψηλό έξι ετών.

4. Τα πυρομαχικά των private equities

Οι εταιρίες μοχλευμένων εξαγορών buyout έχουν φορτώσει το ρεκόρ του 1,07 τρισ. δολ. σε αναξιοποίητα κεφάλαια, ξεπερνώντας το προηγούμενο υψηλό στα τέλη του 2008, σύμφωνα με την εταιρία Preqin. Θα πρέπει να το χρησιμοποιήσουν ή να εξηγήσουν στους επενδυτές γιατί δεν το κάνουν.

5. Ο μετοχικός ακτιβισμός

Οι ακτιβιστές μέτοχοι κλιμάκωσαν τις κινήσεις τους εναντίον των επιχειρήσεων διεθνώς, κατά 88% μεταξύ Ιανουαρίου 2010 και Σεπτεμβρίου 2013 και οι δραστηριότητές τους έχουν εξαπλωθεί σε ποικίλους κλάδους. Τη φετινή χρονιά, προβλέπεται να επικεντρωθούν στην αξιοποίηση των αλλαγών στα Δ.Σ. για να προωθήσουν περισσότερο τα συμφέροντά τους.

© The Financial Times Limited 2014. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation