Citi και Société Générale δεν βλέπουν «δώρο» από τη Fitch

Το βασικό σενάριο της Citi είναι ότι δεν θα υπάρξει καμία αλλαγή στην αξιολόγηση της Ελλάδας από τη Fitch σήμερα.

«Η Fitch θα επανεξετάσει τη θετική αξιολόγηση ΒΒ της Ελλάδας. Το βασικό εμπόδιο είναι πιθανόν η αύξηση του κόστους δανεισμού (υπερδιπλάσιο από την επιβολή των θετικών προοπτικών τον Ιανουάριο). Περαιτέρω, το μοντέλο αξιολόγησης της Fitch βλέπει επίσης την αξιολόγηση ΒΒ ως δίκαιη», εξηγεί η Citi.

«Ξεκάθαρα, το βασικό μας σενάριο είναι να μην υπάρξει καμία αλλαγή. Παρ' όλα αυτά, αναγνωρίζουμε ότι η S&P αναβάθμισε την Ελλάδα σε ΒΒ+ σταθερές προοπτικές τον Απρίλιο, γύρω από παρόμοια επίπεδα αποδόσεων. Μια αναβάθμιση θα έφερνε την Ελλάδα μόλις μία βαθμίδα μακριά από την επενδυτική βαθμίδα (IG) και συνεπώς την επιλεξιμότητα για το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων της ΕΚΤ PSPP από τρεις από τους τέσσερις επιλέξιμους οίκους (εκτός από την S&P και την DBRS που είναι ήδη). Ωστόσο, τα τρέχοντα στενά spreads σε σχέση με τα BTPs δεν αφήνουν πολλά περιθώρια για περαιτέρω ράλι», συμπεραίνει η Citi.

Την ίδια εκτίμηση έχει και η γαλλική τράπεζα Société Générale. Η Fitch θα διατηρήσει την αξιολόγηση της Ελλάδας αμετάβλητη, αφού τα περιφερειακά ομόλογα αναμένουν τις λεπτομέρειες του εργαλείου κρίσης. H Fitch θα επανεξετάσει τη θετική αξιολόγηση ΒΒ για την Ελλάδα σήμερα, αφού προειδοποίησε ότι το ενεργειακό σοκ θα μπορούσε να επιβραδύνει τη διαδικασία δημοσιονομικής εξυγίανσης της Ελλάδας τον Μάιο.

Ο οίκος αξιολόγησης πιθανότατα θα διατηρήσει την αξιολόγησή του αμετάβλητη προς το παρόν, καθώς προσπαθεί να βρει την ισορροπία μεταξύ των θετικών ειδήσεων για την Ελλάδα και τις διαρθρωτικές βελτιώσεις της Ελλάδας και τους πιθανούς κινδύνους του υψηλού πληθωρισμού. Αντίθετα, η S&P μόλις τον Απρίλιο αναβάθμισε την Ελλάδα σε ΒΒ+ σταθερή.

Οι φόβοι για πληθωρισμό και ύφεση παραμένουν η βασική ανησυχία για την Ελλάδα, εξηγεί η Société Générale, που επισημαίνει ότι αυτή την εβδομάδα, ο Έλληνας πρωθυπουργός Κ. Μητσοτάκης δήλωσε ότι η κυβέρνηση θα επιτρέψει αυξήσεις στις συντάξεις από το 2023 για πρώτη φορά μετά την κρίση χρέους. Ο υψηλός πληθωρισμός συνεχίζει να επιταχύνεται στη ζώνη του ευρώ, ιδίως στην Ελλάδα, στο Βέλγιο και στην Ισπανία.

Αυτό θέτει τις περιφερειακές χώρες και πάλι στο επίκεντρο, καθώς μια ύφεση που προκαλείται από τον πληθωρισμό θα μπορούσε να επιβαρύνει την ικανότητα μιας κυβέρνησης να αποπληρώσει το χρέος της και η δημοσιονομική υγεία των περιφερειακών κρατών θεωρείται η πιο εύθραυστη, εξηγεί η SG. Ωστόσο, η θετική δυναμική στην Ελλάδα συνεχίστηκε και τα οικονομικά και δημοσιονομικά στοιχεία της χώρας το 2021 αποδείχθηκαν καλύτερα από ό,τι ανέμενε νωρίτερα το ΔΝΤ.