Όλα τα προγνωστικά για το σενάριο Grexit

Το ελληνικό χρηματιστήριο βούτηξε 5,4% και οι αποδόσεις των 2ετων ελληνικών ομολόγων εκτοξεύτηκαν πάνω από 21% τη Δευτέρα, αλλά η πλειονότητα των αναλυτών εκτιμούν πως οι φόβοι για Grexit είναι υπερβολικοί.

«Οι ανησυχίες για μια έξοδο της Ελλάδας από το ευρώ είναι υπερβολικές» ανέφερε ο Alberto Gallo, επικεφαλής της Royal Bank of Scotland.

Αν και είναι αλήθεια ότι το ελληνικό χρέος δεν είναι βιώσιμο, η ευρωζώνη παραμένει μια ατελής ένωση, με ένα κοινό νόμισμα αλλά χωρίς δημοσιονομική και πολιτική ένωση, σημείωσε ο ίδιος. «Το κόστος για την Γερμανία και τις χώρες του πυρήνα να αφήσουν την Ελλάδα να βγει είναι εξαιρετικά υψηλό σε σχέση με την αναδιάρθρωση του χρέους της» σύμφωνα με τον κ. Gallo.

Όπως τόνισε η Ελλάδα χρειάζεται περίπου 60 δισ. ευρώ για να αναδιαρθρώσει το χρέος της.

Όπως μεταδίδει η WSJ, η RBS υπολογίζει αυτήν την στιγμή την πιθανότητα Grexit κάτω από το 10% και η τράπεζα συνεχίζει να έχει επενδύσεις στο χρέος της περιφέρειας. Η RBS έχει long θέσεις στα ομόλογα της Ιταλίας και της Ισπανίας και παραμένει underweight στα ελληνικά και πορτογαλικά ομόλογα, λόγω της μεταβλητότητας και του κινδύνου μετάστασης.

«Υπάρχουν και πολιτικοί λόγοι επίσης: Μια έξοδος είναι πιθανή μόνο με ένα δημοψήφισμα και η πλειοψηφία των Ελλήνων, 70% με 75%, θέλουν να παραμείνουν στην ευρωζώνη» υποστήριξε.

«Βλέπουμε μεγάλο περιθώριο για συμβιβασμούς», λέει ο Reinhard Cluse, κορυφαίος οικονομολόγος της UBS για την Ευρώπη. Όπως σημειώνει, οι διαπραγματεύσεις μεταξύ της Αθήνας και των Ευρωπαίων εταίρων θα επηρεαστούν, όχι μόνο από τους νηφάλιους υπολογισμούς κόστους και οφέλους, αλλά και από θέματα ψυχολογίας και εγχώριων πολιτικών. «Αυτό υποδηλώνει ρίσκο λανθασμένων υπολογισμών και εν τέλει, σφάλμα πολιτικής», σημειώνει.

Ο συμβιβασμός θα μπορούσε να σημάνει χαμηλότερα επιτόκια στα δάνεια διάσωσης της Ελλάδας και μεγαλύτερη ευελιξία στον προϋπολογισμό, αναφέρει η UBS.

Οι οικονομολόγοι της Bank of America Merrill Lynch παραμένουν πεπεισμένοι ότι «στο τέλος θα επικρατήσει η λογική». Ενώ η ελληνική κυβέρνηση και οι Eυρωπαίοι εταίροι βρίσκονται μακριά από μια πιθανή συμφωνία, σημειώνει η BofA, «φαίνεται να έχουμε βήματα στη σωστή κατεύθυνση», αν και δεν αναμένεται να αποφευχθεί μια μακρά περίοδος συζητήσεων, πρωτοσέλιδων και μεταβλητότητας.

Σαφώς δεν συμμερίζονται όλοι την αισιοδοξία. Ο πρώην κεντρικός τραπεζίτης Alan Greenspan δήλωσε στο BBC ότι «είναι θέμα χρόνου προτού καταλάβουν όλοι ότι το διαζύγιο είναι η καλύτερη στρατηγική».

Ο υπουργός οικονομικών ων ΗΠΑ Jack Lew κάλεσε την Ελλάδα και τους ευρωπαίους να «περιορίσουν λίγο τις δηλώσεις».

Εν τω μεταξύ, οι ευρωπαϊκές επενδύσεις παραμένουν εκτεθειμένες στον πολιτικό «θόρυβο» με όλους τους βασικούς δείκτες να κινούνται χαμηλότερα τη Δευτέρα, λόγω της συνεχιζόμενης αβεβαιότητας για την τύχη της Ελλάδας.

Η UBS προς το παρόν περιορίζει την έκθεσή της σε επενδύσεις υψηλού ρίσκου, περιμένοντας περαιτέρω αδυναμία για το ευρώ, και με το βλέμμα σε πιθανό «ντόμινο» εάν η Ελλάδα αποχωρήσει όντως από το ευρώ.

«Αν και η ζημιά από ένα ενδεχόμενο Grexit πιθανόν να μην είναι τόσο έντονη όσο θα ήταν το 2011/2, αναμένεται να δημιουργήσει μεγάλες αναταράξεις», σημειώνει η UBS.