Σε θετικές από σταθερές αναβάθμισε η Moody’s Ratings τις προοπτικές της Navios Maritime Partners, της εισηγμένης στις ΗΠΑ ναυτιλιακής εταιρείας υπό την Αγγελική Φράγκου, διατηρώντας την εταιρική αξιολόγηση στο Ba3.
Όπως επισημαίνει ο οίκος, η αλλαγή των προοπτικών αντανακλά τη βελτίωση των πιστωτικών μεγεθών της εταιρείας, με τη στήριξη των ευνοϊκών συνθηκών στις τρεις βασικές αγορές στις οποίες δραστηριοποιείται: ξηρού φορτίου, containerships και δεξαμενόπλοιων.
Οι συνθήκες αυτές επέτρεψαν στη Navios να εξασφαλίσει ελκυστικά επίπεδα ναύλων, ενισχύοντας την ορατότητα ως προς τα μελλοντικά κέρδη και τις ταμειακές ροές. Παράλληλα, η αύξηση της κάλυψης του στόλου με συμβάσεις ναύλωσης, ιδιαίτερα στα πλοία μεταφοράς εμπορευματοκιβωτίων και στα δεξαμενόπλοια, ενισχύει την ανθεκτικότητα των αποτελεσμάτων σε περίπτωση εξομάλυνσης των ναυλαγορών.
Βελτιωμένες οικονομικές επιδόσεις
Σύμφωνα με τη Moody’s, η οικονομική επίδοση της Navios ενισχύθηκε σημαντικά το 2026. Το EBITDA ανήλθε σε 803 εκατ. δολάρια στο δωδεκάμηνο έως τις 30 Ιουνίου, έναντι 637 εκατ. δολαρίων έναν χρόνο νωρίτερα. Παράλληλα, ο δείκτης χρέους προς EBITDA υποχώρησε στο 3,1 από 3,7.
Από την πρώτη αξιολόγηση της εταιρείας, τον Οκτώβριο του 2025, το ανεκτέλεστο των συμβασιοποιημένων εσόδων από ναυλώσεις αυξήθηκε κατά σχεδόν 20%, φθάνοντας τα 4,4 δισ. δολάρια.
Η Moody’s αποδίδει θετικό πρόσημο και στη συνεχιζόμενη ανανέωση του στόλου, καθώς σημαντικό μέρος του προγράμματος ναυπήγησης νέων πλοίων έχει ήδη καλυφθεί με μακροχρόνιες συμβάσεις ναύλωσης.
Σύμφωνα με τον ναυλομεσίτη Clarksons, ο εν ενεργεία στόλος της Navios αριθμεί 132 πλοία, από VLCC και capesize μέχρι containerships και product tankers, ενώ το βιβλίο παραγγελιών προβλέπει την προσθήκη ακόμη 30 πλοίων.
Ρευστότητα και επενδύσεις
Τα ταμειακά διαθέσιμα της εταιρείας ανέρχονται σε 352 εκατ. δολάρια, επίπεδο που η Moody’s χαρακτηρίζει ισχυρό από πλευράς ρευστότητας.
Την ίδια στιγμή, οι δεσμευμένες κεφαλαιουχικές δαπάνες για νέες ναυπηγήσεις κατά τους επόμενους 18 μήνες υπερβαίνουν τα 1,1 δισ. δολάρια. Ο οίκος εκτιμά, ωστόσο, ότι το μεγαλύτερο μέρος των αναγκών αυτών καλύπτεται ήδη, σε γενικές γραμμές, από διαθέσιμες πιστωτικές γραμμές και την παραγωγή ταμειακών ροών.
Η διατήρηση της αξιολόγησης στο Ba3 αντανακλά, μεταξύ άλλων, τη διαφοροποίηση των δραστηριοτήτων της Navios, τη σχετικά νεαρή ηλικία του στόλου και την ενεργή διαχείρισή του.
Οι κίνδυνοι για την αξιολόγηση
Παρά τη θετική μεταβολή των προοπτικών, η Moody’s επισημαίνει ότι η αξιολόγηση εξακολουθεί να περιορίζεται από την έκθεση της εταιρείας στον κυκλικό χαρακτήρα της ναυτιλίας, τη σχετικά υψηλή μόχλευση και την ασθενέστερη κάλυψη των τόκων σε σύγκριση με εταιρείες αντίστοιχης αξιολόγησης.
Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται στον τομέα του ξηρού φορτίου, όπου η περιορισμένη κάλυψη μέσω χρονοναυλώσεων αφήνει τη Navios περισσότερο εκτεθειμένη στις διακυμάνσεις της spot αγοράς.
Επιπλέον, η αύξηση της προσφοράς πλοίων και η πιθανή εξομάλυνση των διαταραχών στο παγκόσμιο εμπόριο ενδέχεται να ασκήσουν πιέσεις στους μελλοντικούς ναύλους και στις αξίες των πλοίων.