Πτωτικά κινήθηκαν οι τιμές των κρατικών ομολόγων στις διεθνείς αγορές τον Μάιο, ενώ υποχώρησαν σημαντικά το spread ανάμεσα στο ελληνικό 10ετές και το bund και οι βραχυπρόθεσμες αποδόσεις στην ΗΔΑΤ.  

Απώλειες κατέγραψαν οι τιμές των κρατικών ομολόγων στις διεθνείς αγορές τον Μάιο και αυξήθηκαν οι αποδόσεις τους, ιδιαίτερα των μακροπρόθεσμων τίτλων, ενώ σημαντικά κέρδη σημειώθηκαν στις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές.

Η εξέλιξη αυτή ήταν απόρροια της βελτίωσης του επενδυτικού κλίματος και των προσδοκιών των επενδυτών σχετικά με την πορεία της οικονομικής ανάπτυξης μετά την ανακοίνωση καλύτερων των αναμενομένων στοιχείων αναφορικά με τους δείκτες εμπιστοσύνης.

Επιπρόσθετα, η μεγάλη προσφορά νέων τίτλων άσκησε μεγαλύτερες πτωτικές πιέσεις στις τιμές, κυρίως στους τίτλους μακροπρόθεσμης διάρκειας, ενώ η μείωση του βασικού επιτοκίου από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα στις 7 Μαΐου, στο ιστορικό χαμηλό του 1%, βοήθησε να περιοριστούν οι απώλειες στους βραχυπρόθεσμους ευρωπαϊκούς τίτλους.

Στην Ηλεκτρονική Δευτερογενή Αγορά Τίτλων (ΗΔΑΤ) τον μήνα αυτόν οι αποδόσεις των ελληνικών κρατικών τίτλων υποχώρησαν σημαντικά στο βραχυπρόθεσμο τμήμα της καμπύλης των αποδόσεων, ενώ αυξήθηκαν στο μακροπρόθεσμο.

Επιπρόσθετα, λόγω της συνεχούς βελτίωσης του επενδυτικού κλίματος, αμβλύνθηκαν σημαντικά οι διαφορές των αποδόσεων μεταξύ ελληνικών και γερμανικών τίτλων αντίστοιχης διάρκειας.

Ειδικότερα, η απόδοση του 3ετούς ομολόγου αναφοράς υποχώρησε κατά 39 μονάδες βάσης (bps) σε 3,09% στα τέλη Μαΐου από 3,48% στα τέλη Απριλίου και του 5ετούς κατά 31 bps, στο 4,23% από 4,54% αντίστοιχα.

Στο μακροπρόθεσμο τμήμα της καμπύλης των αποδόσεων, η απόδοση του 30ετούς ομολόγου αναφοράς σημείωσε τη μεγαλύτερη άνοδο κατά 22 bps, στο 5,87% στις 29 Μαΐου από 5,65% στις 30 Απριλίου και η απόδοση του 10ετούς ομολόγου αναφοράς αυξήθηκε κατά 12 bps, στο 5,47% από 5,35% αντίστοιχα.

Ως εκ τούτου, η κλίση της καμπύλης των αποδόσεων αυξήθηκε σημαντικά στα τέλη του μήνα, καθώς η διαφορά απόδοσης μεταξύ του 30ετούς και του 3ετούς τίτλου αναφοράς αυξήθηκε στις 278 bps από 217 bps στα τέλη του προηγούμενου μήνα.

Επιπλέον, η μέση μηνιαία διαφορά απόδοσης μεταξύ του ελληνικού 10ετούς ομολόγου αναφοράς και του αντίστοιχου γερμανικού υποχώρησε σημαντικά στις 179 bps τον Μάιο από 232 bps τον Απρίλιο.

Οι τιμές των βραχυπρόθεσμων τίτλων αναφοράς αυξήθηκαν αισθητά, με την τιμή του 3ετούς ομολόγου να αυξάνεται στο 103,20 στα τέλη Μαΐου από 102,20 στα τέλη του προηγούμενου μήνα και του 5ετούς στο 105,72 από 104,33 αντίστοιχα. Αντίθετα, στις μακροπρόθεσμες διάρκειες η τιμή του 30ετούς ομολόγου μειώθηκε στο 82,01 στα τέλη Μαΐου από 84,69 στα τέλη Απριλίου και του 10ετούς ομολόγου στο 103,97 από 104,96 αντίστοιχα.

Η αξία των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ τον μήνα αυτόν αυξήθηκε σε 20,22 δισ. ευρώ από 12,31 δισ. ευρώ τον Απρίλιο και 30,21 δισ. ευρώ τον Μάιο του 2008. Η μέση ημερήσια αξία συναλλαγών διαμορφώθηκε στο 1,01 δισ. ευρώ από 616 εκατ. ευρώ τον προηγούμενο μήνα.

Το ενδιαφέρον των επενδυτών επικεντρώθηκε σε τίτλους με εναπομένουσα διάρκεια μεταξύ 10 και 15 ετών οι οποίοι απορρόφησαν το 55% της συνολικής αξίας συναλλαγών, ύψους 11,16 δισ. ευρώ. Το μεγαλύτερο ποσοστό συναλλαγών συγκέντρωσαν το 10ετές και το 5ετές ομόλογο αναφοράς καταγράφοντας συναλλαγές αξίας 10,5 δισ. ευρώ και 2,8 δισ. ευρώ αντίστοιχα.

Τέλος, από τις 3.939 εντολές που εκτελέστηκαν στην ΗΔΑΤ το 55,5% αφορούσε σε εντολές αγοράς και το 45,5% σε εντολές πώλησης.