Eurobank: Στις εξαγωγές & επενδύσεις κρίνεται ο προϋπολογισμός του 2015

Στις 6 Οκτωβρίου 2014, οι ασκούντες την οικονομική πολιτική κατέθεσαν στη διαρκή επιτροπή οικονομικών υποθέσεων της βουλής το προσχέδιο του κρατικού προϋπολογισμού για το έτος 2015, αναφέρει η Eurobank στο "7 ημέρες οικονομία".

Το εν λόγω προσχέδιο σηματοδοτεί:

1. Την εδραίωση της δημοσιονομικής προσαρμογής.
2. Το τέλος των αρνητικών ρυθμών οικονομικής μεγέθυνσης.
3. Τη σταθερή προσπάθεια για την αύξηση του αποθέματος της αξιοπιστίας στην άσκηση της οικονομικής πολιτικής.
4. Εν μέρει, την εξάλειψη της παρελθούσας χρονικής ασυνέπειας στην άσκηση της οικονομικής πολιτικής.
5. Την εξάλειψη της δημιουργίας του φαινoμένου του πολιτικού οικονομικού κύκλου.

Πιο συγκεκριμένα, για το 2014, ο ρυθμός οικονομικής μεγέθυνσης αναμένεται να είναι της τάξης του 0,6%, ενώ για το 2015 το ίδιο μέγεθος προβλέπεται ότι θα προσεγγίσει το 2,9%. Αναφορικά με τη μεγαλύτερη συνιστώσα του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (ΑΕΠ), δηλαδή της κατανάλωσης, τόσο για το 2014 όσο και για το 2015 προβλέπεται μείωση για τον δημόσιο τομέα της τάξης του 1,8% και του 2% αντίστοιχα, ενώ για τον ιδιωτικό τομέα αναμένεται μείωση 1,8% για το 2014 και ετήσια αύξηση 1,6% για το 2015.

Αξίζει να σημειωθεί ότι με βάση τις συγκεκριμένες προβλέψεις για το 2014 και το 2015 παρατηρούμε πως το ελληνικό υπόδειγμα οικονομικής μεγέθυνσης μετασχηματίζεται και βασίζεται περισσότερο στις εξαγωγές και στις επενδύσεις σε σύγκριση με το παρελθόν που βασιζόταν περισσότερο στην κατανάλωση και στις επενδύσεις.

Η εκτίμηση για αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ κατά 2,9% για το έτος 2015 ισοδυναμεί με αύξηση της δαπάνης (σε σχέση με το 2014) για εγχώρια αγαθά και υπηρεσίες της τάξης των 4,696 δισ. ευρώ (σταθερές τιμές 2005). Επενδύσεις και εξαγωγές θα είναι οι κινητήριοι μοχλοί.

Πόσο θα πρέπει να αυξηθούν οι δαπάνες για εγχώρια αγαθά και υπηρεσίες έτσι ώστε να επαληθευτούν οι προβλέψεις του προσχεδίου του κρατικού προϋπολογισμού αναφορικά με την πορεία του ρυθμού οικονομικής μεγέθυνσης (έτος 2015); Αρχικά ας υποθέσουμε ότι οι εκτιμήσεις για το 2014 επαληθεύονται, δηλαδή καταγράφεται θετικός ρυθμός οικονομικής μεγέθυνσης της τάξης του 0,6%, αναφέρει η Eurobank.

Το μέγεθος αυτό ισοδυναμεί με επίπεδο εγχώριας παραγωγής, για το έτος 2014, αξίας 161,947 δισ. ευρώ (σε τιμές 2005). Συνεπώς, ένας ρυθμός οικονομικής μεγέθυνσης για το 2015 ίσος με 2,9% ισοδυναμεί με αύξηση της εγχώριας παραγωγής (ή εισοδήματος ή δαπάνης για εγχώρια προϊόντα και υπηρεσίες) της τάξης των 4,696 δισ. ευρώ (αγοραστικής δύναμης 2005).

Σύμφωνα με τις προβλέψεις του προσχεδίου του κρατικού προϋπολογισμού, η προαναφερθείσα αύξηση θα προέλθει από (όλα σε δισ. ευρώ αγοραστικής δύναμης 2005):

1. Ιδιωτική κατανάλωση +1,732
2. Δημόσια κατανάλωση –0,599
3. Επενδύσεις +2,476
4. Εξαγωγές +2,342
5. Εισαγωγές +0,991

Γνώμη μας είναι πως για να πραγματοποιηθούν οι συγκεκριμένες δαπάνες είτε από εγχώριους οικονομικούς φορείς (κατανάλωση, επένδυση, εισαγωγές) είτε από φορείς προερχόμενους από την αλλοδαπή (εξαγωγές) θα πρέπει οι προσδοκίες για τη μελλοντική πορεία της ελληνικής οικονομίας να βελτιωθούν σημαντικά, αναφέρει η Eurobank.

Τόσο η κατανάλωση όσο και οι επενδύσεις δεν εξαρτώνται μόνο από τα τρέχοντα εισοδήματα, κέρδη, φορολογικούς συντελεστές κτλ.

Οι προσδοκίες ή αλλιώς η προεξόφληση των μελλοντικών οικονομικών εξελίξεων είναι ένας επιπλέον σημαντικός παράγοντας διαμόρφωσης των οικονομικών επιλογών, δηλαδή πόσο θα καταναλώσω, πόσο θα επενδύσω, πόσο θα εργαστώ.

Συνεπώς, οι ασκούντες την οικονομική πολιτική, μέσω της σταθερής και προγραμματισμένης δημοσιονομικής προσαρμογής, μέσω της συνέχισης των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων, της αποφυγής εκπλήξεων και χρονικής ασυνέπειας, μέσω της εξάλειψης του φαινομένου του πολιτικού οικονομικού κύκλου, δύνανται:

1. Να αυξήσουν το απόθεμα της αξιοπιστίας στην άσκηση οικονομικής πολιτικής.
2. Με αυτόν τον τρόπο να επηρεάσουν θετικά τις προσδοκίες για τη μελλοντική πορείας της ελληνικής οικονομίας.
3. Και μέσω των προσδοκιών και της καλυτέρευσης των τρεχουσών συνθηκών να ξεκινήσει η ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας.

Σύμφωνα με το προσχέδιο του κρατικού προϋπολογισμού αναμένεται αύξηση των εσόδων κατά 0,515 δισ. ευρώ και μείωση των δαπανών κατά 1,721 δισ. ευρώ. Το χρέος της κεντρικής διοίκησης αναμένεται να προσεγγίσει το 170,1% του ΑΕΠ.

Όπως γίνεται φανερό, μέσω της ανάγνωσης του προσχεδίου του κρατικού προϋπολογισμού για το 2015 η δημοσιονομική προσαρμογή συνεχίζεται και η δημιουργία πρωτογενών πλεονασμάτων μονιμοποιείται.
Πιο συγκεκριμένα, για το έτος 2015, αναμένεται αύξηση των εσόδων κατά 0,515 δισ. ευρώ, ενώ οι δαπάνες αναμένεται να μειωθούν κατά 1,721 δισ. ευρώ (έτος σύγκρισης οι εκτιμήσεις για το 2014). Από την πλευρά των σημαντικότερων (ποσοτικά, κοντά στο 90%) συνιστωσών των εσόδων, παρατηρούμε αύξηση των άμεσων φόρων κατά 0,805 δισ. ευρώ, αύξηση των έμμεσων φόρων κατά 0,930 δισ. ευρώ και μείωση των εισροών ΕΣΠΑ (έσοδα προγράμματος δημοσίων επενδύσεων) κατά 0,970 δισ. ευρώ.

Αναφορικά με το κομμάτι των δαπανών, παρατηρούμε ότι υπάρχει πρόβλεψη για αύξηση του κονδυλίου των μισθών και των συντάξεων κατά 0,072 δισ. ευρώ, μείωση της κοινωνικής ασφάλισης και περίθαλψης κατά 0,459 δισ. ευρώ, μείωση των λειτουργικών δαπανών κατά 0,371 δισ. ευρώ, αύξηση των τόκων (σε καθαρή ταμειακή βάση) κατά 0,200 δισ. ευρώ και μείωση του προγράμματος δημοσίων επενδύσεων κατά 0,400 δισ. ευρώ. Τα προαναφερθέντα μεγέθη δημιουργούν έλλειμμα στο ταμειακό ισοζύγιο του κρατικού προϋπολογισμού ίσο με -0,219 δισ. ευρώ (-2,455 δισ. σύμφωνα με τις εκτιμήσεις για το 2014) ή ως ποσοστό του ΑΕΠ της τάξης του -0,1%.

Το ταμειακό πρωτογενές αποτέλεσμα του κρατικού προϋπολογισμού αναμένεται να είναι πλεονασματικό, ήτοι 5,681 δισ. ευρώ (3,245 δισ. για το 2014) ή 3% του ΑΕΠ. Τέλος αξίζει να αναφερθεί πως το χρέος της κεντρικής διοίκησης προβλέπεται να διαμορφωθεί στα 320,200 δισ. ευρώ ή ως ποσοστό του ΑΕΠ στο 170,1% (176,9% για το 2014).