Τα τελικά Πρότυπα για τα Εναλλακτικά Συστήματα Συναλλαγών και τους τελικούς Κανόνες Δεοντολογίας για την προστασία του ιδιώτη και του επαγγελματία επενδυτή στην Ευρώπη που υιοθέτησε η CESR έδωσε στη δημοσιότητα η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς.

Ειδικότερα, κατά την διάρκεια της τέταρτης Συνόδου της, η οποία έλαβε χώρα στην Κοπεγχάγη στις 11 και 12 Ιουνίου 2002, η CESR συμφώνησε στην υιοθέτηση κοινών Ευρωπαϊκών Προτύπων για τα Εναλλακτικά Συστήματα Συναλλαγών (Alternative Trading Systems - ATSs) και σε ένα εναρμονισμένο καθεστώς για την προστασία του επαγγελματία επενδυτή και του αντισυμβαλλομένου, το οποίο θα συμπληρώσει τους Κανόνες Δεοντολογίας που έχουν θεσπιστεί για την προστασία του ιδιώτη επενδυτή και υιοθετήθηκαν τον Απρίλιο του 2002.

H CESR δημοσίευσε σήμερα τα κοινά Ευρωπαϊκά Πρότυπα για τα Εναλλακτικά Συστήματα Συναλλαγών. Aυτά έχουν προετοιμασθεί από ομάδα εργασίας, της οποίας προήδρευσε ο Sir Howard Davies, Πρόεδρος της FSA της Μεγάλης Βρετανίας. Επιπλέον σήμερα είχαμε και την δημοσίευση μιας δήλωσης που ανέφερε περιληπτικά τις απαντήσεις που ελήφθησαν στον τελικό γύρο διαβούλευσης.



Σύμφωνα με τη σχετικήα ανακοίνωση, το έγγραφο αυτό θέτει τα Πρότυπα για τα Εναλλακτικά Συστήματα Συναλλαγών στον Ευρωπαϊκό Οικονομικό Χώρο με κύριο σκοπό να παρέχει το κατάλληλο κανονιστικό πλαίσιο για τις εταιρίες παροχής επενδυτικών υπηρεσιών που διαχειρίζονται Εναλλακτικά Συστήματα Συναλλαγών κάτω από την ισχύουσα Οδηγία για τις Επενδυτικές Υπηρεσίες 93/22. Βασίζεται στην έκθεση της FESCO προς την Ευρωπαϊκή Επιτροπή για την ρύθμιση των Εναλλακτικών Συστημάτων Συναλλαγών στην Ευρώπη, η οποία δημοσιεύθηκε τον Σεπτέμβριο του 2000.

Τα Πρότυπα αναγνωρίζουν συγκεκριμένα πεδία για τα οποία η CESR πιστεύει ότι επιπλέον ρύθμιση είναι απαραίτητη για να διασφαλιστούν οι δύο βασικοί στόχοι της ακεραιότητας της αγοράς και της προστασίας του επενδυτή:

* Γνωστοποίηση: η εταιρία παροχής επενδυτικών υπηρεσιών, η οποία διαχειρίζεται ένα Εναλλακτικό Σύστημα Συναλλαγών θα πρέπει να παρέχει πληροφορίες στις εποπτικές αρχές για την διαδικασία διαμόρφωσης των τιμών, τους κανόνες για το σύστημα, για τους μετέχοντες στο σύστημα και για τους τύπους των προϊόντων που αποτελούν αντικείμενο συναλλαγής στο συγκεκριμένο σύστημα.

* Διαφάνεια: τα Εναλλακτικά Συστήματα Συναλλαγών θα πρέπει να τηρούν ελάχιστα προαπαιτούμενα διαφάνειας.

* Κανόνες υποβολής αναφορών: Επιπλέον κανόνες υποβολής αναφορών θα πρέπει να επιβληθούν στα Εναλλακτικά Συστήματα Συναλλαγών στο βαθμό που είναι αναγκαίος για να μπορούν οι εποπτικές αρχές να ελέγχουν το μερίδιο αγοράς των Εναλλακτικών Συστημάτων Συναλλαγών και κάθε αλλαγή στις αρχικά γνωστοποιηθείσες πληροφορίες.

* Πρόληψη κατάχρησης αγοράς: προαπαιτούμενα που επιβάλλονται στα Εναλλακτικά Συστήματα Συναλλαγών θα πρέπει να καθιστούν δυνατό τον εντοπισμό, την αποτροπή και την τιμωρία περιπτώσεων κατάχρησης αγοράς.

Προκειμένου να είναι σε θέση να παρακολουθήσει την εφαρμογή των Προτύπων στα διάφορα Κράτη-Μέλη, και για να διατηρεί ένα συνεχή διάλογο με τις εταιρίες παροχής επενδυτικών υπηρεσιών που διαχειρίζονται τέτοια συστήματα, η CESR αποφάσισε να δημιουργήσει μια ανεπίσημη ομάδα επικοινωνίας (’Contact Group’) από εμπειρογνώμονες προερχόμενους από μέλη της CESR.

Ο Arthur Docters van Leewen, Πρόεδρος της CESR είπε: ”Είμαστε υπόχρεοι για τα αξιόλογα σχόλια που λάβαμε από όλους τους μετέχοντες στην αγορά κατά την διάρκεια της διαβούλευσης σχετικά με τα Πρότυπα για τα Εναλλακτικά Συστήματα Συναλλαγών. Πιστεύουμε ότι αυτά τα Πρότυπα θα είναι ιδιαίτερα χρήσιμα και για τις εποπτικές αρχές και για τους συμμετέχοντες στην αγορά για την αποσαφήνιση του κατάλληλου θεσμικού καθεστώτος για εταιρίες παροχής επενδυτικών υπηρεσιών, οι οποίες διαχειρίζονται Εναλλακτικά Συστήματα Συναλλαγών στην περίοδο πριν η αναθεωρημένη Οδηγία για τις επενδυτικές υπηρεσίες τεθεί σε εφαρμογή. Τα Πρότυπα θα παρέχουν ένα ενδιάμεσο αποτελεσματικό καθεστώς, το οποίο θα αντιμετωπίζει θέματα, που προκύπτουν από πολυμερή Εναλλακτικά Συστήματα Συναλλαγών. Επιπλέον, θα εξασφαλίζει ένα επίπεδο λειτουργίας για τις εταιρίες, θα διατηρεί την εμπιστοσύνη την εμπιστοσύνη στην ακεραιότητα των Ευρωπαϊκών Χρηματοοικονομικών Αγορών και θα ενισχύει περαιτέρω την Ευρωπαϊκή Ενιαία Αγορά στις Χρηματοοικονομικές Υπηρεσίες”.

Η CESR δημοσίευσε επίσης ένα κείμενο, το οποίο ολοκληρώνει τα έργο της στο χώρο της προστασίας των επενδυτών κάτω από την ισχύουσα Οδηγία για τις Επενδυτικές Υπηρεσίες 93/22.

Τον Απρίλιο του 2002, η CESR υιοθέτησε ένα εναρμονισμένο λεπτομερές πλαίσιο κανόνων δεοντολογίας που αφορά στις επενδυτικές υπηρεσίες που παρέχονται σε μη-επαγγελματίες πελάτες, ”καθεστώς για ιδιώτες επενδυτές”. Αυτό το κείμενο έχει πλέον συμπληρωθεί με τις αρχές που εφαρμόζονται για τους επαγγελματίες επενδυτές, το ”καθεστώς για τους επαγγελματίες επενδυτές”.

Προκειμένου να έχουμε ένα κοινό ορισμό για τους ιδιώτες και τους επαγγελματίες επενδυτές η CESR συμφώνησε σε μια τροποποιημένη κατηγοριοποίηση των επενδυτών. Πέραν αυτών των πλαισίων για την προστασία των επενδυτών η CESR υιοθέτησε ένα κοινό καθεστώς για τους συναλλασσόμενους στην αγορά που θα θελήσουν να παραιτηθούν από την εφαρμογή των κανόνων δεοντολογίας για την προστασία των επενδυτών. Το ”καθεστώς του αντισυμβαλλομένου” έχει σαν σκοπό να αντιμετωπίσει προβλήματα αναφορικά με την ακεραιότητα της αγοράς.

Το καθεστώς αυτό είναι κατάλληλο για τους αδειοδοτημένους χρηματοοικονομικούς διαμεσολαβητές (εξαιρουμένων των Οργανισμών Συλλογικών Επενδύσεων (ΟΣΕΚΑ) και των Συνταξιοδοτικών Ταμείων) κάτω από μια ειδική επιλογή να συνάψουν σχέσεις αντισυμβαλλομένου. Μέλη της CESR έχοντας ορίσει τα αντίστοιχα ποσοτικά κριτήρια, μπορούν να επεκτείνουν αυτό το καθεστώς σε εταιρίες.

Αυτά τα Πρότυπα βασίζονται σε εργασία που εκπονήθηκε από ομάδα εργασίας με προεδρεύοντα τον κ. Jacob Kaptein, Επίτροπο της Ολλανδικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, και μετά από εκτεταμένες διαβουλεύσεις και στενές συνομιλίες με όλους τους συμμετέχοντες στην αγορά και ενδιαφερόμενα μέρη σε όλη την Ευρώπη.

Ο κύριος Arthur Docters van Leewen είπε: ”Συμφωνώντας επί μιας σειράς Προτύπων για την προστασία των επενδυτών, η CESR εναρμονίζει τους κανόνες δεοντολογίας που αφορούν τον ιδιώτη και τον επαγγελματία επενδυτή σε όλη την Ευρώπη. Εταιρίες για την παροχή επενδυτικών υπηρεσιών και καταναλωτές χρηματοοικονομικών υπηρεσιών θα πρέπει να είναι ικανοί να παρέχουν υπηρεσίες ή να μπορούν να επενδύουν σε όλη την Ευρώπη ακολουθώντας ένα ενιαίο πλαίσιο κανόνων. Αυτό είναι ένα σημαντικό βήμα προόδου για την δημιουργία μιας Ενιαίας Αγοράς για τις Χρηματοοικονομικές Υπηρεσίες.”

Τα μέλη της CESR θα εφαρμόσουν τα Πρότυπα αυτά τους προσεχείς μήνες. Η εργασία αυτή θα σταλεί επίσης στην Ευρωπαϊκή Επιτροπή.



Η CESR ιδρύθηκε ως η ανεξάρτητη Επιτροπή των Ευρωπαϊκών Εποπτικών Αρχών Κεφαλαιαγοράς. Ολα τα εγχειρήματα, τα πρότυπα, οι δεσμεύσεις και η εργασία που συμφωνήθηκαν στο πλαίσιο του Forum of European Securities Commissions - της FESCO θα αναληφθούν από την CESR. Ο ρόλος αυτής της Επιτροπής είναι :

* Να βελτιώσει το συντονισμό μεταξύ των Ευρωπαϊκών Εποπτικών Αρχών Κεφαλαιαγοράς.

* Να δράσει ως συμβουλευτική ομάδα με σκοπό να βοηθήσει την Ευρωπαϊκή Επιτροπή, ιδιαίτερα στην προετοιμασία σχεδίων μέτρων υλοποίησης που αφορούν στον τομέα των κινητών αξιών.

* Να εργασθεί για τη διασφάλιση μιας περισσότερο συνεπούς και έγκαιρης εφαρμογής της κοινοτικής νομοθεσίας στα κράτη-μέλη.

Η νέα Επιτροπή ιδρύθηκε σύμφωνα με τους όρους της Απόφασης της 6ης Ιουνίου 2001 της Ευρωπαϊκής Επιτροπής (2001/1501/ΕC). Είναι η μια από τις δύο επιτροπές που οραματίστηκε στην τελική έκθεσή της η ομάδα των Σοφών για τη ρύθμιση των Ευρωπαϊκών αγορών κινητών αξιών, στην οποία προήδρευε ο βαρώνος Alexandre Lamfalussy. Η ίδια η έκθεση επικυρώθηκε από απόφαση του Ευρωπαϊκού Συμβουλίου στη Στοκχόλμη.

Κάθε κράτος-μέλος της Ευρωπαϊκής Ενωσης έχει ένα μέλος στην Επιτροπή. Τα μέλη ορίζονται από τα κράτη-μέλη και είναι οι επικεφαλείς των εθνικών δημόσιων αρχών που είναι οι αρμόδιες εποπτικές στον τομέα των κινητών αξιών. Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή διόρισε τον κύριο John Mogg, Γενικό Διευθυντή της DG Αγοράς, σαν αντιπρόσωπό της. Επιπλέον, οι εποπτικές αρχές της Νορβηγίας και της Ισλανδίας εκπροσωπούνται επίσης σε ανώτερο επίπεδο.

Το πλήρες κείμενο θα βρίσκεται διαθέσιμο τόσο στην ιστοσελίδα της CESR (www.europefesco.org) όσο και στην ιστοσελίδα της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (www.hcmc.gr).