Alpha Trust: Το «success story» Ταμβακάκη και η «χρυσή» δημόσια πρόταση

Η κίνηση της Alpha Bank να εξαγοράσει την Alpha Trust αποτελεί ένα ακόμη παράδειγμα περαιτέρω επέκτασης των τραπεζών στο χώρο του asset management με στόχο να διευρύνουν τις πηγές της κερδοφορίας τους και να μειώσουν την εξάρτηση των αποτελεσμάτων τους από την εκάστοτε πολιτική της ΕΚΤ και τη διακύμανση των καθαρών τους επιτοκιακών περιθωρίων.

Επιπλέον, η Ελλάδα βρίσκεται στις τελευταίες θέσεις στην Ευρώπη σε ότι αφορά τα κεφάλαια υπό επαγγελματική διαχείριση (Assets Under Management), άρα -θεωρητικά τουλάχιστον- υπάρχουν σαφέστατες προοπτικές ανάπτυξης του κλάδου, ιδίως σε μια περίοδο κατά την οποία σε επίπεδο Ευρώπης σχεδιάζεται η ενοποίηση των κεφαλαιαγορών.

Άλλωστε, η ίδια η Alpha Bank εξαγόρασε πέρυσι την κυπριακή Axia Ventures (θα συγχωνευθεί με την Alpha Finance), ενώ σε διαπραγματεύσεις βρίσκονται η Optima Bank και η Crediabank για την απόκτηση πλειοψηφικών ποσοστών σε Euroxx και Παντελάκης ΑΧΕΠΕΥ, αντίστοιχα.

Το δέλεαρ για την περαιτέρω επέκταση των τραπεζών στο χώρο του asset management έχει καταστεί μεγαλύτερο κατά τα τελευταία χρόνια, καθώς μεταξύ άλλων οι θετικοί ρυθμοί ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας σε συνδυασμό με τα οριακά καταθετικά επιτόκια των τραπεζών έχουν στρέψει σημαντικό τμήμα των επενδυτών προς τα αμοιβαία κεφάλαια (καθαρές εισροές άνω των δέκα δισ. ευρώ κατά την τελευταία τριετία), το χρηματιστήριο και άλλες εναλλακτικές μορφές επενδύσεων.

Σε συνδυασμό μάλιστα με τις αυξήσεις τιμών σε μετοχές και ομόλογα σε Ελλάδα και εξωτερικό, το ενεργητικό των αμοιβαίων κεφαλαίων έχει καταγράψει υψηλό εικοσαετίας, ξεπερνώντας ακόμη και τα προ κρίσης επίπεδα.

Είναι προφανές ότι μέσα σε ένα τέτοιο περιβάλλον, η Alpha Trust -η οποία κατά κύριο λόγο δραστηριοποιείται στο χώρο των αμοιβαίων κεφαλαίων και της επαγγελματικής διαχείρισης χαρτοφυλακίων- βελτίωσε κατά πολύ τις οικονομικές της επιδόσεις τόσο λόγω της αύξησης των κεφαλαίων υπό διαχείριση, αλλά και εξ’ αιτίας της σύνδεσης των εισπραττόμενων προμηθειών με τις επενδυτικές αποδόσεις.

Ειδικότερα, για το 2025 η εισηγμένη εταιρεία εμφάνισε αύξηση εσόδων από τα 9,2 στα 13,27 εκατ. ευρώ, καθαρά μετά από φόρους κέρδη 4,65 εκατ. (1,65 εκατ. το 2024), ενώ στις 31/12/2025 διέθετε θετικό καθαρό ταμείο ύψους 2,53 εκατ. ευρώ.

Η Alpha Trust διαχειρίζεται σήμερα 2,2 δισ. ευρώ, έχοντας ιστορία δεκαετιών στο μέτωπο του εγχώριου asset management. Ειδικότερα, μεταξύ άλλων, πέρα από τα 15 δικά της αμοιβαία κεφάλαια όλων των κατηγοριών, αντιπροσωπεύει πλήθος Α/Κ γνωστών οίκων του εξωτερικού, ενώ παράλληλα διαχειρίζεται και πολλά γνωστά χαρτοφυλάκια όπως για παράδειγμα την Alpha Trust Ανδρομέδα ΑΕΕΧ και 14 από τα 32 υπάρχοντα Επαγγελματικά Ταμεία.

Έχει συνεργαστεί με την Crediabank για την έκδοση Α/Κ συγκεκριμένης χρονικής διάρκειας (Target Maturity), ενώ επίσης η Alpha Trust είναι η πρώτη ΑΕΔΑΚ η οποία προχώρησε στη σύσταση αμοιβαίου κεφαλαίoυ που λειτουργεί μέσα από περιοδικές καταβολές των μεριδιούχων («ψιλά ψηλά») δίνοντας με αυτό τον τρόπο τη δυνατότητα στα νοικοκυριά να προχωρήσουν σε συστηματική αποταμίευση από 30 ευρώ το μήνα.

Κατά το παρελθόν η Alpha Trust είχε εξαγοράσει και απορροφήσει την Κύπρου ΑΕΔΑΚ, ενώ τα τελευταία χρόνια εξέταζε το ενδεχόμενο επέκτασης και σε νέες δραστηριότητες (για το λόγο αυτό μετατράπηκε σε εταιρεία holding), στρατηγική όμως που μέχρι σήμερα δεν έχει προχωρήσει.

Ψυχή της Alpha Trust είναι ο Φαίδων Ταμβακάκης, ο άνθρωπος που εισήγαγε και καθιέρωσε τη διαχείριση αμοιβαίων κεφαλαίων στην Ελλάδα. Η Alpha Trust ξεκίνησε τη διαδρομή της το 1987 ως εταιρεία οικονομικών συμβούλων. Με την πάροδο του χρόνου, εξελίχθηκε σε έναν από τους ηγέτες στον κλάδο ανεξάρτητης διαχείρισης κεφαλαίων για ιδιώτες και θεσμικούς επενδυτές.

Δεν είναι τυχαίο άλλωστε ότι η Alpha Trust αποτέλεσε έναν από τους πιο περιζήτητους στόχους εξαγοράς το τελευταίο διάστημα, με το ενδιαφέρον να προέρχεται από το σύνολο σχεδόν των μεγάλων τραπεζικών ομίλων.

«Χρυσή» δημόσια πρόταση

Η δημόσια πρόταση της Alpha Bank θα γίνει στα 20,2 ευρώ ανά μετοχή, όταν η τιμή του ίδιου τίτλου διαπραγματευόταν στο ΧΑ προς 12,80 ευρώ στην αρχή της φετινής χρονιάς, προς 8,78 ευρώ πριν από δώδεκα μήνες και προς 4,80 ευρώ πριν από πέντε χρόνια (κατά το ενδιάμεσο χρονικό διάστημα οι μέτοχοι της ΑΤΡΑΣΤ έχουν εισπράξει και σημαντικά μερίσματα).

Η Alpha Trust αρχικά είχε εισέλθει στην Εναλλακτική Αγορά του ΧΑ, ωστόσο από το 2022 μεταπήδησε στην Κύρια Αγορά, χωρίς να προχωρήσει σε αύξηση του μετοχικού της κεφαλαίου μέσω δημόσιας εγγραφής (διάθετε την απαιτούμενη μετοχική διασπορά).

Όπως ανακοινώθηκε, η δραστηριότητα wealth management της Alpha Trust θα ενσωματωθεί στο private banking της Alpha Bank, ενώ το asset management θα ενταχθεί στην Alpha Asset Management ΑΕΔΑΚ, δημιουργώντας μια διευρυμένη πλατφόρμα που θα συνδυάζει συμπληρωματικές επενδυτικές δυνατότητες.