Για πρώτη φορά η απόδοση του ιταλικού 10ετούς ομολόγου υποχωρεί σήμερα Πέμπτη κάτω από την απόδοση του αντίστοιχου γαλλικού, αναδεικνύοντας τις μεταβαλλόμενες δυναμικές στο χρέος της ευρωζώνης.
Το κόστος δανεισμού στην περιοχή μειώνεται ελαφρά μετά τη συνεδρίαση της Fed, η οποία αφήνει σε μεγάλο βαθμό αμετάβλητες τις προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων.
Η απόφαση της Fed να μειώσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης απέχει πολύ από τη δραστική μείωση που ζητά ο Ντόναλντ Τραμπ.
Η απόδοση του γερμανικού 10ετούς ομολόγου, σημείο αναφοράς για την ευρωζώνη, διαμορφώνεται στο 2,67%. Στο 3,36% διατηρείται η απόδοση του ελληνικού 10ετούς.
Οι αγορές κρατούν αμετάβλητες σε μεγάλο βαθμό τις εκτιμήσεις για μειώσεις επιτοκίων της Fed σε σχέση με πριν τη συνεδρίαση, με τους επενδυτές να περιμένουν μείωση 44 μονάδων βάσης έως το τέλος του έτους και 120 μονάδων έως το τέλος του 2026. Το τρέχον εύρος για το βασικό επιτόκιο της Fed βρίσκεται στο 4,00%-4,25%.
Η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς τίτλου διαμορφώνεται στο 4,06%, μετά την άνοδο κατά 5 μονάδες βάσης την Τετάρτη.
Οι αγορές αποτιμούν πιθανότητα 45% για μείωση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έως τον Ιούνιο του 2026, που θα φέρει το επιτόκιο καταθέσεων στο 1,75%. Το βασικό επιτόκιο εκτιμάται στο 1,95% έως το τέλος του 2026.
Η απόδοση του 2ετούς γερμανικού τίτλου, που είναι πιο ευαίσθητη στις προσδοκίες για τα επιτόκια της ΕΚΤ, κινείται στο 2%.
Η διαφορά απόδοσης μεταξύ των γερμανικών 10ετών και των γαλλικών τίτλων, δείκτης του risk premium που απαιτούν οι επενδυτές για το γαλλικό χρέος, βρίσκεται στις 80 μονάδες βάσης.
Η απόδοση του ιταλικού 10ετούς ομολόγου υποχωρεί στο 3,48%, ενώ του γαλλικού στο 3,47%. Είναι η πρώτη φορά που η Ιταλία δανείζεται με χαμηλότερο κόστος από τη Γαλλία.
Υπενθυμίζεται ότι η Γαλλία συγκλονίζεται από κοινωνικές αναταραχές και διαδηλώσεις, την ώρα που ο πρόεδρος Εμανουέλ Μακρόν και ο νεοδιορισμένος πρωθυπουργός του, Σεμπαστιάν Λεκορνί, βρίσκονται αντιμέτωποι με μια πολιτική κρίση και προσπαθούν να θέσουν υπό έλεγχο τα δημόσια οικονομικά στη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία της ευρωζώνης.
Οι ανησυχίες ότι η πολιτική αστάθεια θα εμποδίσει τη Γαλλία να βελτιώσει τη δημοσιονομική της θέση έχουν οδηγήσει σε αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων της. Εν τω μεταξύ, η σχετική πολιτική σταθερότητα και οι προβλέψεις για μείωση του χρέους, αν και από υψηλά επίπεδα, έχουν οδηγήσει σε μείωση των αποδόσεων των ομολόγων της Ιταλίας.
Ο Λεκορνί προσπαθεί να καταρτίσει έναν προϋπολογισμό που πρέπει να υποβληθεί στους βουλευτές έως τις 7 Οκτωβρίου. Οι αναλυτές υποστηρίζουν ότι η αβεβαιότητα εμποδίζει τη διαχείριση των δημόσιων οικονομικών.
Η Γαλλία υπόκειται σε πειθαρχικά μέτρα της ΕΕ, με στόχο για το έλλειμμα του 2026 στο 4,6% του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος. Η Ιταλία αναμένεται να εξέλθει σύντομα από αυτή τη διαδικασία, καθώς πλησιάζει στο στόχο της μείωσης του δημοσιονομικού ελλείμματος στο 3% του ΑΕΠ.
με πληροφορίες από Reuters